猝不及防！超百萬投資者已經跑步入場新三板。

隨著新三板全面深化改革各項舉措穩步落地實施，市場預期逐漸向好，投資者參與積極性逐步提升。而多數券商也積極完成開戶拓展工作，超九成券商提前完成開戶指標，為新三板市場改革的到來儲備了大量的投資者基礎。

而從市場表現看，年初至今，新三板做市指數、創新層指數先后大漲了21%和25%，相比此前低迷格局，新三板生態發生了巨變。公募基金入市消息頻頻傳來，相關產品申報速度加快，也將新三板市場注入活水。有機構投資者認為，年內資本市場最大投資機會將在新三板上。

實際上，從精選層企業申報啟動到開戶數量抬升，新三板改革的節奏也在不斷加快。此前，有消息透露，精選層年中就會開板，企業“小IPO”指日可待。同時，新三板轉板制度的重磅利好也即將落地，這也將深刻影響現有的市場格局。

新三板開戶數破百萬

截至2020年6月2日，新三板合格投資者累計開戶數量已突破百萬，達1004858戶，較改革啟動前增長近80萬戶，增長約3.4倍。4月以來交易日日均新開戶數保持在1萬戶以上。

2019年12月27日，全國股轉公司發布了修改后的《全國中小企業股份轉讓系統投資者適當性管理辦法》，明確了精選層、創新層、基礎層的投資者準入門檻分別為100萬元、150萬元和200萬元，標志著本次新三板改革涉及的投資者適當性調整正式落地。隨著合格投資者開戶工作的穩步推進，目前，新三板市場已經形成階梯性、專業的投資者群體結構，近5萬戶機構投資者、產品已經開通合格投資者權限，20余家基金公司已啟動了設立新三板基金產品相關工作。

分析人士指出，新進合格投資者中，符合精選層準入條件的投資者數量占比最高，充分反映出投資者對精選層的期待與熱情。同時，部分新進合格投資者已積極參與到市場交易中來。

經統計，參與交易的新進合格投資者隨開戶數量增長與日俱增，截至5月底已占到盤中參與交易合格投資者數量的35%，逐漸成為市場交易的重要力量。

據券商人士分析指出，由于新三板深化改革政策頻頻落地，尤其是投資者門檻從原有統一的500萬元降低到最低精選層100萬元，門檻降低讓更多的投資者能夠參與到新三板之中，對投資者的吸引力較大。

北京南山京石投資創始人周運南認為，新三板合格投資者賬戶突破百萬，其積極意義有三：首先，迅速改善了整個資本市場對新三板的看法，堅定了新三板市場看多做多新三板的決心。其次，為當前新三板的二級市場，帶來了新鮮資金血液，送來了投資生力軍，市場訂單深度提升，做市商做市意愿增強。其三，確保了即將到來的新三板公開發行有充足的認購者和認購資金，為首批精選層的順利掛牌上市提供堅強保障。

“假如首批精選層集中掛牌30家，按平均凈利6000萬、20倍市盈率發行25%粗略計算，平均發行3億，首批累計發行90億元，2000億資金打新90億新股，認購倍數將至少超過22倍。”周運南認為。

不少人士認為，隨著新三板改革政策的逐步落地，尤其是精選層的正式掛牌，未來新三板投資者戶數還將穩步提升，6預計年內將很快達到150萬戶數，年底200萬戶數也指日可待。

股轉系統相關負責人表示，充分的投資者準備是新三板公開發行改革成功實施的重要保障。下一步，全國股轉公司將繼續為券商開展投資者拓展工作提供支持和保障，引導合格投資者理性、積極參與新三板公開發行和市場交易，分享改革紅利。

超九成券商完成開戶指標

實際上，此次開戶數的大增，也和各家券商積極拓展開戶工作有關。

據了解，3月下旬，全國股轉公司向各主辦券商下發《關于加快新三板改革投資者準備工作進度的通知》，稱要進一步落實投資者準備工作進度及目標。其中，股轉系統要求主辦券商加大投資者動員工作力度：在5月31日前，各主辦券商的新三板投資者開戶率應達到30%以上，在6月30日前應達到40%以上。

而據最新數據披露顯示，截至6月1日，92家券商完成股轉公司5月底開戶率任務目標，64家券商提前一月完成目標。其中華泰證券、國信證券、廣發證券、國泰君安、招商證券位居開戶數前五名。新三板合格投資者開戶率最高的前5家券商分別是安信證券、英大證券、華福證券、光大證券、國聯證券。

據了解，為大力吸引合格投資者開通權限、推進新三板拓展工作，各家券商從3月至今，短短兩個月時間，迅速完成開戶指標任務。

全國股轉系統也表示，近5個多月來，主辦券商積極落實適當性管理要求，加大投資者服務力度，為合格投資者開通權限提供便利，推進新三板開戶拓展工作。

一是開通線上開戶功能。截至3月底，全部券商均已實現線上投資者開通交易權限，并支持開通當日生效。

二是加大投資者教育和服務力度。各券商紛紛通過線上、線下聯動方式開展宣傳培訓。線上通過官網、官方APP、官方公眾號等多種形式制作、發布宣傳材料，開展線上答題活動，開展線上投資者培訓課程；線下依托各營業機構網點發放宣傳手冊、播放宣傳視頻等。

