科創(chuàng)板市場(chǎng)已經(jīng)平穩(wěn)運(yùn)行三周，券商陸續(xù)開始優(yōu)化科創(chuàng)板兩融業(yè)務(wù)。

昨日，廣發(fā)證券的科創(chuàng)板兩融業(yè)務(wù)持倉集中度指標(biāo)調(diào)整正式實(shí)施。從指標(biāo)數(shù)據(jù)來看，相較科創(chuàng)板開板前的相關(guān)規(guī)定有明顯寬松：符合條件的投資者，持有單一科創(chuàng)板股票占信用賬戶市值的比例可由15%提升至30%，并且信用賬戶無負(fù)債的投資者持有的科創(chuàng)板板塊市值較之前的30%提升到50%。

多位券商兩融業(yè)務(wù)人士分析稱，券商此前制定的科創(chuàng)板兩融風(fēng)控指標(biāo)普遍偏緊，考慮了很多極端行情。基于科創(chuàng)板首批股票總體運(yùn)行情況平穩(wěn)，券商參照現(xiàn)實(shí)情況并根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)控制能力調(diào)整一些業(yè)務(wù)指標(biāo)，屬于正常現(xiàn)象。

據(jù)了解，除了廣發(fā)證券，近期還有數(shù)家券商微調(diào)科創(chuàng)板兩融風(fēng)控指標(biāo)，不過均屬適中范圍。有北方大型券商相關(guān)人士表示，該公司內(nèi)部也在研究調(diào)整相關(guān)風(fēng)控指標(biāo)。

廣發(fā)證券放松科創(chuàng)板

兩融集中度指標(biāo)

日前，廣發(fā)證券公告，對(duì)科創(chuàng)板融資融券業(yè)務(wù)信用賬戶持倉集中度實(shí)時(shí)控制指標(biāo)進(jìn)行調(diào)整，對(duì)持倉單一科創(chuàng)板股票市值占信用賬戶總資產(chǎn)的比例進(jìn)行提升。

具體而言，調(diào)整后的實(shí)時(shí)控制指標(biāo)為，以維持擔(dān)保比例180%為分界，低于180%的信用賬戶不能持倉科創(chuàng)板股票，高于180%的信用賬戶，可以持倉單一科創(chuàng)板股票的比例不超過信用賬戶市值的30%；另外，信用賬戶有負(fù)債情況下，持有科創(chuàng)板板塊股票的比例不超過信用賬戶市值的30%；信用賬戶無負(fù)債時(shí)，可持有不超過信用賬戶市值50%的科創(chuàng)板股票。

上述指標(biāo)的調(diào)整，較首批科創(chuàng)板企業(yè)掛牌上市時(shí)明顯寬松。

“廣發(fā)證券這次調(diào)整主要有兩點(diǎn)變化：第一，信用賬戶維持擔(dān)保比例高于180%時(shí)，投資者持有單一科創(chuàng)板股票的比例從以前的15%提升到30%；第二，當(dāng)信用賬戶沒有負(fù)債時(shí)，投資者持有科創(chuàng)板單一板塊的市值可以達(dá)到50%，此前沒有對(duì)無負(fù)債的情況進(jìn)行規(guī)定。”一位北方券商兩融業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人分析。

券商重新評(píng)估風(fēng)控指標(biāo)

據(jù)記者了解，廣發(fā)證券并非唯一一家放松科創(chuàng)板兩融業(yè)務(wù)集中度要求的券商。有北方大型券商相關(guān)人士表示，近期科創(chuàng)板股票走勢(shì)較穩(wěn)，沒有出現(xiàn)極端行情，已有數(shù)家券商相繼放松了科創(chuàng)板兩融的一些風(fēng)控指標(biāo)。

“科創(chuàng)板兩融畢竟是一項(xiàng)新業(yè)務(wù)，此前各家券商的風(fēng)控指標(biāo)普遍偏緊。但如果一直控制得太嚴(yán)，不利于業(yè)務(wù)發(fā)展。”一家北方中型券商信用業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人對(duì)記者說。

