未來10年-20年內，中國將成為全球最有吸引力和發展潛力的股權融資市場。長期而言，中國市場股權投資基金的增長量可望與美國、歐洲市場比肩。目前，越來越多的企業因融資而快速崛起，此風方興未艾。

不過，在傳統經濟模式下，國內企業習慣于做債權融資，尤其是銀行貸款，但經濟轉型的趨勢之下，企業越來越需要股權融資來實現企業發展所需的大量資金需求。

投資者進行股權投資首先需要了解企業股權融資的本質，股權融資通俗來講，就是發展前景較好的企業與投資機構的“聯姻”，或用股權換資金，或用股權換資源，或用股權換管理，或用股權換發展。

由于股權融資不需要還本，因此，在債權融資效果不好的情況下，較多企業就選擇了股權融資。

股權融資不是上市企業的專屬，而是每個企業都可以使用的融資工具。

一般來說，在企業實現IPO之前，要經歷數個不同的股權融資階段：

天使輪、A輪、B輪、C輪、Pre-IPO輪，此外根據實際情況，還有種子輪、Pre-A輪、D輪、E輪、F輪等不同輪次的說法。

不同融資階段的企業融資邏輯是不一樣的，其收益和風險也大有不同，對于投資者來說，清晰掌握融資各輪次的要點是進行股權投資的首要任務。

一、初創期天使輪

天使輪作為股權融資的初創階段，一般來說處在此階段的項目還僅局限于“藍圖”，因此需要投入一定的資金才能正式啟動項目，將概念中的產品轉變為實際產品。天使輪的融資額度一般介于50萬到1500萬人民幣之間，而天使輪給出的股權比例范圍一般在15%-20%左右。

由于投資金額較小，企業的直接接洽對象便是天使輪投資人，天使輪投資人數量不定，且有領投和跟投的區別。這個階段的風險點主要在于企業自身能否進一步發展壯大，據調查，平均每1000個天使輪項目只有2.5家能拿到C輪，能夠走到IPO環節的企業更是寥寥無幾。

二、初創期A輪

A輪一般是指首次正式引入戰略投資者的融資環節，這一階段融資人已經不可能只憑借“藍圖”融資，參與A輪融資的投資機構更加看重KPI作為硬性指標，比如互聯網行業常說的日活躍用戶數量、網站成交金額、用戶總數等。A輪的融資額度一般在1500萬到1.5億人民幣之間。

其實，在天使輪與A輪之間還有一個Pre-A輪。PreA輪是一個夾層輪，那些對A輪融資暫時持謹慎態度、或者不想接受VC當時A輪估值的企業會首先進行Pre-A輪融資進行緩沖。

Pre-A輪的融資額度一般介于500萬到1500萬之間，比如ofo小黃車的Pre-A輪融資金額就是900萬，而后的A輪融資金額是2500萬。

由于A輪融資引入的是戰略投資者，因此企業的接洽對象已經不再是天使輪階段的個體天使投資人，而主要是風投、創投等投資機構。

三、成長期B輪

在此階段，經過一輪燒錢后，項目已經有了較大的發展，商業模式與盈利模式均已得到很好地驗證，在行業內擁有一定地位和口碑，為了推出新業務、拓展新領域，融資人可以根據實際情況開始B輪融資。

B輪的融資額度一般在2億人民幣以上，融資來源主要包括A輪投資機構的跟進投資以及其他私募股權投資機構（PE）的新進投資。

企業能否吸引到B輪融資取決于兩個方面：

一是估值方案是否對口。投資機構對企業的估值方法主要有三種，按照市盈率P/E進行估值、按照單用戶貢獻P/MAU進行估值、按照市銷率P/S進行估值。

我國資本市場對企業的估值主要側重于市盈率P/E的規則，大多數本土風投公司對企業的盈利要求也會更高，而不是更看重企業的覆蓋率、成長性，因此企業在開啟B輪融資的時候，需要權衡利弊，選取一個對企業長期發展最有利的估值方案。

二是企業前期的估值金額大小。很多初創企業在A輪融資的金額過大，在B輪就無法進行進一步融資，這是因為A輪前期泡沫太大，B輪的估值無法支撐A輪的估值，項目前景一眼望得到天花板，沒有更進一步的增長空間，結果自然是不歡而散。

四、成長期C輪

經過了前幾輪融資的沉淀與經驗積累，此時項目已經非常成熟，為了進一步拓展新業務，補全商業閉環、為企業上市做準備，此時融資人可以進行C輪融資。

C輪的融資額度一般在5億人民幣左右，完成這一階段的融資后，有些企業已經可以稱之為“獨角獸”了。

不過，伴隨C輪融資產生的風險也是不容忽視的。在業界有一種說法叫“C輪魔咒”，據統計，從A輪到B輪會淘汰60%的企業，B輪到C輪又要淘汰近70%的企業，從A輪到C輪企業的存活率只有近12%，甚至會更低。

在市場大熱概念扎堆的領域，從A輪到C輪的發展歷程，就是潮水退去、投資人回歸理性的過程。

五、成熟期Pre-IPO輪

在C輪后企業還可以視自身的融資需求和擴張需求再進行D輪到E輪再到F輪不等的融資，一般來說，發展到這個階段的企業有的已可以被視為“明星獨角獸”了，與IPO僅有一步之差。

在IPO之前，企業還需經歷一個融資輪次，即Pre-IPO。Pre-IPO輪次的投資對象是擬上市的優質項目，參與這一部分投資的操盤手以私募股權投資（PE）居多。

此輪投資的退出通道多半是企業上市后，從公開資本市場出售股票套現退出，而投資機構往往也會通過采取對賭協議等方式來保障自身利益。

Pre-IPO作為一種融資方式和私募的業務模式也有一定的風險。首先是由于這一輪次的融資會推高上市前的估值，造成炒作，上市后會因為估值偏高而收益縮水；其次，隨著IPO監管趨嚴，監管“紅線”增多，上市的不確定性將大大增加。

近幾年，我國經濟轉型趨勢明顯，傳統的債權融資已經不能滿足企業所需，越來越多的企業需要通過股權融資來獲得企業發展所需的資金，這對于投資者而言，可以說是進行股權投資最好的時機！但投資者在進行股權投資的時候，一定要根據自己的風險承受能力，量力而為。

另外，緊跟專業的私募股權投資機構也很重要，專業的投資機構在不同的投資階段做出決定前，會對國家政策、國際國內經濟、企業項目運營情況等進行全面評估和衡量，然后對管理的資金進行合理規劃，從而降低風險。