12月30日，商湯科技正式在港交所掛牌上市，開盤價3. 91港元較發行價3. 85港元上漲約1.56%，總市值約達1301億港元。隨后，商湯科技的股價一路上漲，盤中漲幅一度超過22%。截至收盤，商湯科技的股價為4.13港元/股，漲幅為7.27%，上市首日市值超過1374億港元。

此次IPO，商湯科技總發行數量為15億股，集資總額約為58億港元。對于這筆資金的用途，商湯科技表示，其中60%將用于提升研發能力；15%將用于投資新興商業機會，以及提高產品及服務在國內外各垂直行業和企業層面的采用率和滲透率；15%將用于尋求戰略投資及收購機會，并培養生態系統、進一步擴大行業影響力。

商湯集團聯合創始人、董事長兼CEO徐立博士在上市儀式致辭中表示：“每個時代的企業都承載著各自不同的希望和責任。商湯人希望通過推動技術落地，用技術突破去重新定義場景和模式，去刷新大眾對于人工智能的認知。商湯人始終堅信人工智能技術變革帶來增量價值，必將推動普惠和公平的智能時代到來。”

商湯科技的IPO，不僅僅是商湯自身發展的重要里程碑，對于整個行業而言同樣意義重大。如今，商湯起到了帶頭大哥的作用，成為國內首家上市的AI公司，這意味著硬科技新時代的開啟，同時也將為更多的AI企業沖擊資本市場起到引領作用。

硬科技實力的韌性

與大多數公司的IPO進程不同，商湯科技進行了兩次招股。這是因為在商湯首次招股的最后一天（12月10日），美國政府突然宣布將商湯集團有限公司指定為“中國軍工復合體企業（CMIC）”。

面對美國政府的突然發難，商湯科技隨即發布聲明表示強烈反對。不過，商湯還是在12月13日宣布全球發售及上市將延遲。

就在外界都以為商湯科技的IPO計劃會暫且擱置的時候，12月20日，商湯科技便宣布了重新啟動全球招股的消息，并決定將美國投資者排除在全球招股范圍之外。

商湯科技此舉，無疑是對美國政府打壓的一次強有力的回擊。值得一提的是，美國政府的無理打壓反而證明了商湯科技的硬科技實力。因此在商湯的二次招股中，盡管美國投資者被排除在外，但商湯科技公開發售的股票依然獲得超額申購，并且吸引了更多內地及香港社會資本、行業資本的青睞。與首次招股相比，新基石投資者認購的股份總額也從約4.5億美元增加至約5.1億美元。

面對突發的市場環境，商湯科技臨危不亂，并迅速做出快速反應，背后依仗的正是其扎實的硬科技實力。事實上，從香港中文大學的一個研究團隊到今天的商湯科技，從幾人到數千人的規模變化，商湯科技經歷了多年的科技創新，其真正發力的領域就是關乎中國未來5年或10年發展的“硬科技”——這樣一個卡脖子的關鍵問題。

在“十四五”規劃中，“強化國家戰略科技力量”被單列成章，其中提到要“加強原創性引領性科技攻關”，包括瞄準人工智能、量子信息、集成電路、生命健康、腦科學、生物育種、空天科技、深地深海等前沿領域，實施一批具有前瞻性、戰略性的國家重大科技項目。

作為我國未來五年發展的頂層設計，“十四五”規劃向外界詮釋了什么是前沿“硬科技”，而商湯科技深耕的領域，正是其中的人工智能。

商湯科技的技術究竟有多“硬”，我們在招股書中找到一些答案。

比如在人才方面，商湯科技擁有5000多名員工，其中約三分之二為科學家及工程師，包括40名教授、250余名博士及博士候選人；學術研究方面，商湯科技目前已獲得70多項全球競賽冠軍，發表了600多篇頂級學術論文，并且擁有8000多項人工智能專利及專利申請。

在產業落地方面，商湯科技自主研發的AI基礎設施SenseCore商湯AI大裝置可支持人工智能模型的工業級量產。截至2021年6 月30日，商湯已開發超過22000個用于不同應用的商用人工智能模型，涉及多個垂直行業。

而商湯正在上海臨港建設，并將于2022年初實現一期完工的智算中心（AIDC），是目前亞洲最大的人工智能算力中心，建成后算力將達到每秒3.74百億億次浮點運算。

實際上，未來能否打好關鍵核心技術的攻堅戰，將決定我國在新一輪科技革命和產業變革中是否能夠不再受制于人。而以商湯科技為代表的硬科技公司，將是我國打贏這場攻堅戰的中堅力量之一。

做時間的朋友

過去七年，商湯科技一直朝著硬科技這個方向努力，IPO之后，商湯依然會沿著這條道路繼續前行。

但是，越是解決核心問題的道路越是充滿荊棘，尤其是硬科技這個方向，它的一大特點就是需要大規模的前期投入，在研發上比純粹的互聯網以及傳統行業，都要投入更多，而且要有長期思維才能夠沉淀技術、迭代成長。

