30日，信達證券拿到上市“入場券”。證監會第十八屆發審委2022年第74次會議審核結果公告顯示，信達證券首發獲通過。至此，A股或將迎來第43家上市券商，信達證券也將成為繼東興證券后的第二家AMC系上市券商。

信達證券首發獲通過 來源：證監會官網

第二家AMC系上市券商夢圓

信達證券于2007年9月成立，注冊資本為29.19億元。中國信達持有信達證券25.51億股，占本次發行前總股本的87.42%。中國信達是國內四大AMC(金融資產管理公司)之一，信達證券與東興證券、長城國瑞證券同為AMC系券商，其中東興證券已于2015年上市。距離中國信達公告稱擬分拆信達證券在A股上市已將近兩年，經歷了高管頻繁更替的信達證券終于“圓夢”。

招股書顯示，信達證券本次擬公開發行股票數量不超過9.73億股(占本次發行后公司總股本的比例不超過25%)，發行募集資金扣除發行費用后，將全部用于補充資本金，增加營運資金，發展主營業務。保薦券商為中信建投，聯席主承銷商為中泰證券。

據悉，此次發審委會議主要向信達證券提出了三大問題：其一是發行人及其子公司報告期內因違法違規受到多項行政處罰和監管措施，要求說明影響和整改情況等。其二是發行人與關聯方存在金額較大的關聯交易，且均存在投資業務。要求說明關聯交易發生的必要性、定價依據及公允性，是否存在關聯方向發行人輸送利益的情形等。其三則關涉信息安全。要求說明生產經營是否符合《數據安全法》等相關法律法規的要求以及個人信息保護管理制度是否健全，執行是否有效等。

據公開信息，信達證券僅在2022年上半年已4次收到證監系統罰單，合計7張，總經理祝瑞敏兩度被出具監管談話措施。其中，2張罰單系境外業務違規，總經理祝瑞敏和合規負責人吳立光各自被罰；3張系資管和經紀業務違規，兩個地方營業部被出具警示函；2張罰單系ABS業務違規和投行業務內控有效性不足等，公司和總經理祝瑞敏各領一張。罰單的密集程度，一度曾讓外界對信達證券是否能夠成功過會“捏了一把汗”。

業績較為依賴行情

信達證券近幾年的業績實現了穩定增長。綜合招股書和中證協披露的數據，信達證券2018年-2021年營收分別從16.59億元增長至25.77億元；凈利潤從0.9億元增長至 11.72億元，年平均增長率約為15.82%和35.17%。2021年的業績按照行業排名看，營收和凈利潤分別處于第42位和37位。

不過，此次發審委提及的問題也再次透露出，信達證券雖然獨立于控股股東，但其業績對中國信達有相當程度的依賴性，尤其是投行業務。招股書顯示，在2018年至2020年，信達證券向中國信達及關聯方提供承銷保薦業務取得的收入，占該類型業務手續費及傭金的比例分別為77.88%、71.95%、60.66%；為關聯方提供的投資咨詢及財務顧問業務取得的收入占改業務類型收入的比例，分別為85.54%、75.21%、40.60%。

此外，中新經緯還注意到，信達證券的整體業績較為依賴行情。數據顯示，信達證券第一大業務板塊為證券經紀業務，包括傳統證券經紀業務和信用交易業務。雖然2018年-2020年該板塊占營收的比例從84.81%下降到51.84%，但仍占據半壁江山。此外，證券自營業務在2019年至2020年占營收的比例也相對較高，分別為18.28%和13.14%。

來源：信達證券招股書

對此，信達證券在招股書中稱，未來將大力開展業務產品創新，積極開拓海外業務，不斷形成新的利潤增長點，擴大創新業務和多元化業務收入規模。

信達證券本次拿到上市“入場券”后，尚在IPO排隊中的券商還有10家。其中，近期有新動態的有3家：財信證券IPO申報材料獲證監會受理，開源證券、華寶證券遞交的IPO申請材料被接收。剩余7家排隊券商中，首創證券和渤海證券分別為預先披露更新和已反饋狀態，國開證券、華龍證券、申港證券、華金證券、東海證券依然處于輔導備案登記狀態。