從傳言到行動，阿里巴巴終于確定26日正式登陸香港資本市場，其超過千億港元的IPO（首次公開募股）金額也有機會創造港交所的新歷史。香港學者劉赟25日對《環球時報》記者表示，阿里巴巴選擇香港既是為自身國際化道路布局，也是在向經歷社會動蕩的香港金融市場投出信任票。

總集資額將超千億

阿里巴巴25日公布招股結果，公開發售部分收到約21.5598萬份有效申請，為今年最多人認購的新股。由于公開發售部分反應理想，啟動回撥機制后，公開發售比例由2.5%增至10%。阿里巴巴方面表示，將全數使用超額配股權額，多發行7500萬股股份，預計總集資額將超過1012億港元。

此次IPO是阿里巴巴第三次踏上上市之路和第二次在香港上市。2007年，阿里巴巴旗下的B2B業務曾登陸港交所，但于2012年在港股退市。2013年，阿里巴巴再次赴港謀求整體上市，但由于阿里巴巴采取“合伙人制度”，使持股比例不到10%的馬云和管理團隊可以保持對阿里巴巴的控制權，該模式造成阿里巴巴股份的“同股不同權”，與港交所堅持的“同股同權”上市規則相抵觸，于是阿里巴巴選擇遠赴美國上市。

2018年4月，港交所推出20年來最大變革，允許雙重股權結構公司上市，小米、美團等內地獨角獸企業正是因為這個新規則，相繼選擇在港交所上市，它最終也將阿里巴巴重新帶回香港。

穩定軍心

對于此次在港IPO的募資用途，阿里巴巴在招股文件里表示，擬將全球發售凈額用于驅動用戶增長及參與度提升、助力企業實現數字化升級提升運營效率及持續創新。美國《福布斯》雜志網站24日分析稱，阿里巴巴正在涉足越來越多的領域，它也在投資各類初創企業，在東南亞發展業務，因此它正需要更多的資金支持。

張勇在致投資者的信中表示，啟動在香港的上市，是“20歲年輕的阿里巴巴一個新的起點”。張勇稱，“過去幾年間，香港的資本市場已經發生了很多令人鼓舞的重大改革。在當前香港社會發生諸多重大變化的時刻，我們依然相信香港的美好未來。我們希望能貢獻自己的綿薄之力，積極參與到香港的未來建設中”。

電子商務研究中心網絡零售部主任、高級分析師莫岱青對《環球時報》記者表示，香港上市可以看作是阿里全球化戰略的重要組成部分。東南亞等市場是全球化下一階段的必爭之地，此前阿里已有布局如Lazada、PayTM等，在香港上市勢必會助推阿里的全球化布局。

香港理工大學會計與金融學院學者劉赟25日接受《環球時報》記者采訪時表示，香港是人民幣離岸市場的橋頭堡，是全球最大的離岸人民幣結算中心，地位無可替代。阿里巴巴的國際化布局離不開人民幣結算業務，這也是其選擇香港的一個重要理由。

“阿里巴巴正在對香港進行戰略性押注”，《福布斯》分析稱，在香港幾個月的社會動蕩中，阿里巴巴依然選擇了香港。劉赟認為，阿里巴巴赴港上市，顯示出了內地資本對于香港金融市場的肯定，也是在如今環境下穩定軍心的舉措。他分析稱，雖然近來有一些分析認為，幾個月來的社會事件影響了香港國際金融中心的地位，但事實是香港的金融市場根基依然穩固，其健全的制度優勢沒有減弱，香港金融市場的穩定是毫無疑問的。

東京趁機挖香港墻腳？

英國《金融時報》近日援引知情人士的消息稱，東京政府已著手啟動一項謹慎的游說活動，以爭取對沖基金公司撤離受危機沖擊的香港。東京政府向香港派出一個代表團，以說服基金管理公司遷往日本首都。《金融時報》認為，來自日本的代表團是一個早期預警信號，表明持續數月的動蕩讓人們對香港作為金融中心的未來產生了懷疑，“亞洲的競爭對手將此視為吸引商機的機會。”

劉赟對《環球時報》記者分析稱，短期內把香港金融市場的競爭優勢轉移到其他地方是不可能實現的。香港離岸人民幣中心和與內地僅隔一條河的地理位置，就決定了它是銜接內地和境外資本市場的橋梁，這是東京、新加坡等城市都不能撼動的。可能一些彈性比較大的資本會考慮遷走，但大體量的主流資本不會輕易離開。

英國廣播公司（BBC）稱，2017年港交所IPO集資額為1300億港元，僅排全球第四。經過2018年改革后，港交所IPO集資額一躍成為全球第一。截至今年10月中旬，港交所IPO共集資約1443億港元，暫時落后于紐約交易所及納斯達克交易所，阿里的到來將幫助香港鞏固其全球新股集資額前列的地位。