繼3月9日傳出百度正式通過港交所上市聆訊的消息后，B站（即嗶哩嗶哩）也在11日傳來已通過聆訊的好消息。

得益于此前中概股受到追捧，百度和B站美股股價均在2月底創下歷史新高。近日，股價雖然伴隨市場環境整體下調，但股價仍位于高位。截至3月11日開盤前，百度總市值已達854.44億美元（約合人民幣5541億元），B站市值也有362.83億美元（約合人民幣2353億元）之多。

與此同時，伴隨著兩家明星互聯網公司上市聆訊的消息，還有各家券商研究所的看多研報。甚至已有券商為百度給出了395美元/ADR的目標價，直指2021年將是百度基本面持續改善之年，不僅在線廣告有望恢復快速增長，云計算繼續貢獻不菲收入，智能駕駛業務亦有望在近兩年成規模貢獻收入。

百度即將二次上市

3月9日，百度公開初步招股文件（聆訊后資料集），其聯席保薦人是美銀證券、中信證券以及高盛。

在招股書中，百度自稱是“擁有強大互聯網基礎的領先AI公司”，并自2010年起一直投資AI以提升搜索及變現能力，并使用核心AI技術引擎“百度大腦”開發新AI業務。其AI能力的獨特廣度及深度為所有業務提供了差異化基礎技術。

具體而言，百度表示，核心業務（不包括愛奇藝）由AI驅動，于營業紀錄期間貢獻超過70%的總收入，按移動生態、智能云以及智能駕駛與其他增長計劃，三大增長引擎主要提供基于搜索、信息流及其他在線營銷服務，以及來自AI新領域的產品及服務。

財務方面，百度2018年、2019年及2020年的總收入分別為人民幣1023億元、1074億元及1071億元；同期歸屬百度集團的凈利潤分別為人民幣276億元、21億元及225億元。其中，2019年歸屬百度集團的凈利潤包括對Trip.com投資的非現金減值損失人民幣89億元。

此外，百度雖尚未公布計劃在港股發行的股份數量以及預計募資規模，但也大致規劃了兩大募資使用方向，并計劃將其余資金用作流動資金及一般公司用途，支持業務營運及增長。

一是用作持續科技投資，并且促進以人工智能為主的創新商業化。包括吸引及留用人才以提升AI能力，加強智能云解決方案的商業化，提升智能駕駛與其他增長計劃的發展與商業化，投資AI芯片及擴展信息科技基礎設施，有選擇性尋求與我們業務有協同效應的合作、投資和收購。

二是計劃進一步發展百度移動生態，進一步實現多元變現。涉及繼續改善移動生態的功能及特點，繼續投資及購買更為動態及多元化的內容與服務，通過品牌及營銷活動進一步擴展用戶范圍，以及進一步加強垂直領域與社區產品。

賣方研報繼續看多

需要注意的是，盡管百度目前剛剛通過聆訊，尚未完成港股發行上市，但各家券商研報早已開始為其股價搖旗吶喊。

僅最近半個月，就有3家頭部券商的研報大方給出了“買入”評級。其中，中信證券給出的百度美股目標價為360美元，中金公司為394.31美元，國泰君安（香港）最高為395美元。而3月11日百度美股盤前價僅為263.85美元。

國泰君安（香港）分析師周桓葳看好百度在核心非廣告業務方面的強勁增長。他表示，基于中國在線廣告市場的預期復蘇與百度app的流量增加，百度去年4季度凈利潤增長明顯高于市場預期，而對YY直播的深度整合，不僅可以擴大內容生態系統亦能增加用戶粘性。同時，在AI云以及直播業務的預期增長下非廣告業務預計將成為未來幾年收入增長的推力。

“展望2021年，我們判斷百度廣告收入有望實現雙位數增長，云計算有望貢獻140-150億元量級的收入，自動駕駛等業務有望打開更大的成長與估值空間。”中信證券首席科技產業分析師許英博認為，2021年將是百度基本面持續改善之年，在線廣告有望恢復雙位數的收入增長；云計算有望貢獻140-150億元量級的收入；智能駕駛業務亦有望在2023年成規模貢獻收入；凈利潤料將持續穩定增長。

事實上，百度在招股書中也重點提到了對智能駕駛業務的布局。據悉，其旗下的Apollo是中國自動駕駛領域的領導者，截至2020年底，累計測試里程達430萬英里，已與10家領先的汽車制造商簽署戰略協議，近期亦宣布推出Apollo自動導航輔助駕駛。

招商證券計算機行業首席分析師劉玉萍表示，智能駕駛技術發展多年，目前已接近質變節點，有望成為下一個具備廣闊成長空間的終端產品。而百度智能駕駛業務于2009年，在智能駕駛最為核心的數據積累環節具備明顯領先優勢，同時百度將L4技術降維并布局了艙駕云圖四大業務，產品已經逐漸成熟且具備量產條件。2020年底，百度還和吉利合作組件智能汽車公司，正式進入汽車制造環節。

預計未來百度智能駕駛業務的盈利模式包括以Robotaxi為代表的自動駕駛運營服務；各大車企的全棧式解決方案提供商；與吉利合作的全新整車品牌銷售；承攬各大城市智能交通新基建項目。

兩大千億市值明星股

2005年，百度成功登陸美國納斯達克，16年時間其股價已從最低的個位數，增長至如今的260美元上下。

2020年以來，受益傳統業務的復蘇以及新業務的快速增長，百度美股股價從去年12月初的140美元，一度在2月22日上漲至最高355美元，市值一度突破1000億美元。盡管近期伴隨市場環境有所回調，但股價仍位于歷史高位——3月11日盤前，百度美股上漲3.41%，股價為263.85美元。

截至3月10日收盤，百度總市值已達854.44億美元（約合人民幣5541億元）。而根據從招股文件披露的股權結構，百度董事長兼首席執行官李彥宏持股4.575億股，占普通股總數17%，擁有57%投票權。按照百度目前市值5541億元人民幣估算，則李彥宏持有的百度股份市值約合942億元人民幣。

與此同時，據悉剛剛于3月11日下午通過港股聆訊的B站，同樣在3月11日迎來股價反彈，盤前美股股價大漲9.46%，為112.85美元。

此前B站與百度股價走勢類似，同樣是在去年12月至今年2月上旬股價節節攀升，2月11日股價一度超過157美元，此后便持續震蕩下行。但隨著回港二次上市的腳步漸行漸近，如今股價也出現反彈訊號。截至3月11日開盤前，B站市值為362.83億美元（約合人民幣2353億元）。