申報進入精選層的新三板公司正在進行各項準備工作，目前討論較多的是公開發行的定價方式，包括直接定價、詢價和競價三種方式。在實際操作中，擬入層掛牌公司更傾向于用哪種定價方式呢？

在全國股轉系統發布的《股票向不特定合格投資者公開發行并在精選層掛牌規則（試行）（征求意見稿）》（簡稱《公開發行規則》）第二十九條規定：發行人和主承銷商可以自主協商選擇直接定價、競價或詢價方式確定發行價格。接下來，該文件的第四十七至四十九條則對每種方式下需要披露的材料做出了規定。

直接定價和詢價是A股市場最常用的定價方式，其特點各有所長。直接定價發行成本低、發行周期短、效率高，但價格發現能力弱，對承銷商的定價能力有較高要求，適合小盤股發行。詢價發行方式是有利于尋找均衡價格，挖掘市場需求，降低承銷風險，但發行成本高、發行周期長，在主板大盤股發行時運用較多，其優勢在于有利于二級市場穩定，也有利于形成承銷商與投資人客戶的良性互動。

競價的發行方式是新三板特有的方式，相對于目前A股的“詢價發行+直接定價”的模式則是一種創新。投資者以公開透明的規則競價新股，出價在中標價以上的投資人將獲得新股。但是如果投資者理性不足、發行人信息披露不夠透明，由于行業等因素導致發行人定價困難，容易產生非理性行為，部分情況下，投資人追捧個別項目，導致定價過高。這種發行方式，適用于機構投資人較多、定價成熟、信息披露好的項目。

公開發行成功與否將直接關系到掛牌公司能否進入精選層，而定價是否合理則直接關系到公開發行能否成功。為了保證公開發行能夠成功實施，不同的擬入層公司會選擇不同的定價模式呢？

很多擬入層公司選擇直接定價的方式。華南地區一家擬入精選層掛牌公司的董秘告訴記者：“我們想采取直接定價的方式，既能夠保證發行成功，也能夠保證時間的把控。”詢價方式最能體現市場對公司實際價值的反饋，但公司現在主要目標是保證發行成功。

北京某擬入層公司董秘也認為直接定價最經濟實惠、最省事，但是為了確保公開發行的成功率，公司還是傾向于選擇詢價模式，“就目前來說，我覺得還是詢價的方式最合適，網下機構詢價，一是發行數量大頭由機構認購了，二是定價也顯得公允，能最大程度確保發行成功。”

經過了解，目前市場上，主板上市券商按照融資額度大小收費，收費比例一般在7%到12%之間，而新三板精選層的詢價模式，承銷機構的收費則略低于主板的價格。