隨著全面深化改革各項細則漸次落地，新三板做市指數近期持續上漲，1月7日新三板做市指數盤中一度觸及1000點，為兩年多來首次。并且，以精選層潛在標的為代表的一批優質新三板掛牌企業近來持續受到資金追捧，股價持續走高。業內人士認為，新三板或已開啟“改革牛”行情，準精選層優質公司關注度有望進一步提升。

重上1000點

作為反映新三板市場活躍程度的重要指數，新三板做市指數1月7日延續上攻態勢，開盤后4分鐘指數即向上突破1000點，為最近783天以來首次，但此后指數翻綠，收盤報987.14點。

自2015年4月7日創下歷史高點后，新三板做市指數便開始“跌跌不休”。2017年11月15日，新三板做市指數首次跌破1000點；2019年1月16日盤中，指數一度創下706.67點歷史低點。市場關于推動全面改革呼聲日益高漲。

2019年10月25日，證監會宣布啟動全面深化新三板改革，包括允許公開發行、設立精選層、引入公募基金等長期資金、建立轉板上市機制等，徹底激活市場信心。2019年10月28日，新三板做市指數單日大漲5.03%，此后節節走高；截至2020年1月7日收盤，新三板做市指數已較2019年10月25日收盤累計上漲25.64%。

自2019年10月25日啟動全面深改至今，全市場685只做市股票中，有395只股價上漲，其中有305只新三板做市股票漲幅超過10%，漲幅超過50%的有124只，漲幅翻倍的有32只。

梳理發現，其中不少公司出現在券商出具的精選層潛在標的名單中。前述公司中共有236家屬于創新層，占比34.4%；漲幅超過50%的公司中，創新層公司占比更是超過60%。

北京南山投資創始人周運南表示，隨著新三板全面深化改革政策實施細則的陸續落地，新三板市場信心不斷提升，市場將積極擁抱大牛市，新三板也將迎來歷史性發展機遇。“2020年可能會迎來50%量級的總反彈，相信‘改革牛’是持續長期的慢牛，而不會是短暫的瘋牛。”

“改革牛”已在路上

全國股轉公司自2019年12月27日以來，已發布實施兩批共13件業務規則。

申萬宏源(5.100, -0.06, -1.16%)證券新三板分析師劉靖指出，新三板業務規則落地，改革預期再次增強。“隨著創新層投資者準入門檻降至150萬元，市場對準精選層優質公司關注度將進一步提升。”

不少業內人士認為，考慮改革速度和進度，首批精選層企業最快有望在2020年上半年亮相，彼時將引領新一輪市場行情。對于深改逐漸落地各方充滿信心。

廣證恒生新三板研究總監趙巧敏認為，新三板頂層被盤活后流動性有望外溢至創新層及基礎層優質企業，進而帶動創新層及精選層，預計精選層市場流動性及估值將高于港股。“一級市場融資也有望被二級市場帶動。”

對于掛牌企業資本化路徑選擇，趙巧敏建議結合自身融資需求，審核時間效率以及板塊估值、流動性等維度綜合評估是否進入精選層。投資方面，趙巧敏建議可從三方面把握2020年新三板投資機會：一是在新三板基礎層、創新層企業的二級市場遴選潛在符合科創板、精選層條件且具備高流動性特征的政策紅利標的；二是精選層落地后“打新”機會；三是在TMT、醫藥、裝備制造及消費服務中，自下而上遴選盈利良好、受市場高度認可的優質企業參與定增。

1月3日，證監會新聞發言人常德鵬表示，證監會起草了《公開募集證券投資基金投資全國中小企業股份轉讓系統掛牌股票指引（征求意見稿）》（簡稱《征求意見稿》）。《征求意見稿》對公募基金投資新三板掛牌股票的基金管理人要求、投資范圍等方面作出了規范，允許股票基金、混合基金、債券基金投資新三板精選層股票。

在安信證券新三板研究負責人諸海濱看來，《征求意見稿》主要針對流動性弱、波動性大、股票估值較難等問題，對于市場資金端、資產端、政策端均有重大意義，或將改變市場生態。