最近幾年，企業(yè)融資難的問(wèn)題一直困擾著一些優(yōu)秀企業(yè)的發(fā)展，尤其一些中小企業(yè)融資難問(wèn)題在我國(guó)受關(guān)注度越來(lái)越高。新四板、新三板掛牌融資渠道被越來(lái)越多的企業(yè)來(lái)重視，這是為何，這得從我國(guó)的資本市場(chǎng)說(shuō)起。

我國(guó)目前資本市場(chǎng)的分布呈現(xiàn)倒金字塔形，底部的根基并不扎實(shí)。金字塔頂端是上交所、深交所的掛牌大中型企業(yè)，而底端的資本市場(chǎng)規(guī)模很小，或者說(shuō)基本不存在，而這就直接導(dǎo)致了中小企業(yè)融資渠道十分有效，且阻礙重重。很多創(chuàng)新型企業(yè)因?yàn)槿狈Φ盅何锱c擔(dān)保等原因，很難獲得銀行貸款。所以，形成了融資平臺(tái)不夠、錯(cuò)位服務(wù)不多、企業(yè)需求難以解決的大環(huán)境，一些本來(lái)很有發(fā)展前途得企業(yè)，因?yàn)榈貌坏劫Y金得支持，陷入發(fā)展瓶頸或者因?yàn)闆](méi)有持續(xù)的資本注入企業(yè)關(guān)門倒閉得事也是經(jīng)常有得。

那么，“新四板”能不能火起來(lái)，中小企業(yè)融資問(wèn)題能否迎來(lái)破題鑰匙?投資者又能在“新四板”得到什么呢?

“新四板”新在哪里其實(shí)，“新四板”是在“新三板”基礎(chǔ)上推出的，但就交易主體的準(zhǔn)入程度而言，前者門檻明顯要低一些。我們知道，“新三板”要求企業(yè)存續(xù)滿2年，而新四版規(guī)定滿一年;在各種中介機(jī)構(gòu)的管理上，更加多元化，券商、創(chuàng)投都可以參與成為掛牌推薦機(jī)構(gòu);而在投資人范圍方面，允許且具有完全民事行為能力的自然人投資者參與，這就創(chuàng)新于“新三板”只允許機(jī)構(gòu)投資者參與的限制。

可以說(shuō)，“新四板”定位于主板、創(chuàng)業(yè)板之后的區(qū)域性資本市場(chǎng)，股權(quán)交易中心的服務(wù)對(duì)象是廣大中小型、具備成長(zhǎng)性、有價(jià)值的企業(yè)。具有成長(zhǎng)性的中小企業(yè)先以“新四板”為跳板，而后輸送到創(chuàng)業(yè)板，中小企業(yè)也會(huì)有更好的市場(chǎng)基礎(chǔ)。因此，我們認(rèn)為落戶“新四板”對(duì)中小企業(yè)有著重要的意義。

企業(yè)掛牌新四板的好處

1、地板IPO

要討論企業(yè)掛牌新四板的好處，就不得不提轉(zhuǎn)板IPO。對(duì)懷揣上市夢(mèng)想的企業(yè)家，這是最大的吸引力，也是對(duì)企業(yè)最大的價(jià)值。

2、財(cái)富增值

掛牌新四板之前，企業(yè)到底值多少錢，并沒(méi)有一個(gè)公允的數(shù)值。但在企業(yè)掛牌之后，市場(chǎng)會(huì)對(duì)企業(yè)給出一個(gè)估值，并將有一個(gè)市盈率。為什么富豪榜中的人那么有錢?就是因?yàn)樗麄儞碛械馁Y產(chǎn)價(jià)值被放大了。被什么放大?就是資本市場(chǎng)的市盈率。

