一般來說，企業(yè)IPO的反饋問題分為四類（1）規(guī)范性問題；（2）信息披露問題；（3）與財務(wù)會計資料相關(guān)的問題。申請創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)的反饋問題數(shù)量會多于申請主板/中小板，但總體仍跑不出慣常套路。正常情況下，在項目申報前就對證監(jiān)會可能反饋的問題心中有數(shù)，但或多或少總會一些細節(jié)并未注意到。當然，有時候也是準備了一堆問題，最后證監(jiān)會一個都沒有問。

企業(yè)IPO的反饋問題之信息披露問題

信息披露問題則涉及招股說明書披露的方方面面，但由于前面已對規(guī)范性問題掃蕩過一次，這一部分問題基本集中在業(yè)務(wù)與技術(shù)及管理層分析章節(jié)。共性的問題有行業(yè)基本情況、市場容量、經(jīng)營模式、核心競爭力、生產(chǎn)模式、同行業(yè)可比性、關(guān)聯(lián)交易、業(yè)務(wù)項目的具體情況、員工情況，當然有時候財務(wù)問題也放在了這一章節(jié)。常見的問題有：

1、招股說明書就公司所處行業(yè)的基本情況援引了多方數(shù)據(jù)，例如：Pira International Ltd、雷盛公司年報等，請保薦機構(gòu)、發(fā)行人律師核查并說明招股說明書所引數(shù)據(jù)來源方的基本情況，所引數(shù)據(jù)是否為公開數(shù)據(jù)；招股說明書援引了《2012—2022金屬包裝市場報告》的內(nèi)容，請保薦機構(gòu)、發(fā)行人律師核查說明該報告是否為定制的或付費的報告、一般性網(wǎng)絡(luò)文章，是否是保薦機構(gòu)所在證券公司的研究部門出具的報告。

2、請核查招股說明書中涉及發(fā)行人所獲榮譽、排名、市場占有率、行業(yè)數(shù)據(jù)等內(nèi)容是否真實、準確、完整、客觀；是否由行業(yè)權(quán)威機構(gòu)發(fā)布；請根據(jù)審慎、準確原則對招股書廣告化用語進行梳理調(diào)整。

3、請補充披露行車安全監(jiān)測系統(tǒng)、行車安全管理及信息化系統(tǒng)市場的競爭情況，上述市場的市場容量情況，公司擬利用募投資金大力拓展上述領(lǐng)域是否存在障礙或面臨較大的風險。

4、招股書關(guān)于發(fā)行人經(jīng)營模式的披露較少，請充分、準確地描述發(fā)行人的采購、生產(chǎn)及銷售模式，補充說明是否全為自主生產(chǎn)、生產(chǎn)中體現(xiàn)發(fā)行人核心競爭力的環(huán)節(jié)所在，直銷模式下是否需要參與招投標。

5、據(jù)招股說明書披露，發(fā)行人的印鐵生產(chǎn)存在兩種模式，第一是來料加工，即客戶提供普通馬口鐵，由本 公司為其印刷制成印鐵產(chǎn)品，本公司收取加工費；第二是買斷，即本公司根據(jù)客戶需要或指定，從供應(yīng)商處采購普通馬口鐵，經(jīng)過印刷加工后，出售給客戶。請在招 股說明書“業(yè)務(wù)與技術(shù)”、“管理層討論與分析”章節(jié)中補充分析并披露：（1）來料加工、買斷兩種印鐵生產(chǎn)模式的合同的內(nèi)容和條款、定價模式和收入確認原則；（2）兩種生產(chǎn)模式下的銷售收入、成本、毛利及毛利率情況。請會計師核查兩種印鐵生產(chǎn)模式的收入確認原則是否符合《企業(yè)會計準則》的相關(guān)規(guī)定。

6、招股說明書“管理層討論與分析”中披露了發(fā)行人與同行業(yè)可比公司綜合毛利率對比情況，請補充披露發(fā)行人與同行業(yè)可比公司分產(chǎn)品毛利率對比情況，如存在顯著差異，應(yīng)結(jié)合發(fā)行人經(jīng)營模式、產(chǎn)品銷售價格和產(chǎn)品成本等，披露原因及對發(fā)行人凈利潤的影響。

7、遠望谷持有公司20%的股權(quán)，從事超高頻射頻識別（RFID）技術(shù)開發(fā)及超高頻射頻識別（RFID）產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷售，發(fā)行人報告期內(nèi)存在向其采購識別系統(tǒng)車載設(shè)備的關(guān)聯(lián)交易，（1）請補充披露公司向遠望谷采購識別系統(tǒng)車載設(shè)備是否因下游客戶有具體要求、占同類產(chǎn)品采購比例情況、公司是否向哈威克采購同類設(shè)備（如是，請披露相關(guān)數(shù)量、金額，兩家公司產(chǎn)品性能、價格差異情況）。（2）請保薦機構(gòu)、發(fā)行人律師核查公司和遠望谷之間的關(guān)聯(lián)交易是否履行必要的程序，關(guān)聯(lián)交易的必要性、持續(xù)性以及價格的公允性。

