講一個栗子吧。新三板上一家200多萬凈利潤的公司，17億市值，保持日均2%的換手率。膩不膩害，請看全文：

一家200多萬凈利潤的公司，如何做到17億市值？又如何保持日均2%的換手率？

要想在流動性極度缺乏的新三板上解答這個問題，難度不亞于“哥德巴赫猜想”。

但一家位于廣西的傳統企業偏偏做到了。你想知道人家是怎么做到的嗎？

1、日均2%流動性，30家做市商齊力挺，背后全靠活雷鋒幫忙

這家公司的流動性之好，絲毫不亞于主板公司。不妨先談談這家公司活躍的流動性。

截至3月8日，在近一年日均成交量排行中，明利股份排在新三板所有掛牌企業第5位，日均成交544.63萬股；在近一年日均成交金額排行中，明利股份排在第6位，日均成交2822.68萬元；按日均換手率計算的話，過去一年交易日在100天以上的公司中，明利股份排名第5，日均換手率超過2%。

要知道，觀察近一年的數據，聯訊證券日均換手率1.61%，東海證券0.72%，九鼎集團0.62%，中科招商只有0.49%，身處并不驚艷的倉儲行業，明利股份能做到這樣的流動性，顯然非常非常不容易。

換手率這么高，全靠做市商朋友多。明利股份的做市商不是一般多，是非常多。

做市商多當然是優勢，何況明利股份的做市商高達30家。你要知道，整個新三板市場，做市商數量達到30家的公司只有3家。

讀懂君之前曾看到過一個研究，研究結果顯示，做市商數量越多，公司交易換手率越高。在運作做市商這件事上，明利股份做到了極致。

2015年2月16日，明利股份正式掛牌新三板，當時公司的名字是明利倉儲。4個月后，公司從協議轉讓變更為做市轉讓，當時公司一下子找到了11家做市商為其服務，此時，每天的換手率都在1%上下，然后，你看到之后每個月，都會有做市商加入，這就是30家做市商的由來。當然，隨著做市商家數的增加，換手率也繼續提升。

找做市商這種事情是這樣的。剛開始做市商可能對你愛搭不理，但是如果第一批做市商進來后，市場流動性看上去很不錯，其他做市商都會來找你，希望為你做市。

問題是，明利股份是怎么吸引第一批做市商的呢？答案是：不惜血本，用極低價格給做市商股票，而這背后是活雷鋒幫忙。

首先，在掛牌后的第二個月，也就是2015年3月，明利股份做了第一次定增，發行7500萬股，每股4元，募集了3個億。認購方很奇怪，一家叫廣西防城港恒鑫化工有限公司，一家叫廣西桂東磷業投資有限公司，外加3名自然人，其中恒鑫化工認購3500萬股、桂東磷業認購3307.5萬股。

然后在接下來的一個月，也就是2015年4月24日，明利股份有了第一筆成交，這一天共成交309.5萬股，交易金額547萬元，平均每股1.77元。

接下來的2015年5月，事情就變得有意思了。用每股4元拿股票的恒鑫化工和桂東磷業，開始以每股2元向川財證、廣州證券等多家券商轉讓股票。這也正是首批做市商庫存股的由來。

2、活雷鋒的錢是從哪兒來的？

活雷鋒的錢是從哪兒來的？這個問題比較復雜。

恒鑫化工和桂東磷業，這兩家公司作為明利股份的老鄉，真是活雷鋒，低價轉股給做市商不說，還在二級市場高價增持，比如恒鑫化工曾在5月8日以每股均價8.25元的價格從增持2.9萬股。讀懂君需要說明的是，這些交易信息只是股價出現異常波動后才被公布的，所以實際上很可能有更多交易。

股東們這么慷慨，真的是令人欽佩，但是讀懂君好奇的是，活雷鋒的錢是從哪兒來的。

不妨來看看明利股份拿到錢后是怎么花出去的。明利倉儲新增了貿易業務，并且要給客戶預付款，2015年中報顯示預付款給出了5.85億，其中兩個億給了防城巷申達通實業有限公司，此外還為防城巷申達通實業公司1000萬貸款質押了680萬股明利股份的股權。

防城巷申達通實業有限公司有兩個股東，一個是自然人叫張冰，一個叫廣西南寧市申達通貿易有限公司，廣西南寧市申達通貿的股東是張冰、王小娟和覃秀群。

而認購明利股份3307.5萬股的桂東磷業，也有兩個股東，一個叫張冰，一個叫覃秀群。

讀懂君寫這些其實想告訴大家，搞活做市商其實有很多辦法。但是，提升流動性單單靠30家做市商顯然還不夠，明利股份一定還有其他高招，值得大家學習。

3、9.74億收購關聯公司做實資產，17億市值做實了嗎？

讀懂君上面已經告訴你2%的流動性是怎么來的了，下面讀懂君要告訴你，200多萬凈利潤的公司如何做到17億市值。

這件事的一個重要方法是并購。

2015年5月份，明利股份做了第二次定增。當時公司以每股5元的價格發行2.4億股，募集資金12億元。其中明利股份的大股東明利集團認購1億股，鐵哥們恒鑫化工認購2144萬股，桂東磷業認購2500萬股。

12億絕對不是小數字，明利股份早就想好怎么花了。2015年10月29日明利股份公布重大資產重組方案，公司希望以現金支付的方式購買關聯公司明利化工100%股權，交易價格約為9.74億元。

5個月前大股東和鐵哥們不是給上市12億了嗎？現在直接拿走接近10個億啦。

本來明利股份只有倉儲業務，2014年營收1445.4萬、凈利潤223.44萬；現在，明利化工進來了，公司基本面大為改善，至少從公開數字看是這樣。

明利化工是磷化工企業，2015年1—8月營業收入9.92億元，凈利潤8185.8萬元。

有了這些利潤，明利化工的17億市值看上去就支撐力度大了不少。看上去現在只有20倍PE有木有？

現在，你終于知道一家223萬利潤的公司，如何成長為17億市值了吧。

而且，你應該知道，這17億的估值可是對應2%的日均換手率啊。這已經是一個微型主板上市公司的基本待遇了。

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編輯于 2016-03-10

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