股票包銷是指發(fā)行公司和證券機構(gòu)達成協(xié)議，如果證券機構(gòu)不能完成股票發(fā)售的，由證券機構(gòu)承購的股票發(fā)行方式，股票包銷又分全額包銷和余額包銷二種。

盈虧情況分析

包銷形式下的承銷商盈虧情況：如果發(fā)行股票的市場價值高于發(fā)行價，無論其市場價值多高，承銷商只能根據(jù)承銷合同以發(fā)行價售出，承銷商的最大收益就是發(fā)行價與凈價之間的差價；但當發(fā)行股票的市場價低于發(fā)行價時，承銷商的盈虧同比縮減。這種收益有限與損失相對無限的不對稱性風險相當于看跌期權(quán)(putoption)的空頭，其中，期權(quán)執(zhí)行價是發(fā)行價，期權(quán)效期是股票發(fā)行期（一般不超過兩周），期權(quán)費是差價。

包銷方式

此方法根據(jù)包銷的多少，包銷費的分配形式和風險分擔的形式又劃分為三種具體方式：

1、協(xié)議包銷

協(xié)議包銷是由一個包銷者包銷某證券發(fā)行者全部待發(fā)售股票，發(fā)行風險由該包銷者獨自承擔，包銷費也將全部歸該包銷者所獲。

2、俱樂部包銷

俱樂部包銷是由若干個包銷者合作包銷，每個自銷者的包銷份額、所擔風險和包銷費都均等分攤。

3、銀團包銷

銀團包銷是由一個承銷者牽頭，若干承銷者參與包銷活動，以競爭的形式確定各自的包銷額，并按其包銷額承擔發(fā)行風險，收取手續(xù)費，這種形式是國際市場上最常見的包銷方式，它把競爭機制和風險機制引入股票的包銷活動，對發(fā)行成本的降低和減少包銷者的發(fā)行風險都比較有利。