3、吸引投資人

中小企業(yè)最大的困難之一就是融資，而融資遇到的第一個(gè)困難，就是如何吸引和聯(lián)系投資人。企業(yè)掛牌之后，增加了自己的曝光機(jī)會(huì)，能有更多的機(jī)會(huì)吸引投資人的目光。你的信息都已經(jīng)拿出來(lái)曬了，都已經(jīng)接受公眾的監(jiān)督了，投資人還會(huì)輕易懷疑你嗎?至少你的信任度要比非公眾公司高多了。

現(xiàn)在的情況是，很多PE都將新四板企業(yè)納入項(xiàng)目源。一旦他們發(fā)現(xiàn)機(jī)會(huì)，就會(huì)出手。甚至不用等到掛牌，有些企業(yè)在掛牌前，就因?yàn)橐獟炫贫@得了投資人的投資。這樣的話，企業(yè)更早獲得了資金，投資人進(jìn)入企業(yè)的價(jià)格更低，對(duì)雙方都是有好處的。

4、價(jià)值變觀

掛牌前，企業(yè)老板缺錢需要去借，掛了牌以后再需要用錢時(shí)，只需要出售一部分股權(quán)就可以了。這種交易將會(huì)越來(lái)越便利，還將獲得不小的溢價(jià)。

5、股權(quán)融資

融資方式有債權(quán)融資和股權(quán)融資之分，兩者各有特點(diǎn)各有優(yōu)勢(shì)。股權(quán)融資不用提供抵押，融來(lái)的錢也不用還。并且通常在融來(lái)資金的同時(shí)，還能融來(lái)資源。企業(yè)在需要融資時(shí)，只要把手里的股權(quán)出讓一部分就可以了。

6、定向增發(fā)

股權(quán)轉(zhuǎn)讓融資用的是股東原來(lái)手里的股權(quán)，屬于存量。如果股東不愿意用這種方式，還可以定向增發(fā)。定向增發(fā)是對(duì)特定對(duì)象的融資行為，用的是增量。原股東不用出讓股權(quán)，但每人手里的股權(quán)會(huì)被稀釋。

股權(quán)轉(zhuǎn)讓一般伴有原股東股權(quán)的重大稀釋，或者是原股東的退出。轉(zhuǎn)讓前后，企業(yè)的整體盤子基本是不變的。但定向增發(fā)則是在原股東不變的情況下，增加新的股東。投入的錢任何人都不能拿走，是要放到企業(yè)的。這時(shí)候，企業(yè)的整體盤子是增加的。

7、增加授信

企業(yè)成功掛牌新四板，是一種非常積極的信號(hào)。銀行對(duì)于這樣的企業(yè)，是非常愿意增加授信并提供貸款的，因?yàn)樗麄円裁媾R激烈的競(jìng)爭(zhēng)，并且以后這種競(jìng)爭(zhēng)還會(huì)加劇。

8、品牌效應(yīng)

掛牌新四板后，就成為了非上市公眾公司，企業(yè)會(huì)獲得一個(gè)掛牌代碼，還有一個(gè)企業(yè)簡(jiǎn)稱。以后企業(yè)的很多信息都要公開(kāi)。但與此同時(shí)，企業(yè)的影響和知名度也在不斷擴(kuò)大。

9、規(guī)范治理

為長(zhǎng)遠(yuǎn)健康持續(xù)的發(fā)展，需要構(gòu)建規(guī)范的現(xiàn)代化治理結(jié)構(gòu)。如果企業(yè)歷史上有不規(guī)范的遺留問(wèn)題，還要進(jìn)行處理和解決。在這個(gè)過(guò)程中，企業(yè)潛藏的瑕疵和風(fēng)險(xiǎn)將得到解決，規(guī)范的治理結(jié)構(gòu)將得以建立。等時(shí)機(jī)成熟，具備IPO條件時(shí)，操作起來(lái)也將大為輕松。

總體來(lái)說(shuō)，“新四板”市場(chǎng)，是彌補(bǔ)資本市場(chǎng)的空白，通過(guò)給一些優(yōu)秀企業(yè)提供融資通道，來(lái)幫助更多企業(yè)階段性得上升到更高得資本市場(chǎng)。