三個多月來，北交所市場平穩運行，發行審核工作穩步推進，后備上市企業資源充足，機構調研北交所上市公司更加頻繁，公募基金積極參與市場投資，首家轉板公司新鮮出爐……北交所各項制度經受住了市場檢驗，新三板市場在北交所設立運行的帶動下，發生了趨勢性、結構性、根本性的變化，市場功能顯著提升，良好的市場生態逐步形成，中小企業正在獲得更加符合其發展階段、發展需求的，更加‘貼身’的資本市場服務。

2021年9月2日，國家主席習近平在2021年中國國際服務貿易交易會全球服務貿易峰會上發表視頻致辭時強調，繼續支持中小企業創新發展，深化新三板改革，設立北京證券交易所，打造服務創新型中小企業主陣地。由此出發，深化新三板改革站上新起點，多層次資本市場高質量發展開啟新征程。

自宣布設立之日起，北京證券交易所（下稱“北交所”）就按下了市場建設的“快進鍵”，新三板市場也跑出了改革“加速度”。僅僅74天，北交所高效完成制度規則、主體設立、技術系統、市場培育、投資者開戶等前期準備工作，51件制度規則相繼落地，首批81家上市公司集體亮相，超過400萬戶投資者蓄勢待發。2021年11月15日，北交所敲響開市鑼，北交所、新三板一體發展的新畫卷就此鋪開。

如今，北交所運行已過百天。三個多月來，北交所市場平穩運行，發行審核工作穩步推進，后備上市企業資源充足，機構調研北交所上市公司更加頻繁，公募基金積極參與市場投資，首家轉板公司新鮮出爐……北交所各項制度經受住了市場檢驗，新三板市場在北交所設立運行的帶動下，發生了趨勢性、結構性、根本性的變化，市場功能顯著提升，良好的市場生態逐步形成，中小企業正在獲得更加符合其發展階段、發展需求的，更加“貼身”的資本市場服務。

圍繞“打造服務創新型中小企業主陣地”這一總體要求，北交所和新三板明確了“初步形成創新型中小企業聚集地、契合中小企業特色制度功能示范地、良好資本市場文化涵養地、‘投早投小投新’生態策源地”的具體目標。

未來已來。北交所、新三板將致力于為創新型中小企業提供更加包容、更加精準的資本市場服務，更好探索普惠金融的資本市場“中國方案”，步穩蹄疾、一路向前。

74天開市

資本市場見證“北交所速度”

設立北交所，是黨中央、國務院立足構建新發展格局、推動高質量發展作出的重大決策部署，對于進一步健全多層次資本市場，加快完善中小企業金融支持體系，推動創新驅動發展和經濟轉型升級，都具有重要意義。

自宣布設立北交所起，北交所就按下了市場建設的“快進鍵”。首批北交所公司由原精選層公司平移而來，開市前新三板堅持精選層發行交易不停擺，確保企業順暢平移、市場無縫對接。經過74天緊張有序的籌備工作，北交所于2021年11月15日順利開市，資本市場見證了“北交所速度”——

7件基本業務規則、14件業務細則、12件指引和18件指南，涵蓋發行融資、持續監管、證券交易、市場管理等四大領域。在上市標準、信息披露要求、投資者適當性管理等方面，北交所都做出了適應企業早周期特點的制度安排，既遵循了證券交易所制度建設的一般規律，又充分考慮到了創新型中小企業的需求。差異化的規則體系，為北交所打造服務創新型中小企業主陣地奠定了堅實的制度基礎。發展與規范并重，改革與服務并舉。市場制度建設全速推進的同時，全國中小企業股份轉讓系統公司（下稱“全國股轉公司”）協同北交所在服務廣度深度、市場主體獲得感、市場服務合力等方面打出“組合拳”，不斷探索深耕。

從聚焦改革主線分階段、遞進式組織開展北交所制度解讀，到對北交所上市公司董秘、獨董等“關鍵少數”進行專項培訓；從邀請地方金融干部到北交所開展交流活動，到聯合滬深交易所、地方金融局走進部分地區開展專場培訓；從依托華南、華東等基地，組織銀企對接路演，到與多家銀行建立戰略合作關系，引導商業銀行積極開發專項授信產品……北交所、新三板不斷加大市場服務力度，全面提升市場服務精準性與專業水平，服務“軟實力”持續轉化為市場發展的“生產力”。

北交所設立開市，券商等市場中介機構也積極行動，多部門備戰、全面梳理存量項目資源、溝通潛在北交所項目意向……券商研究機構對北交所公司的調研和關注力度也不斷提升。據統計，北交所開市以來，接待機構調研的北交所上市公司數量已超過半數。

