牙科矯治提供商時(shí)代天使科技有限公司（簡(jiǎn)稱：“時(shí)代天使”）日前向港交所遞交招股書，準(zhǔn)備在香港上市。

9個(gè)月利潤(rùn)過2億

時(shí)代天使是中國(guó)領(lǐng)先的隱形矯治解決方案提供商。根據(jù)灼識(shí)咨詢報(bào)告，中國(guó)的隱形矯治解決方案市場(chǎng)高度集中，按截至2020年9月30日止九個(gè)月的達(dá)成案例計(jì)量，前兩大市場(chǎng)參與者的市場(chǎng)占有率總計(jì)為82.3%。

2003年，時(shí)代天使開發(fā)了中國(guó)首例隱形矯治器治療解決方案。2006年，時(shí)代天使開始推出隱形矯治器產(chǎn)品。

2007年，時(shí)代天使在北京建立3D打印生產(chǎn)線，此為中國(guó)隱形矯治器的首條3D打印生產(chǎn)線。2010年，時(shí)代天使將制造中心搬至無錫市并擴(kuò)大產(chǎn)能。

2011年，時(shí)代天使在無錫市建立口腔3D打印基地并開始在時(shí)代天使的標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)流程中應(yīng)用3D打印技術(shù)。時(shí)代天使將運(yùn)營(yíng)中心遷至上海。

2013年，時(shí)代天使推出iOrtho服務(wù)平臺(tái)。2015年，松柏投資集團(tuán)向時(shí)代天使作出投資并成為時(shí)代天使的控股股東。

2020年，時(shí)代天使開始于無錫市興建時(shí)代天使創(chuàng)美基地，該基地預(yù)計(jì)將成為研發(fā)和制造中心。

于業(yè)績(jī)紀(jì)錄期，時(shí)代天使服務(wù)的牙科醫(yī)生數(shù)量由2018年的約11,500位增至2019年的約15,800位，并由截至2019年9月30日止九個(gè)月的約13,900位增至截至2020年9月30日止九個(gè)月的約17,300位。

時(shí)代天使持續(xù)優(yōu)化隱形矯治系統(tǒng)，使牙科醫(yī)生能夠不斷擴(kuò)大其服務(wù)范圍，目前上市四種具有多種特性、能夠吸引不同用戶群的隱形矯治器，包括時(shí)代天使標(biāo)準(zhǔn)版、時(shí)代天使冠軍版、時(shí)代天使兒童版以及COMFOS。

招股書顯示，時(shí)代天使2018年、2019年?duì)I收分別為4.88億元、6.46億元；時(shí)代天使2020年前9個(gè)月營(yíng)收為6億元，上年同期營(yíng)收為4.85億元。

時(shí)代天使2018年、2019年毛利分別為3.12億元、4.17億元；時(shí)代天使2020年前9個(gè)月毛利為4.25億元，上年同期毛利為3.24億元。

時(shí)代天使2018年、2019年毛利率分別為63.8%、64.6%；時(shí)代天使2020年前9個(gè)月毛利率為70.8%，上年同期毛利率為66.8%。

時(shí)代天使2018年、2019年期內(nèi)利潤(rùn)分別為5818.6萬元、6766萬元；時(shí)代天使2020年前9個(gè)月期內(nèi)利潤(rùn)為1.56億元，上年同期期內(nèi)利潤(rùn)為7058萬元。

時(shí)代天使2018年、2019年期內(nèi)利潤(rùn)率分別為11.9%、10.5%；時(shí)代天使2020年前9個(gè)月期內(nèi)利潤(rùn)率為25.9%，上年同期期內(nèi)利潤(rùn)率為14.5%。

時(shí)代天使2018年、2019年經(jīng)調(diào)整EBITDA分別為1.28億元、1.72億元；時(shí)代天使2020年前9個(gè)月經(jīng)調(diào)整EBITDA為2.53億元，上年同期經(jīng)調(diào)整EBITDA為1.49億元。

