估值，是價值管理的基礎。企業在成長過程中都面臨著價值管理問題，無論企業是否需要融資，合理估值對企業發展都是有利無害的。估值，看似只是一道數學題，實際上需要對企業各方面情況進行全面的梳理。不合理的估值會讓企業在融資過程中困難重重，掌握基本估值方法必不可少。

依據企業不同的商業模式其估值方法各不相同。重資產型企業，如傳統制造業，通常以凈資產估值方法為主，盈利估值方式為輔；輕資產型企業，如服務業，通常以盈利估值方式為主，凈資產估值方式為輔；互聯網企業，通常以用戶數、點擊率和市場份額為遠景考量，新興行業和高科技企業，通常以市場份額為遠景考量，估值方式皆適合以市銷率為主。由此可見，常用的估值方法有市盈率、市銷率及市凈率估值法等。

市盈率估值法

市盈率（P/E）估值法中最重要的考察指標是凈利潤。考察凈利潤必須明確有無重大進出報表的項目。凈利潤要做剔除處理，以反映企業真實的凈利潤。市盈率要在比較中才有意義，絕對值無意義。找出企業在相當長的時間段內的歷史最低、最高和平均三檔市盈率區間。考察周期至少5年或一個完整經濟周期。若是新上市企業，必須有至少3年的交易歷史。找出同行業具有較長交易歷史的企業作對比，明確三檔市盈率區間。

優點：以每股收益來衡量盈利能力

缺點：凈利潤波動較為劇烈，且受多種因素影響，導致市盈率指標不穩定，容易被管理層操縱

市凈率估值法

市凈率（P/B）可用于投資分析。每股凈資產是股票的賬面價值，它是用成本計量的，而每股市價是這些資產的現在價值，它是證券市場上交易的結果。市凈率估值法中最重要的考察指標是凈資產。考察凈資產必須明確有無重大進出報表的項目。凈資產要做剔除處理，以反映企業真實的經營性資產結構。市凈率也要在比較中才有意義，絕對值無意義。

優點：凈資產為累計數值且通常為正，當市盈率指標失效時往往市凈率指標仍可使用；每股凈資產比每股收益更加穩定，當每股收益劇烈波動時市凈率指標往往更加有用

缺點：當公司具有顯著規模差異時市凈率可能具有誤導性；會計政策差異可能導致投資價值的判斷錯誤

市銷率估值法

市銷率(PS) =總市值÷主營業務收入或 股價÷每股銷售額。市銷率越低，說明該公司股票目前的投資價值越大。市銷率估值法中最重要的考察指標是銷售額。銷售額須明確其主營構成，有無重大進出報表的項目。找出企業在相當長的時間段內的歷史最低最高和平均三檔市銷率區間。考察周期同樣是至少5年或一個完整經濟周期。若是新上市企業，必須有至少3年的交易歷史。

優點：對于經營虧損的公司依舊適用；銷售收入往往難以被操縱或扭曲；市銷率不像市盈率那樣波動劇烈；市銷率的差異與長期平均股票回報差異顯著相關

缺點：高額的銷售收入并不一定意味著高額的營業利潤；市銷率未反應不同公司之間的成本結構差異；銷售收入的確認方式可能扭曲銷售預測

PEG模型估值法

PEG=市盈率/凈利潤增長率。PEG不同于PE估值。PE僅僅反映了某企業當前價值，而PEG則把企業當前的價值和其未來的成長聯系了起來 。比如一家企業當前的市盈率為20倍，其未來5年的預期每股收益復合增長率為20%，那么這只股票的PEG就是1。當PEG等于1時，表明市場賦予這只股票的估值可以充分反映其未來業績的成長性。相對于未來，我們能判斷其價值是否被高估了。

PEG數值通常可分為四檔：

PEG＜0.5，價值被低估；0.5≤PEG≤1，價值相對合理；1＜PEG＜2，價值被高估；PEG＞2，高風險區。

EV/EBIT估值法

EV/EBIT是一個明顯優于PE的估值工具。PE實際上等于企業的市值除以凈利潤。而市值只不過是企業的一部分而已。EV/EBIT就解決了這個問題。EV指的是企業價值，企業價值不僅僅考慮了股東，還考慮到了債權人。這是把企業當作一個整體來看待，從而避免了PE的問題。另外，PE由于沒有考慮到資本結構，所以很多時候即使是處于同一行業的兩家公司可能也無法直接對比。而EBIT是息稅前利潤，剔除掉資本結構對公司利潤的影響，從而更具有可比性。

其計算方式是：

企業價值（EV）=市值+長期負債+少數股東權益-現金=市值+有息債務

息稅前利潤（EBIT）=經營利潤＋投資收益＋營業外收入－營業外支出＋以前年度損益調整

重置成本估值法

重置成本法實際上才是真實的“PB”。對科技股來講，這一成本接近于無法計算，但是對能源，基建，零售等公司來講，重置成本有重要的意義。

其計算方式是：

評估價值=重置成本－實體性貶值－功能性貶值－經濟性貶值=重置全價×成新率。

EV/Sales估值法

市售率（EV/Sales）與市銷率（P/S）的原理和用法相同，主要用作衡量一家利潤率暫時低于行業平均水平甚至是處于虧損狀態公司的價值，其前提條件是投資者預期這家公司的利潤率未來會達到行業平均水平。使用銷售收入的用意是銷售收入代表市場份額和公司的規模，如果公司能夠有效改善運營，將可實現行業平均或預期的盈利水平。該指標只能用于同行業內公司的比較，通過比較并結合業績改善預期得出一個合理的倍數后，乘以每股銷售收入，即可得出符合公司價值的目標價。

DDM與DCF估值法

絕對估值法中，DDM模型為基礎的模型，目前主流的DCF法也大量借鑒了DDM的一些邏輯和計算方法。理論上，當公司自由現金流全部用于股息支付時，DCF模型與DDM模型并無本質區別；但事實上，無論在分紅率較低的中國還是在分紅率較高的美國，股息都不可能等同于公司自由現金流。

DCF估值法與DDM的本質區別是，DCF估值法用自由現金流替代股利。公司自由現金流為美國學者拉巴波特提出，基本概念為公司產生的、在滿足了再投資需求之后剩余的、不影響公司持續發展前提下的、可供公司資本供應者(即各種利益要求人，包括股東、債權人)分配的現金。