新時(shí)代呼吁資本市場全面深化改革，那么中國資本市場適合什么樣的改革方式？

8月25日，在深創(chuàng)投2019投資年會(huì)上，上交所副總經(jīng)理劉逖表示，資本市場的重要性和專業(yè)性，決定了中國資本市場的改革“走漸進(jìn)式道路更穩(wěn)妥”。科創(chuàng)板就是漸進(jìn)式增量改革，有利于緩解資本市場供給短缺的問題，是深化資本市場改革的重要?dú)v史機(jī)遇。

深交所則將目光投向了打造創(chuàng)新生態(tài)體系。深交所副總經(jīng)理李輝認(rèn)為，創(chuàng)新始于技術(shù)、成于資本，創(chuàng)新資本形成需要?jiǎng)?chuàng)新生態(tài)體系的培育。

近幾年，資本市場被各方的關(guān)注度明顯提升，國家對資本市場的發(fā)展更是提出了新的要求，放在了非常重要的位置。

2018年底，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，資本市場在金融運(yùn)行中具有牽一發(fā)而動(dòng)全身的作用，要通過深化改革，打造一個(gè)規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，提高上市公司質(zhì)量，完善交易制度。

當(dāng)前資本市場現(xiàn)狀，與上述要求存在一定差距。劉逖認(rèn)為，核心表現(xiàn)是，資本市場的投融資功能，未能全面發(fā)揮。在融資方面，大量實(shí)體經(jīng)濟(jì)、企業(yè)想融資需求得不到有效滿足，通過資本市場進(jìn)行融資的金額，占整體融資比重非常低；在投資方面，投資者的獲得感不強(qiáng)。

“資本市場供給受限，是當(dāng)前資本市場面臨的主要矛盾。”劉逖指出，資本市場此前很多次進(jìn)行改革，但是每次放開供給時(shí)都存在困難，核心原因是由于長期供給管制，導(dǎo)致市場價(jià)格不正常，而后一旦放開供給就會(huì)對二級市場形成比較大的影響。

正是因?yàn)樯鲜霰尘埃苿?chuàng)板成為深化資本市場改革的重要?dú)v史機(jī)遇。

劉逖認(rèn)為，科創(chuàng)板在一級市場和二級市場，都能對緩解資本市場供給短缺有著非常重要的突破。例如，科創(chuàng)板在一級市場實(shí)施注冊制，注冊制是以信息驅(qū)動(dòng)為核心，真正把選擇權(quán)交給市場，這就是要放開供給。

而在二級市場的交易制度方面，劉逖認(rèn)為，科創(chuàng)板打破了漲跌幅的魔咒、緩解了單邊市場問題等兩處暗傷。針對漲跌幅的魔咒，取消企業(yè)在科創(chuàng)板上市前五個(gè)交易日的漲跌幅限制，第六個(gè)交易日開始是20%的漲跌幅，基本對企業(yè)價(jià)格發(fā)現(xiàn)效應(yīng)不會(huì)造成太大影響。目前，科創(chuàng)板開市首月，運(yùn)行總體比較平穩(wěn)。

李輝發(fā)表了題為《創(chuàng)新資本生態(tài)體系 激發(fā)成長新動(dòng)力》的演講。他指出，創(chuàng)新始于技術(shù)、成于資本，創(chuàng)新資本形成需要?jiǎng)?chuàng)新生態(tài)體系的培育，并介紹了深交所建立服務(wù)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的完整生態(tài)體系的舉措和成效。