時(shí)代天使2018年、2019年經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)分別為9249.7萬元、1.3億元；時(shí)代天使2020年前9個(gè)月經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)為2.03億元，上年同期經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)為1.16億元。

時(shí)代天使2018年、2019年經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)率分別為18.9%、20.2%；時(shí)代天使2020年前9個(gè)月經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)率為33.9%，上年同期經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)率為24%。

高瓴資本是核心股東

執(zhí)行董事為李華敏女士、陳鍇先生；非執(zhí)行董事為馮岱、黃琨、胡杰章；獨(dú)立非執(zhí)行董事為韓小京、董莉、石子。

IPO前，松柏正畸持有時(shí)代天使已發(fā)行股本總額約67.1242%，為控股股東。

松柏正畸由CareCapital EA, Inc.全資擁有，CareCapital EA, Inc.則由CareCapitalHoldings及CareCapital Moonstone Holdings Limited（CareCapital Holdings全資附屬公司）擁有。

松柏投資集團(tuán)是所有表決權(quán)股份的持有人，并有權(quán)任命CareCapital Holdings的唯一董事。因此，截至最后實(shí)際可行日期，松柏投資集團(tuán)有權(quán)在公司股東大會(huì)上行使約67.1242%的表決權(quán)。

管理人CareCapital及提供融資一方Hillhouse（高瓴資本）訂立的由CareCapital管理的資本管理安排，CareCapital Holdings由Hillhouse CareCapital及CareCapital Management Group LLC分別實(shí)益持有96 .97%和3 .03%。鑒于CareCapital Management Group LLC持有CareCapital Holdings全部有投票權(quán)股份而Hillhouse CareCapital僅持有無投票權(quán)股份。

故而，CareCapital Holdings由CareCapital Management Group LLC控制。CareCapital Management Group LLC由松柏投資集團(tuán)最終控股人士馮岱全資持有。Hillhouse CareCapital由Hillhouse Fund II, L .P .全資持有，并由Hillhouse Capital Management Ltd .控制。

松柏投資的兩位主管合伙人、聯(lián)合創(chuàng)始人之一馮岱，畢業(yè)于哈佛大學(xué)、曾在高盛集團(tuán)工作，后在大型PE機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)醫(yī)療健康投資十余年，投資過樂普醫(yī)療、藥明康德、中信醫(yī)藥、博士倫眼科集團(tuán)等企業(yè)。

時(shí)代天使CEO李華敏

此外，李華敏通過天榮企業(yè)有限公司持股為15.8798%，黃琨通過貴裕有限公司持股為0.4814%，隆新有限公司持股為2.8%；

隆新有限公司由高級(jí)管理層及僱員鄭燕、劉彧、朱國(guó)林、田杰及孔泉清透過彼等各自的全資擁有境外控股公司分別最終擁有18 .8729%、25 .5765%、 14 .9559%、29 .5558%及11 .0389%。

宏合有限公司持股為0.2655%，由毛益斌擁有及控制，彼曾任無錫時(shí)代天使和無錫富馳的董事而現(xiàn)為獨(dú)立第三方。廣福環(huán)球有限公司持股為7.9452%。

李華敏在2020年曾說，過去人們牙齒出現(xiàn)問題才會(huì)去醫(yī)院，而現(xiàn)在拔牙、補(bǔ)牙等項(xiàng)目在整個(gè)口腔醫(yī)療中只占約15%，更多的是種植、修復(fù)、正畸等項(xiàng)目。未來，預(yù)防為主的大健康產(chǎn)業(yè)將迎來新的發(fā)展機(jī)遇。

李華敏認(rèn)為，目前，國(guó)內(nèi)消費(fèi)者對(duì)口腔醫(yī)療的認(rèn)知度在不斷提升。2008年時(shí)我國(guó)口腔市場(chǎng)規(guī)模剛剛達(dá)到200億元，至2017年已近1000億元左右。

實(shí)際上，國(guó)外也有類似企業(yè)，比如，美國(guó)齒形矯正公司SmileDirectClub在2019年9月上市，當(dāng)前市值51億美元。