8、請保薦機構(gòu)、發(fā)行人律師結(jié)合高新技術(shù)企業(yè)認證辦法的規(guī)定，補充核查披露公司是否符合高新技術(shù)企業(yè)的認定標準；請補充核查披露公司是否取得了生產(chǎn)經(jīng)營所必需的資質(zhì)。

9、請按照發(fā)明專利、實用新型、外觀專利等分類列示公司已取得的專利權(quán)；并對該專利是否應(yīng)用于公司的主營業(yè)務(wù)進行標注。

10、報告期內(nèi)，發(fā)行人采礦運營管理和礦山工程建設(shè)收入占比約99.52%。請在招股說明書“管理層討論與分析”章節(jié)補充分析與披露以下與發(fā)行人收入相關(guān)的問題：

（1）請補充披露發(fā)行人各期運營的采礦管理項目信息，包括但不限于運營的采礦管理項目的名稱、位置、礦山類型、各期出采的礦石量、礦石價格、實現(xiàn)的收入情況，分析與披露各期境內(nèi)和境外采礦運營管理收入變動的原因，并進一步分析各期出采的礦石總量與采礦運營管理收入是否配比；

（2）請補充披露發(fā)行人各期新承接和處于建設(shè)期的工程項目，各工程項目的完工階段，并進一步分析與披露發(fā)行人境內(nèi)、境外礦山工程建設(shè)項目收入增長的原因。

11、請在招股說明書中補充披露公司員工薪酬制度、各級別、各類崗位員工收入水平、大致范圍及與當?shù)仄骄べY水平比較情況，公司未來薪酬制度及水平變化趨勢。

12、據(jù)招股說明書披露，2012年、2013年及2014年原材料關(guān)聯(lián)采購金額分別為90,497.34萬元、43,353.97萬元和38,031.01萬元，占營業(yè)成本的比例分別為43.10%、18.34%和13.50%。請在招股說明書“同業(yè)競爭與關(guān)聯(lián)交易”章節(jié)中補充分析并披露：（1）向?qū)氫摴煞莶少廌I材及馬口鐵具體數(shù)量、價格、金額、占比；（2）寶鋼股份向發(fā)行人銷售DI材占其銷售收入的比重、在國內(nèi)是否僅向發(fā)行人銷售DI材。請保薦機構(gòu)對前述情況進行核查，并說明對發(fā)行人銷售價格的公允性采取的核查方式、核查范圍及得出的核查結(jié)論。

13、據(jù)招股說明書披露，2012年、2013年及2014年發(fā)行人主營業(yè)務(wù)收入分別為250,579.49萬元、283,594.47萬元和341,181.01萬元，2013年、2014年同比增長13.18%、20.31%。請在招股說明書“業(yè)務(wù)與技術(shù)”、“管理層討論與分析”章節(jié)中補充分析并披露：（1）結(jié)合合同訂單情況、銷售價格及數(shù)量的變動情況、下游市場規(guī)模增長情況等，一步量化分析公司銷售收入變動的具體原因及合理性；（2）按公司主要產(chǎn)品（鋁制二片罐、鋼制二片罐、易拉蓋、印鐵）分類的產(chǎn)量、銷售收入、生產(chǎn)成本、毛利及毛利率，并與同行業(yè)可比上市公司的有關(guān)數(shù)據(jù)進行比較，并說明可比數(shù)據(jù)差異較大的原因。（3）“其他業(yè)務(wù)收入”的內(nèi)容及最近一期降幅較大的原因。

14、據(jù)招股說明書披露，2012年、2013年及2014年發(fā)行人“存貨跌價準備”的計提額分別為2077.19萬元、1375.42萬元、2082.53萬元，變動幅度較大。請在招股說明書“管理層討論與分析”章節(jié)中補充分析并披露：（1）存貨的訂單支持情況及庫齡情況。（2）存貨跌價準備占存貨余額的比例、與同行業(yè)可比上市公司相比是否合理。請會計師核查存貨跌價準備計提是否充分。

15、據(jù)招股說明書披露，截至2014年末，發(fā)行人“應(yīng)收賬款”余額為73,514.92萬元，同比增長85.95%，同期營業(yè)收入增長18.92%。請在招股說明書“管理層討論與分析”章節(jié)中補充分析并披露：（1）對主要客戶的信用政策，給予新增客戶的信用政策是否有所不同，相關(guān)信用政策在報告期內(nèi)是否發(fā)生變更，報告期內(nèi)超出信用期限的應(yīng)收賬款的余額、超出部分是否計提充足的壞賬準備。（2）前五大應(yīng)收賬款客戶與前五名銷售客戶不一致的原因，是否存在放寬應(yīng)收賬款前五大客戶信用期限的情形。

信息披露問題總是一個大框框，有時候預審員把部分規(guī)范性問題放到這里，有時又把與財務(wù)會計資料相關(guān)的問題放這里。