10年前區域性股權市場橫空出世，2008年以來，為了探索拓展中小微企業股本融資渠道，各地陸續批設了一批區域性股權市場。

隨著區域性股權市場的監管落地，經歷一年多的整合工作，有30家區域股權交易所陸續完成證監會備案工作，重新上路。

在過去的10年里，新四板從0到40個，歷經了金融危機、雙創大潮、監管落地等不同階段，那么，目前10年后新四板再次起航，是將煥發出新生命力，還是依舊爭議不斷？

據21世紀經濟報道記者了解，各地新四板正在探索如何更好地服務掛牌企業，在不同細分領域尋找最合適自己的模式。

但在資本市場寒冬時期，有機構人士表示擔憂：“新三板都不好過，新四板怎么找出路？”

備案大潮初定

由于10年前誕生的四板一度亂象叢生，證監會2017年出臺系列對四板新規，包括“區域唯一性”等要求，隨后各地掀起“整改”、“整合”潮。

7月27日，證監會公示第二批共9家全國區域性股權市場運營機構備案名單。包括天津濱海柜臺交易市場股份公司、浙江股權交易中心有限公司、齊魯股權交易中心有限公司、中原股權交易中心股份有限公司、武漢股權托管交易中心有限公司、廣東股權交易中心股份有限公司、海南股權交易中心有限責任公司、深圳前海股權交易中心有限公司、青島藍海股權交易中心有限責任公司等。

區域性股權市場的運營機構，一般稱為“股權交易中心”、“股權交易所”、“股權托管交易中心”等，俗稱“新四板”。

在第二批區域性股權市場運營機構備案名單中，廣東、深圳、天津、浙江等四板市場發展規模較大、市場情況活躍的區域4家最受關注。

8月1日，廣東股權交易中心（以下簡稱“廣東股交”）的一位相關人士介紹，7月3日，《 廣東省人民政府關于區域性股權市場唯一合法運營機構的公告》發布，廣州股交、廣東金融高新區股交整合成廣東股權交易中心。

上述廣東股交相關人士表示，廣東股交目前尚在做整合后的融合工作，目前內部的板塊設置還沒確定，企業的掛牌工作還在調整中，而辦公地點選擇設在原廣州股交的辦公場所。

官網顯示，廣州股交有8910家掛牌、展示企業，實現融資和流轉交易總額2031.37億元。而廣東金融高新區股交共有注冊掛牌企業2530家。

在Wind數據中，廣州股交、廣東金融高新區股交掛牌企業數量在目前區域性交易所的排名分別是第3、8名。顯然，兩者整合是強強聯手。

而同是第二批報備的深圳前海股權交易中心（以下簡稱“深圳股交”），在5月9日宣布為本地區域性股權市場唯一合法運營機構。深圳股交信息展示企業總數達18667 家，在全國區域股權交易所中排名第一。

此前深圳股交總經理廖亞濱在接受采訪時曾表示，深圳股交正在探索對掛牌企業的融資與服務的方向，在不同細分領域摸索，努力尋找最合適的模式。

而第二批區域性股權市場運營機構備案名單中，天津四板市場備受關注，因當地有兩家股權交易所：天津股權交易所是四板市場里最早的區域性股權交易中心之一，2008年便已經成立，在新三板市場擴容之前，一度成為了全國性服務中小微企業的基礎證券市場；另一家天津濱海柜臺交易市場成立2011年。這兩家四板交易所掛牌的企業各有兩三千家。

根據天津市政府規定，“天津股權交易所有限公司停止開展新增區域性股權市場業務，存量業務由天津濱海柜臺交易市場股份公司通過有序整合予以妥善處理。”

有業內人士認為，作為最早四板之一的天津股權交易所的謝幕，某種程度上是對四板市場十年摸索的一個總結和節點，它也是一個時代的終結。

此外，第二批區域性股權市場運營機構備案名單中還有在交易所中掛牌企業排名第四多的浙江股權交易中心，其官網顯示，共有5898家掛牌企業。

事實上，早在2018年4月27日，證監會就公示了《全國區域性股權市場運營機構備案名單（第一批）》，共21家。

截至目前，兩批報備名單加起來，已經明確的全國各省市唯一合法區域性股權交易運營機構共30家。而全國36個省、自治區、直轄市、計劃單列市（其中云南、西藏尚未設立區域性股權市場），至此，絕大部分區域性股權市場運營機構已備案。

市場重點關注的是有多家區域性股權市場的區域，包括天津、廣東、江蘇、黑龍江、廣西等地。其中，江蘇、廣西、福建等在2018年3月底已經完成整合，出現在證監會的第一批名單中；而天津、廣東也已完成整合，出現在7月底的第二批名單中。

此外，從目前尚未備案的區域來看，黑龍江較受關注。黑龍江轄區的交易所有哈爾濱股權交易中心、黑龍江綠地股權金融資產交易中心和北方工業股權交易中心等3家交易所，整合難度最大。

重新出發

10年前區域性股權市場橫空出世，2008年以來，為了探索拓展中小微企業股本融資渠道，各地陸續批設了一批區域性股權市場。

此后中國多層次資本市場逐步形成，即主板和中小板（一板）、創業板（二板）、全國中小企業股份轉讓系統（新三板）和區域性股權交易市場（四板）。

截至2016年底，全國共有40家區域性股權市場，掛牌企業1.74萬家，展示企業5.94萬家，2016年為企業實現融資2871億元。

區域性股權市場已成為多層次資本市場體系的“塔基”，但存在法律地位不明晰、監管責任未落實、管理制度不健全等問題。

2017年1月，國務院辦公廳發布《關于規范發展區域性股權市場的通知》，7月證監會發布《區域性股權交易市場監督管理試行辦法》，對區域性股權交易市場作了詳細規定，包括“區域唯一性”等要求。

截至2018年8月1日，根據Wind數據統計，全國四板83101家掛牌企業是三板11098家的7倍多。

各地四板陸續完成證監會備案工作后，開始努力尋找適合自己特色的模式。

據悉，深圳股交計劃推出孵化板、科創板、標準板；浙江股交中心開設麗水生態板、成長板、創新板、長興科技板、國際人才板、臺州小微板、金控夢想板等；北京股交中心開設標準板、科技創新板、大學生創業板、孵化板、文創板等……

事實上，多地區域股交中心圍繞當地企業特色設立多層次板塊。比如浙江股交中心推出的“國際人才板”是全國資本市場首個“人才”特色板塊；廈門兩岸股交中心推出“臺資板”，旨在吸引優質臺資高新技術企業；北京股交中心的“大學生創業板”適應了北京高校云集的特色。