機構調研熱情升溫的另一端，是上市公司對北交所市場的普遍看好。來自北交所的問卷調查數據顯示，超過96.21%的上市公司對北交所未來發展抱有信心，95.7%的公司表達了看好新三板未來發展的態度。

運行百天

良好生態逐步形成

設立北交所是全面深化新三板改革的鞏固和延續，也是新三板市場在8年多探索發展基礎上的一次質的飛躍。北交所開市已滿百天，市場正在發生趨勢性、結構性、根本性向好的變化，各項市場功能顯著提升，良好的市場生態逐步形成。

首先，北交所上市公司結構完善，后備資源充足。截至2022年2月底，符合北交所上市財務條件的掛牌公司超過1200家，正在進行上市輔導的企業近300家，高技術制造業和高技術服務業占比超過四成，整體呈現發展快、盈利能力強、研發強度大等特點，市場具備常態化發行上市的企業基礎。

其次，資金入市意愿強烈。北交所設立以來，投資者呈現數量大幅增加、結構持續改善、長期資金持股占比穩步提升的良好態勢。截至2022年2月底，全市場合格投資者數量超490萬戶，較去年同期增長1.9倍。8只北交所主題基金新設并積極建倉，超百只公募基金產品持倉北交所股票，社保基金、外資（QFII、RQFII）已入場交易，專業機構持流通市值比例由2020年的5.6%增至8.4%。

再者，市場流動性水平顯著提升，財富效應初步顯現。截至2022年1月底，北交所市場日均換手率為2%，整體年化換手率為484%，符合中小市值股票流動性特征。新三板創新層和基礎層股票也獲得有效帶動，2021年成交額同比增長19.76%，其中做市股票成交額同比增長37.76%。

在北交所的“龍頭”撬動作用下，新三板市場融資功能整體改善，支持中小企業創新發展的能力進一步提升。數據顯示，2021年，新三板全市場共發行598次，合計融資281億元。其中，41家公司公開發行融資75億元；532家公司完成定向發行557次，融資206億元，其中自辦發行122次，融資10億元，全年擬定向發行募集金額同比增長55%。宣布設立北交所以來，公開發行股票認購倍數翻倍；定向發行外部投資者認購金額占比提高16%。

向未來

探索普惠金融的資本市場“中國方案”

經過百日試煉的北交所市場，顯示出了良好的發展勢頭，然而“高質量建設北交所”“打造服務創新型中小企業主陣地”依然任重道遠。

北交所董事長徐明表示，全國股轉公司和北交所將不斷深化改革、優化服務，增強制度的包容性和普惠性，突出“更早、更小、更新”，構建覆蓋中小企業全鏈條的金融服務體系，探索資本市場發展普惠金融的“中國方案”。

他提出，在“打造服務創新型中小企業主陣地”的過程中，新三板和北交所將科學把握好數量與質量的關系、內部與外部的關系、融資端與投資端的關系、創新發展與風險防控的關系、近期與遠期的關系。

按照工作規劃，新三板和北交所將堅持一體化發展，成為創新型中小企業聚集地、契合中小企業特色制度功能示范地、良好資本市場文化涵養地、“投早投小投新”生態策源地；為打造服務創新型中小企業主陣地奠定更加堅實的企業基礎、制度基礎、文化基礎、政策基礎、技術基礎。

上海證券報記者從北交所了解到，2022年，新三板、北交所將堅持“穩字當頭、穩中求進”的工作總基調，以改革年和服務年為主線，進一步鞏固和深化市場特色，增強市場功能，優化市場生態，持續提升市場服務中小企業創新發展的能力，重點做好五方面工作：

擴大北交所企業規模，提升市場活力與韌性；完善新三板功能制度，提升市場后備基礎質量；落實全面實施注冊制要求，夯實市場發展基礎；提高服務精準性，打響市場服務品牌；提升上市和掛牌公司質量，豐富風險防控“工具箱”。

資本市場改革發展的最終目的，是提高服務實體經濟、服務國家戰略的能力。創新型中小企業能夠真正獲得資本助力，是北交所交出的最好答卷。

北交所公司穎泰生物(5.460, 0.01, 0.18%)董事長王榕對記者表示，公司自精選層平移北交所后，利好兌現，實現了估值回歸；投資者來電溝通積極性提升，公司與資本市場的互動也更加頻繁。“未來，我們期待北交所能夠建立健全融資端、投資端的制度體系，讓優秀的中小企業在北交所得到長足發展，讓更多投資者參與、分享創新型中小企業快速成長的紅利。也希望北交所能夠始終堅守定位，持續深化改革，不斷完善服務體系，助力創新型中小企業高效、高質發展。”王榕的期望，代表了眾多創新型中小企業的心聲。

在北交所這片年輕的資本市場沃土中，熱望已經燃起，更多驚喜還將不斷到來。