4月16日，廣東第二大民營綜合醫(yī)院國丹健康醫(yī)療控股有限公司(Guodan Healthcare Holding Limited，下稱“國丹健康”)遞交港股IPO招股書，擬在香港主板掛牌上市。

此前公司于2019年8月30日、2020年4月6日、2020年10月8日向港交所遞表，均已失效。

據(jù)招股書顯示，國丹健康為由廣東的五家營利性民營醫(yī)院組成的網(wǎng)絡(luò)，其中四家為位于深圳的綜合醫(yī)院，余下一家則為位于中山市的中醫(yī)醫(yī)院。這五家民營醫(yī)院分別為：仁康醫(yī)院、羅崗醫(yī)院、雪象醫(yī)院、健安醫(yī)院，以及中山國丹中醫(yī)院。

弗若斯特沙利文報(bào)告顯示，于2019年，在中國廣東省的民營醫(yī)院中，國丹健康旗下醫(yī)院的就診人次總數(shù)排名第四，占市場份額約2.2%。

截至2020年底，國丹健康有149名醫(yī)生(不含多點(diǎn)執(zhí)業(yè)醫(yī)生)和389個(gè)登記床位。

長年以來，國丹健康專注于治療常見疾病、多發(fā)病及慢性病，一般為當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)居民提供醫(yī)療服務(wù)。

收到的款項(xiàng)主要來自：社會(huì)保險(xiǎn)計(jì)劃下的深圳市社會(huì)保險(xiǎn)基金管理局及中山市社會(huì)保險(xiǎn)基金管理局，自費(fèi)及/或通過其商業(yè)保險(xiǎn)供應(yīng)商支付其醫(yī)療費(fèi)用的患者，及購買醫(yī)療服務(wù)的商業(yè)企業(yè)，這三大方面。

2018年、2019年和2020年，國丹健康的收入分別為2.14 億、2.15 億和1.74億元人民幣；凈利潤分別為 2,507萬、 1,837萬和2,978萬元。

可能是受疫情影響，2020年國丹健康的整體收入相較往年有所下降，但凈利潤卻有所提升，總體情況還算樂觀。

在第二次遞交的招股書中，國丹健康明確，集團(tuán)IPO募集資金將用于以下7大方向：

▌將用作升級公司現(xiàn)有醫(yī)院的醫(yī)療設(shè)施、設(shè)備及醫(yī)院環(huán)境；

▌將用作擴(kuò)充公司其中四家醫(yī)院，納入面向老年人的健康管理服務(wù)、康復(fù)服務(wù)及安享晚年的醫(yī)養(yǎng)結(jié)合服務(wù)；

▌將用作升級及開發(fā)公司的資訊科技系統(tǒng)；

▌將用作聘請人才；

▌將用作選擇性合并及戰(zhàn)略性收購中國其他醫(yī)療機(jī)構(gòu)，以擴(kuò)展公司在中國的醫(yī)療保健業(yè)務(wù)；

▌將用作投資與外部醫(yī)療機(jī)構(gòu)合作的項(xiàng)目；

▌將用作撥付公司的營運(yùn)資金、租金及物業(yè)相關(guān)開支以及其他一般企業(yè)用途。

但另一方面，也有資料指出，國丹健康大部分收益是通過向社保計(jì)劃承保患者提供醫(yī)療服務(wù)及產(chǎn)品獲得的，區(qū)域依賴性很高，且背負(fù)著收購健安醫(yī)院產(chǎn)生的巨大無形資產(chǎn)，2020年5月底，資產(chǎn)負(fù)債率一度攀升至125.3%，存在著很多不穩(wěn)定因素。

至于處罰方面，2019年，國丹健康曾因違反指定醫(yī)療機(jī)構(gòu)服務(wù)協(xié)議導(dǎo)致退款及罰金約340萬元，也曾因?yàn)E收費(fèi)用問題遭到醫(yī)保局罰款。可以說，國丹健康確實(shí)存在著一些信貸危機(jī)。

三次遞交上市申請未果，如今整頓旗鼓、再度出擊，足以見得國丹健康醫(yī)療上市之心的堅(jiān)定執(zhí)著。

民營醫(yī)療前景光明

“赴港”醫(yī)企還會(huì)更多

從民營醫(yī)療行業(yè)數(shù)據(jù)來看，截至2018年，廣東省共有醫(yī)院1552間，其中公立、私立醫(yī)院分別為734、818間，占比分別達(dá)52.7%、47.3%。

而據(jù)弗若斯特沙利文預(yù)計(jì)，未來5年間，廣東省民營醫(yī)院數(shù)量仍將以12.3%的復(fù)合年增長率增長。

其中于2023年，公立、私立醫(yī)院數(shù)量占比將分別達(dá)到32.24%、67.75%。民營醫(yī)院仍將以較快速度增長。

廣東省是我國規(guī)模排名前三的醫(yī)療市場，作為市場份額第七，體量規(guī)模第二大的民營醫(yī)院集團(tuán)，總收入只有數(shù)億，公立醫(yī)院和民營醫(yī)療整體在門診量和醫(yī)療水平和公信力上仍有較大差距，反言之，民營醫(yī)療市場仍有巨大的增值空間。

況且，熬過了艱難的2020，民營醫(yī)療開始進(jìn)入復(fù)蘇期，一整年都處于觀望保守狀態(tài)的社會(huì)資本，不排除在2021年加大投入的可能性，這時(shí)候成功上市，有希望募集到更多資金。

“醫(yī)森資本”創(chuàng)始人洪浩淼也有文章分析，目前營利性醫(yī)療機(jī)構(gòu)赴港上市的優(yōu)勢在于上市阻礙比A股小，適合凈資產(chǎn)不多、輕資產(chǎn)運(yùn)作的醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)參與。

2013年之后，港股市場作為醫(yī)療服務(wù)企業(yè)的上市之地已經(jīng)越來越成熟，香港主板也逐漸形成了醫(yī)療服務(wù)企業(yè)的板塊效應(yīng)。

在上述種種驅(qū)動(dòng)力下，今后像國丹健康這樣爭取“赴港上市”機(jī)會(huì)的醫(yī)院集團(tuán)還會(huì)更多，不斷刺激著的大家擴(kuò)張、進(jìn)步的野心。

但醫(yī)療畢竟是個(gè)慢行業(yè)，醫(yī)院管理經(jīng)不起浮躁的“包裝”。無論是投資人還是醫(yī)院管理者，均需要對市場的局勢和機(jī)遇有清醒的分辨力。在考慮到醫(yī)院技術(shù)水平的同時(shí)，也要考慮到醫(yī)保、地域是否對民營醫(yī)院形成了制約。