4月25日，中信證券(20.720, 0.00, 0.00%)第二屆股權投資論壇在成都舉辦，現場吸引了上千人參會。

中信證券總經理楊明輝在致辭中表示，我國股權投資市場目前處于質量提升階段，正從“整合調整”轉向“快速上升”階段，股權投資市場迎來了新篇章。

他表示，全面注冊制時代已經開啟，將全面提升資本市場服務實體經濟的能力:一方面，全面注冊制有望緩解退出端壓力，促進“投資-退出-再投資”的良性循環；另一方面，全面注冊制有望收窄一二級市場價差，促進投資機構回歸價值投資本源。

作為多層次資本市場的重要組成部分，股權投資市場經過近40年發展后，機構數量、市場規模不斷提升，已成為促進新舊動能轉換的“發動機”。截至去年底，我國股權投資基金管理人數量約1.4萬家，產品數量約5.1萬只，管理規模約14萬億元，占資產管理總規模的10%。

楊明輝表示，隨著2018年“資管新規”落地，在金融去杠桿的大背景下，影子銀行信用收縮，股權投資市場也結束了非理性繁榮。此后，受局部疫情反復、經濟下行壓力、二級市場情緒等因素影響，募資規模、投資金額出現回調。2023年以來，股權市場正重新“快速上升”。全球金融周期、中國宏觀政策、區域產業戰略、資本市場改革等因素同向正面共振，股權市場迎來新篇章。

楊明輝還對創投新生態下的股權市場進行了展望，認為募資端將延續本土化為主體、國資化為主導趨勢；險資等長期資金積極布局股權市場；投資金額有望快速提升；硬科技和先進制造領域的投資規模及占比將持續提升。

“投資輪次將進一步前移，投資項目區域逐步分散；股權投資中ESG將發揮更重要作用；政策優化促進退出渠道多元化；并購有望成為重要的退出渠道之一。”他表示。

論壇期間，中信證券研究部還發布了題為《政策新周期，創投新生態》的深度研究報告。該報告認為，股權投資市場在內外部因素擾動下，優勝劣汰加速、頭部效應凸顯。募資端呈現本土化為主體、國資化為主導的特征；投資端輪次分布呈“雙峰”（“投早投小”與“投確定性”并重）狀態，硬科技領域投資熱度提升；投后管理重視程度與日俱增，涵蓋內容日益豐富；退出端愈發多元化，IPO企業VC/PE滲透率不斷提升。

該報告顯示，2022年全年，股權投資市場累計退出4365筆，同比小幅下降3.7%。退出方式愈發多元化，IPO退出占比首次出現下降，從2021年的68.4%下降至2022年的61.8%；并購退出占比從2021年的4.2%提升至2022年的5.5%；IPO企業的VC/PE滲透率長期呈上升趨勢，從2021年的67%進一步提升至2022年的69.3%。