科創板IPO排隊兩個月后，上海安路信息科技股份有限公司(以下簡稱“安路科技”)迎來大考。根據安排，7月5日科創板上市委將審議安路科技的IPO事項，屆時公司能否成功過會，答案也將揭曉。值得注意的是，招股書顯示，2020年貢獻逾五成營收的第一大客戶A及其關聯方于2020年三季度暫停下達新訂單，安路科技可能面臨收入大幅下降的風險。

上會迎考

根據安排，上交所科創板上市委定于7月5日召開2021年第45次上市委員會審議會議，審核安路科技首發事項。

回顧安路科技IPO之路，安路科技科創板IPO于4月30日獲得受理，之后在5月19日進入已問詢狀態，如今排隊僅兩個月，安路科技便獲得了上會機會。

招股書顯示，安路科技主營業務為FPGA芯片和專用EDA軟件的研發、設計和銷售，其中FPGA芯片為安路科技銷售的主要產品，2018-2020年，除部分技術服務收入外，安路科技的主營業務收入均來自于FPGA芯片的銷售。EDA軟件為針對安路科技的FPGA芯片所設計，僅能用于配置安路科技的FPGA芯片，因此安路科技將專用EDA軟件開放給用戶和潛在用戶免費使用，并未單獨定價或單獨銷售。

據招股書，2018-2020年，安路科技實現營業收入分別為2852.03萬元、1.22億元、2.81億元，對應實現的歸屬凈利潤為-889.96萬元、3589.46萬元、-618.71萬元，對應實現扣非后歸屬凈利潤分別為-4799.15萬元、-6554.59萬元和-7811.67萬元。

對于扣非后凈利潤連續虧損，安路科技解釋稱，受制于高額的研發投入及相對較低的毛利率水平。招股書顯示，報告期內安路科技研發投入分別為3429.1萬元、7866.54萬元及1.25億元，占同期營業收入的比重分別為120.23%、64.31%及44.67%，研發投入較高；從毛利率角度來看，報告期內，安路科技綜合毛利率分別為30.09%、34.42%、34.18%，與國際領先廠商接近60%的毛利率相比，仍然存在較大差距。

訂單缺口難填

安路科技第一大客戶A及其關聯方于2020年三季度暫停向公司下達新訂單，對于暫停下單的原因，安路科技在招股書中表示“受經營環境變化影響”，而上述情況也被上交所問詢。

具體來看，招股書顯示，安路科技與神秘大客戶A及其關聯方于2018年開始進行合作，采用直銷的模式對其銷售產品。2019年，客戶A及其關聯方躍升為安路科技第一大客戶，2020年仍穩居第一大客戶之位。2019年、2020年安路科技向該客戶實現的營業收入分別為8950.48萬元、1.55億元，占當年度營業收入總額的比重分別為73.17%、55.3%，安路科技對大客戶A及其關聯方依賴度較高。

但神秘大客戶A及其關聯方由于經營環境發生變化，于2020年三季度已暫停向安路科技下達新訂單，且恢復供應的時間無法準確預估。未來，若該客戶的訂單缺口不能被其他訂單填補，安路科技可能面臨收入大幅下降的風險。

據了解，安路科技銷售模式分為直銷和經銷兩種，神秘大客戶A及其關聯方是直銷收入的主要來源。數據顯示，2020年，安路科技實現直銷收入1.65億元，占年度主營業務收入的58.82%，其中1.55億元來自于神秘大客戶A及其關聯方，占安路科技直銷收入的94.3%。對此，安路科技表示，公司正在積極開拓其他客戶用以彌補A客戶的訂單缺口，若未來安路科技難以開拓其他同等體量的直銷客戶，短期內安路科技銷售模式會以經銷為主。

針對上述現象，上交所也曾要求安路科技分析A客戶暫停下單對收入、利潤的影響，以及說明A客戶是否有重新實現銷售的計劃。安路科技表示，若A客戶未停止向安路科技下達訂單，安路科技2020年度預計實現收入3.33億元，較實際收入增長約18.43%；預計實現毛利1.12億元，較實際毛利增長約16.76%。對于未來能否重新向其實現銷售的問題，需綜合考慮外部政治形勢、宏觀經濟環境、A客戶及其關聯方的戰略考量等因素。目前，A客戶及其關聯方暫無重新下達新訂單的計劃，安路科技也暫無向A客戶及其關聯方重新實現銷售的計劃。

深度科技研究院院長張孝榮表示，安路科技所處的芯片市場專業程度較高，由于專利受限、技術壁壘高等因素，失去第一大客戶，也意味著失去了不小的研發資金來源，在沒有替代資金之前，對企業發展影響不小。

針對公司相關問題，北京商報記者致電安路科技董事會辦公室進行采訪，但對方電話未有人接聽。