上述負(fù)責(zé)人表示，科創(chuàng)板企業(yè)沒上市交易之前，各家券商通過評(píng)估和測(cè)試確定了風(fēng)險(xiǎn)控制的標(biāo)準(zhǔn)，普遍規(guī)定得比較嚴(yán)格。“就拿我們公司來說，此前通過估算的標(biāo)準(zhǔn)做風(fēng)險(xiǎn)測(cè)試時(shí)，對(duì)科創(chuàng)板股票上市前五日股價(jià)進(jìn)行測(cè)試時(shí)，考慮了很多極端行情。”

據(jù)了解，廣發(fā)證券調(diào)整后的風(fēng)控指標(biāo)，在業(yè)內(nèi)屬適中標(biāo)準(zhǔn)。證券時(shí)報(bào)記者梳理已公布相關(guān)數(shù)據(jù)的多家頭部券商發(fā)現(xiàn)，各家券商科創(chuàng)板兩融風(fēng)控指標(biāo)大體一致。

具體而言，國泰君安和海通證券的最低維保比例分別為130%、160%，當(dāng)?shù)陀谠撝禃r(shí)科創(chuàng)板股票持倉集中度設(shè)為0。華泰證券在維持擔(dān)保比例小于180%時(shí)，科創(chuàng)板股票持倉集中度設(shè)為≤20%。銀河證券對(duì)最低維保比例的要求則與廣發(fā)證券調(diào)整后的指標(biāo)相當(dāng)。

科創(chuàng)板兩融業(yè)務(wù)火熱

開市首周過后，科創(chuàng)板進(jìn)入平穩(wěn)運(yùn)行期，日漲跌幅限制還原為20%。期間，雖有部分個(gè)股偶有漲停，但整體股價(jià)波動(dòng)不大，市場(chǎng)趨于理性。就目前數(shù)據(jù)來看，科創(chuàng)板企業(yè)已成為融資融券的重要標(biāo)的。在7月22日首批25家企業(yè)上市之際，各家券商紛紛將這些企業(yè)納入融資融券標(biāo)的范圍。

根據(jù)證金公司融資融券擔(dān)保股票數(shù)據(jù)，8月9日當(dāng)日，27家科創(chuàng)板上市企業(yè)合計(jì)擔(dān)保證券數(shù)量為34987.49萬股，當(dāng)日擔(dān)保證券市值為139.49億元，占相應(yīng)證券總市值的2.14%。

Wind數(shù)據(jù)顯示，自開市以來，截至8月12日，27家科創(chuàng)板上市企業(yè)融資融券余額合計(jì)達(dá)59.59億元。其中，心脈醫(yī)療、柏楚電子等11家企業(yè)融券余額超融資余額，占比四成。就期間凈買入額來看，晶晨股份、虹軟科技等8家企業(yè)出現(xiàn)負(fù)值，即融券凈賣出金額超過融資凈買入額。

此外，從科創(chuàng)板個(gè)股折算率來看，目前各家券商在調(diào)入時(shí)多將科創(chuàng)板新股折算率定為0.2~0.3，遠(yuǎn)低于A股市場(chǎng)其他板塊個(gè)股折算率，且數(shù)據(jù)將根據(jù)上市時(shí)間動(dòng)態(tài)調(diào)整。有頭部券商介紹稱，科創(chuàng)板股票上市前5個(gè)交易日折算率不高于20%；第二個(gè)階段折算率不高于35%；上市3個(gè)月后的折算率不高于45%。另外，也有公司將上市第一周、前三月、三個(gè)月后定為三個(gè)階段，設(shè)置不同的折算率。

不過，從部分券商操作來看，對(duì)科創(chuàng)板的新股警惕度仍然較高。例如，招商證券在8月12日上午將微芯生物調(diào)入可沖抵保證金證券范圍，折算率為25%。而在當(dāng)日下午4點(diǎn)，招商證券再次公告，將微芯生物折算率調(diào)整為“0”。