今年上半年，多家券商國際業務相比去年同期大幅增長。按上半年國際業務總收入進行排名，前四名分別為華泰國際、中信證券國際、中金國際、國泰君安國際，總收入金額分別為68.45億港元、79885萬美元（約合62.67億港元）、60.06億港元和15.43億港元，分別同比上升36.33%、84.68%、51.78%和28%。凈利潤前四名分別為中金國際、中信證券國際、華泰國際和國泰君安國際，金額分別為16.81億港元、13863萬美元（約合10.87億港元）、6.68億港元和1.19億港元。

去年，美元債等風險暴露，拖累多家券商國際業務的表現。今年以來，多家券商壓縮風險敞口，增加跨境金融衍生品與固定收益類客需業務，業績表現因此向好。隨著境外上市備案不斷提速，券商境外IPO儲備項目豐富，有望為下半年帶來增量投行收入。

投資業務底部反轉

非方向性業務成為券商海外投資與交易業務轉型的重要方向。

上半年，申萬宏源香港投資業務收入為9540.7萬港元，同比增長88.28%。同期，國泰君安國際投資與交易凈收益為1200萬港元，較去年同期虧損1.68億港元，實現扭虧為盈。國泰君安國際表示，已大幅削減高風險中資美元債及其他風險資產倉位，避免了市場波動造成的沖擊。

機構投資者風險偏好的轉變，使得客需型金融衍生品、固定收益類產品的需求與日俱增。中信證券提出，跨境衍生品業務方面，公司將對標國際一流投行衍生品業務，提升產品設計和交易服務能力，豐富產品線。自營方面，將繼續加大非方向性投資布局，提高抗風險能力。

中國證券業協會數據顯示，大型券商均在布局國際化綜合業務平臺。截至6月末，跨境業務存續規模為9026.79億元，較去年末（7369.80億元）增長22.48%。券商布局的跨境業務包括跨境場外衍生品業務、跨境自營投資業務、跨境收益憑證業務、債券“南向通”業務。

深圳某券商自營投資部人士表示：“券商出海業務不斷成熟，自壓降相關高風險資產敞口后，資產質量持續改善。通過多元策略的探索，投資組合能有效降低業績對市場單一方向變動的依賴。”

境外IPO儲備項目豐富

今年上半年，券商海外投行業務承壓。港交所數據顯示，2023年上半年，香港市場共有33家公司上市。從投行成績看，中金公司為保薦人主承銷港股IPO項目8單，國泰君安國際、中信建投國際、海通國際、華泰國際均參與了2家IPO公司的保薦。

隨著有關部門持續暢通企業境外上市渠道，業內人士認為，境外上市備案將進一步提速，申請赴境外上市的企業將更多，為券商的海外投行業務貢獻新增量。

截至8月24日，中國證監會最新更新的境內企業境外發行證券和上市備案情況表顯示，有95家企業在排隊備案，準備赴境外上市。從上市地看，95家企業中，有28家擬在納斯達克上市，2家擬在紐交所上市，其余65家擬在港交所上市。從保薦券商看，頭部券商儲備項目較多。

“隨著備案過程愈加順暢，境外上市后備企業與去年同期相比有大幅增長。”香港某內資券商的投行人士表示，“境外上市需要經歷備案、招股書申報、審查與反饋、路演、定價配售、上市交易等過程，預計在今年第四季度出現境外上市熱潮。”

中金公司半年報表示，上半年公司加大國際布局力度，跨境業務持續領先，境外團隊配合執行多個一級、二級市場項目。下半年將繼續發揮境內外聯動優勢，助力實體經濟高質量發展。

A股上市公司持續境外融資的背景下，在全球存托憑證業務（GDR）領域，中金國際、華泰國際、中信國際等形成了既有競爭又有合作的局面。上半年，華泰國際以全球協調人身份完成4單GDR發行項目，發行數量和發行規模均位居市場第一。