三是組織內部員工培訓。通過與全國股轉公司聯合舉辦線上培訓、組織內部員工學習等多種形式開展員工培訓，提高員工業務水平。

除了指標考核之外，全國股轉系統對新三板宣傳力度的加強，也成為開戶人數猛增的重要原因。

根據全國股轉系統提供的數據，年初至3月底，全國股轉公司聯合陜西、安徽、山東、河北、西藏等地證監局、屬地證券業協會、中證機構間報價系統，組織開展了23場投資者教育活動，累計培訓市場主體5萬余人。同時，全國股轉公司還邀請知名市場人士、專家學者參加券商主辦的投資者教育活動，針對各家券商客戶群體開展新三板的宣傳工作。

值得注意的是，為了引流許多券商營業部還通過“新三板打新”等營銷口號來吸引眼球。據了解，有券商營業部直接將“精選層打新參與制度紅利”打上宣傳海報，并稱“類似2013年現金打新，收益豐厚”。更有投顧打出擦邊球，表示新三板精選層公開發行網上申購和網下打新有百分百獲配機會，聲稱“人人均可中簽”、“轉板后，新三板原始股股東一夜暴富重演”。

華東一券商人士表示，“大多數客戶開戶就是為了打新，其實真的想去做新三板二級市場交易的投資者是少數，畢竟改革后流動性能提升到何種程度還是未知數，因而許多投顧依靠打新來吸引客戶。”

不過，也有業內人士提示投資者，新三板各類改革政策尚屬于試水期，精選層設立到走向成熟仍需要很長時間，未來轉板的政策考量更需要監管部門權衡，精選層企業能否順利成長和轉板，至今都是未知數。過度強調“打新和轉板”的賺錢效應，而忽略政策等待期和投資風險，并不可取。

超160家企業沖刺精選層

除了開戶數猛增之外，公募基金公司新三板產品也在加速申報之中，據悉，不少產品已經在等待監管部門最后審批，時間將很快落地。

早在4月20日，博時、南方、富國、萬家、匯添富、招商等6家基金公司第一時間上報了可以投資新三板的公募基金，在產品投資范圍內增加了新三板精選層。

隨后陸續又有基金公司上報此類公募基金。截至五月中旬，已有超20家基金公司已啟動設立新三板基金產品相關工作。

基金公司機構部人士此前表示，目前多家基金公司已經參與了股轉中心的系統測試，為未來參與新三板投資做準備。據其透露，目前包括私募在內的不少機構都對新三板及創業板打新感興趣。“很多機構都有投資新三板公募基金的需求，目前相關細則未定，還處于前期溝通階段。待新三板精選層打新規則出臺以及相關公募基金正式獲批，機構客戶才能參與。”

“市場對新三板打新抱有較高預期。參考科創板規則，首批新三板精選層上市企業資質應相對較好，公募基金在新三板打新上也會具備一些優勢，投資新三板對基金公司而言也是新的業務機會。”上述基金公司機構部人士說。

多位大型基金公司投研人士表示，公司內部一直有負責新三板公司的研究人員，對新三板掛牌公司都有覆蓋。隨著新三板業務的發展，根據實際情況還將加大人員配置。博時基金相關人士表示，自公司投研一體化改革以來，從TMT和新能源組、大健康組、高端裝備等投研小組抽調了30人左右，對包括新三板掛牌公司在內的創新、創業型公司進行重點研究，目前投研人員已經做好了投資新三板的準備。

此外，在新三板企業方面，精選層申報通道于4月27日正式開啟，精選層進入實質性階段。

截至目前，已有163家新三板企業表達精選層公開發行意愿，32家企業的精選層申報材料已被受理，其中1家完成一輪問詢回復、21家已進入問詢階段。參照科創板審核流程以及進度，精選層開板將漸行漸近。

新三板市場活躍度提升

相比過去幾年的低迷狀態，在多重利好政策加持下，新三板市場的交投活躍度也大大提升，相關市場指數也在年內迎來一波暴漲行情。

數據顯示，年初至今，新三板做市指數、創新層指數先后大漲了21%和25%。

從場內來看，做市股交投活躍度也大大提高，不少資金搶籌優質公司，做市價漲幅驚人。以6月3日為例，當天超14只做市股漲幅超40%以上，最猛漲幅超100%。

當天，超20只做市股成交額破百萬，部分做市股價格年內漲幅超過100%，最高超700%以上。

除此之外，轉板制度的信號也正在漸行漸近，這也意味著，新三板市場將再度迎來一個刺激行情大漲的重磅利好。

5月27日,國務院金融委辦公室發布將于近期實施的11條金融改革措施,其中包括出臺《關于全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司轉板上市的指導意見》。這表明轉板上市制度正式意見稿距離落地僅一步之遙。

據證券日報報道，華財新三板研究院副院長、首席行業分析師謝彩認為,轉板上市制度安排將會給新三板市場帶來兩個效應:溢出效應和虹吸效應。溢出效應就是部分優質新三板精選層企業會轉板上市至科創板或創業板。虹吸效應則是基于新三板市場的培育作用和轉板上市通道,將會吸引更多優質企業到新三板市場掛牌。

“這使得新三板市場是一個有進有出的市場,從而形成一個流動的市場和真正有活力的市場,有利于建立新三板市場的良好生態。”謝彩表示。