因此，面對像商湯這樣的硬科技公司，資本市場可能也需要換一種更加長線的視角，不能再套用以前對于互聯網行業的評價體系和思維，而是要秉持長期主義。

目前的人工智能技術，確實不能像互聯網一樣很快地產生巨大的收入和利潤規模。根據沙利文的行業報告，基于2020年的收入水平（34.5億元），商湯已成為亞洲最大的AI軟件公司。

與此同時，商湯科技2020年的研發投入卻是24.5億元，占總營收的比重高達71%。而2021年上半年，商湯科技的研發投入（17.7億元）甚至超過營收（16.5億元）。

這種超額的研發投入，體現的正是商湯科技的長線思維，尤其是在硬科技領域，唯有前期的持續投入，才能打造出自己的競爭力護城河。

當然，作為一家上市公司，商湯科技自然也不會盲目的投入，在研發產出的效率上，商湯科技也同樣可圈可點。

從專利數量上看，商湯科技目前擁有的8000多個專利，大概是科創板前100家公司的總和；而商湯團隊發布的600多篇頂級學術論文，更是全球排名前列，甚至超過了谷歌、微軟和MIT等。

除此之外，在技術落地方面，商湯科技也形成了平臺化的打法。通過SenseCore商湯AI大裝置這個技術基座，商湯科技正在實現賦能百業的愿景。

目前，商湯科技業務主要涵蓋四個領域，分別是智慧商業、智慧城市、智慧生活和智能汽車。

其中，在智能汽車領域，早在2017年，商湯科技就成為本田公司的戰略合作伙伴，為其提供自動駕駛相關的人工智能技術。商湯科技也由此成為亞洲首個與全球前五大汽車企業合作開發自動駕駛解決方案的AI公司。值得一提的是，商湯在今年正式發布了智能汽車解決方案獨立新品牌SenseAuto絕影，涵蓋了智能車艙、智能駕駛等領域。在未來數年內，商湯也將計劃向2,000多萬輛汽車供應絕影產品。

而在智慧生活領域，通過內含3500個人工智能模型的SenseMARS火星混合現實平臺，商湯已將創新的AI+AR技術賦能于杭州西湖風景區，打造了一條“AR游覽路線”。當游客身處這條路線時，打開手機APP對著實景掃一掃，就可以開啟AR導航導覽模式。此外，商湯還基于原創AI算法打造了一套可以適應多種臨床方向需求的綜合解決方案——SenseCare智慧診療平臺。目前，該平臺已提供了覆蓋10余個人體部位和器官的多款AI應用，并已順利落地于上海交通大學醫學院附屬瑞金醫院和四川大學華西醫院等多家頂尖醫院。

截至2021年6月30日，商湯科技軟件平臺的客戶數量超過2400家，其中包括約250家 《財富》500強企業及上市公司、119個城市以及30余家汽車企業。同時，商湯科技還賦能了超過4.5億部智能手機及200多款手機應用程序。

同時涉足多個行業，并且在每個行業都能做到深耕，商湯科技的成功秘笈，就是借助AI大裝置以高效率、高質量的方式量產AI模型，然后在這個基礎設施之上繼續深度研發，這樣一來，生產效率能得到極大提升。

招股書顯示，通過使用SenseCore商湯AI大裝置賦能人工智能模型生產的全流程，相較于行業需耗時數周，商湯的研發及工程團隊可以將開發時長縮短至數小時。2019年、2020年及2021年上半年，商湯的研發人員每人年均生產的商用模型數量從0.44提高到3.45并繼續提高到了5.24個。

有分析認為，商湯的平臺化打法是其一項核心競爭力。究其原因，通過依托這樣的平臺，商湯在各個板塊賽道里布局業務的人員需求會比其他企業更少，但卻能獲得更多的創新技術和成果，并且能夠將這些創新技術成果更快速地實現商業化。

所以，當商湯科技決心去做時間的朋友，資本市場要想收獲更大的回報也應該抱有同樣的耐心。正如徐立所說：“先有持續的大規模技術投入帶來創新，再有商業模式發展，這是一條罕有人走的路。但當我們看到人工智能在諸多行業突破了‘工業紅線’的時候，便更加堅信技術突破能帶來的普惠價值。”

不僅如此，商湯科技的IPO對于整個AI行業乃至硬科技產業都擁有重大的意義。尤其是在當下的市場環境中，商湯的成功上市相當于一個持續教育市場的過程，不僅讓市場認知商湯，更讓市場對AI行業乃至硬科技公司有了更深刻的認知和理解。

從AI行業角度，商湯科技起到的是帶頭大哥的作用。以此為開端，相信未來會有越來越多的硬科技公司，通過借鑒商湯科技的經驗登陸資本市場，從而助力硬科技行業的長遠發展。