2020年12月24日，中天建設(shè)集團(tuán)有限公司（下稱(chēng)“中天建設(shè)”）再次向港交所遞交招股書(shū)，準(zhǔn)備在香港主板上市。

實(shí)際上，這是中天建設(shè)第二次闖關(guān)港股，2020年5月25日，該公司曾向港交所遞交招股書(shū)，但于同年11月25日失效。

招股書(shū)顯示，中天建設(shè)是一家房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商，目前有16家分公司。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，中天建設(shè)2019年總建設(shè)收入在株洲市非國(guó)有建筑企業(yè)中排第一。

中天建設(shè)業(yè)績(jī)總體上保持增長(zhǎng)。招股書(shū)顯示，2017財(cái)年至2020年前三季度，中天建設(shè)收入分別為12.79億元、15.30億元、18.22億元、11.86億元，利潤(rùn)及其他全面收益分別為1533.40萬(wàn)元、3570.80萬(wàn)元、5086.00萬(wàn)元、2767.20萬(wàn)元。

中標(biāo)率大幅下降 應(yīng)收項(xiàng)大幅增加

中天建設(shè)業(yè)績(jī)雖然呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，但能否保持住還有待觀察。

中天建設(shè)表示，其未來(lái)的財(cái)務(wù)表現(xiàn)在很大程度上取決于能否獲得新合同、維護(hù)與現(xiàn)有客戶(hù)的關(guān)系以及將成本保持在與當(dāng)前水平相當(dāng)?shù)乃健?/p>

但值得注意的是，近年來(lái)，中天建設(shè)的項(xiàng)目中標(biāo)率波動(dòng)較大，獲得新合同的能力有所下降。招股書(shū)顯示，2017年至2020年前三季度，中天建設(shè)的項(xiàng)目中標(biāo)率分別約為10.40%、13.20%、28.10%、15.10%。

中天建設(shè)表示，其所有收入均來(lái)自判予的投標(biāo)合同，不具有周期性，無(wú)法保證中標(biāo)，并且可能無(wú)法維持或提高中標(biāo)率。此外，現(xiàn)有合同到期后，其客戶(hù)可能不會(huì)判予新合同。

項(xiàng)目中標(biāo)率下降的同時(shí)，中天建設(shè)的貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)及應(yīng)收票據(jù)增長(zhǎng)較快。招股書(shū)顯示，2017年末至2020年9月末，其貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)及應(yīng)收票據(jù)總額分別為1.48億元、2.79億元、4.89億元、4.67億元，占總資產(chǎn)的比例分別為15.50%、20.00%、26.20%、24.00%。

此外，2017財(cái)年至2020年前三季度，中天建設(shè)的平均貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)及應(yīng)收票據(jù)周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為46.7天、50.9天、76.9天、110.4天，大幅延長(zhǎng)。

中天建設(shè)稱(chēng)，其無(wú)法保證能夠收回全部或部分貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)及應(yīng)收票據(jù)，且未來(lái)可能就此類(lèi)應(yīng)收款項(xiàng)錄得減值虧損，從而可能對(duì)其業(yè)務(wù)、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)及財(cái)務(wù)狀況造成重大不利影響。

頻繁卷入法律訴訟 因多項(xiàng)違規(guī)被罰16萬(wàn)元

招股書(shū)顯示，中天建設(shè)在招股書(shū)最后可行日期2020年12月15日涉及4起正在進(jìn)行的法律訴訟，分別為施工服務(wù)費(fèi)、分包費(fèi)相關(guān)合同糾紛，爭(zhēng)議金額達(dá)6.08億元。

此外，招股書(shū)中披露了2起非重大不合規(guī)事件，一起為中天建設(shè)在開(kāi)發(fā)商未取得建筑施工許可前，開(kāi)始或推行項(xiàng)目建設(shè)。另一起為向不涉及貸款融資業(yè)務(wù)的企業(yè)借款并抵押承兌匯票做擔(dān)保。

中天建設(shè)稱(chēng)，于招股書(shū)最后可行日期2020年12月15日，其尚未收到任何有關(guān)部門(mén)就該等不合規(guī)事件發(fā)出的行政處罰通知。

值得注意的是，中天建設(shè)在2020年12月15日后，新增6起行政處罰信息。據(jù)信用中國(guó)，中天建設(shè)因未辦理施工許可證、未按要求排放污水、非法占用土地、未按規(guī)定使用散裝水泥、現(xiàn)場(chǎng)無(wú)法提供延長(zhǎng)作業(yè)事件證明被監(jiān)管部門(mén)處罰，罰金總計(jì)16.02萬(wàn)元。

此外，中天建設(shè)近日新增多條被執(zhí)行人信息。據(jù)天眼查APP，2021年1月4日至1月11日，中天建設(shè)共計(jì)13次列為被執(zhí)行人，被執(zhí)行總金額達(dá)1190.94萬(wàn)元，涉及買(mǎi)賣(mài)合同糾紛、租賃合同糾紛和勞務(wù)合同糾紛等。

不時(shí)卷入法律訴訟，頻遭行政處罰，中天建設(shè)是否存在管理漏洞？針對(duì)該問(wèn)題，GPLP犀牛財(cái)經(jīng)向其發(fā)送求證函，截至發(fā)稿未收到回復(fù)。