重慶銀行A股IPO在即 西部地區首家“A+H”城商行蓄勢待發
赴港上市七年后,重慶銀行(1963.HK、601963.SH)即將圓夢A股,成為西部地區首家“A+H”上市城商行。
扎根重慶本土并輻射川陜黔多年的重慶銀行,綜合實力在同行業中處于較優水平。2020年前三季度,重慶銀行實現營業收入98.87億元,同比增長12.75%;歸屬于該行股東的凈利潤為38.94億元,同比增長4.6%。
持續優化資產結構、擴大生息資產規模,支撐重慶銀行業績穩中有升。截至2020年6月末,重慶銀行資產總額為5322.22億元,客戶貸款和墊款凈額為2552.31億元,占總資產的比例較2017年末提升7.2個百分點,達到47.96%。
與此同時,重慶銀行更加注重對資產質量的把控,嚴格不良貸款的確認條件,不良率穩中有降。截至2020年9月末,重慶銀行不良率較2019年末的1.27%進一步下降至1.23%,同時撥備覆蓋率提升至322.91%,風險抵御能力進一步增強。
中泰證券分析指出,重慶銀行地處成渝地區雙城經濟圈,區域經濟正處轉型發展,股權結構分散均衡,近年來在凈利息收入的帶動下盈利能力區域回升,ROA在可比行業中處于中上水平。該行近年來貸款提升明顯,占比高于同業,同時貸款綜合定價保持在不弱的水平。資產質量隨著重慶經濟的回暖呈現逐年改善的態勢,不良率處于城商行平均水平之下。
考慮到該行所處區域和自身經營特色,中泰證券券商認為給予重慶銀行首次公開發行1倍PB(市凈率)的估值相對合理。
初步詢價申報總量高達362.53億股
公開資料顯示,成立于1996年的重慶銀行是西部和長江上游地區成立最早的地方性股份制商業銀行。其前身是由重慶37家城市信用合作社及市聯社、10家地方財政局和39家企事業單位聯合發起設立的重慶城市合作銀行。1998年更名為重慶市商業銀行,2007年更為現名。2013年,重慶銀行成功赴港上市,成為首家在香港聯交所上市的內地城商行。
2020年12月18日,重慶銀行A股IPO成功領取批文,將成為西部地區首家“A+H”城商行以及國內第15家“A+H”銀行。
按照重慶銀行規劃,此次該行將發行新股不超過3.47億股,其中網下初始發行數量和網上初始發行數量分別占70%和30%。此外,市場對于重慶銀行此次申購熱度高漲。在2020年12月25日的初步詢價中,截至下午15點,重慶銀行和聯席主承銷商通過上交所申購平臺系統收到2839家網下投資者管理的9108個配售對象的初步詢價報價信息,申報總量達到362.53億股,超過此次發行上限的103倍。剔除無效報價后,全部參與初步詢價的配售對象的報價中位數為10.8300元/股,加權平均值為10.8674元/股。
根據初步詢價結果,重慶銀行最終確定此次發行價為10.83元/股,發行市盈率為8.97倍,發行市凈率為1倍。參考重慶銀行基本面、市場情況、同行業上市銀行估值水平等因素,此次發行價格處于較為合理的水平。
在發行安排上,重慶銀行方面確定本次發行的網下發行申購日與網上申購日同為2021年1月21日,1月22日進行網上申購搖號抽簽并確定網下初步配售結果,1月25日網下發行獲配投資者和網上中簽投資者繳納認購資金,1月26日由聯席主承銷商根據網上網下資金到賬情況確定最終配售結果和包銷金額,1月27日刊登發行結果公告。
值得關注的是,或是受到即將A股上市及其自身優良業績的影響,重慶銀行H股股價近期表現不俗。截至1月21日收盤,重慶銀行H股股價連續四個交易日上漲。相較于去年盤中最低價三個月內已上漲超20%。
隨著重慶銀行成功發行新股并上市,該行在“A+H”兩地資本市場的表現依然值得期待。
綜合實力在同行中處于較優水平
在立足于重慶本地的基礎上,重慶銀行的業務已輻射至四川、陜西、貴州等部分地區,成為西部地區綜合實力領先的城商行。財務數據顯示,2017年至2019年,重慶銀行分別實現營業收入101.45億元、108.4億元、119.48億元,歸屬于該行股東的凈利潤分別為37.26億元、37.7億元、42.07億元。其中,2019年該行營收和凈利潤同比分別增長10.9%、11.6%。延續穩定增長的趨勢,2020年前三季度,重慶銀行實現營業收入98.87億元,同比增長12.75%;歸屬于該行股東的凈利潤為38.94億元,同比增長4.6%。
與A股其他上市銀行相比較,去年前三季度,A股36家上市銀行中僅16家凈利潤正增長,過半業績出現下降,重慶銀行當期4.6%的凈利潤增速,在A股上市銀行中處于靠前位置。
而與同行業相比較,根據銀保監會披露的監管指標,去年前三季度我國商業銀行累計實現凈利潤1.5萬億元,同比下降8.3%,重慶銀行的業績指標均在同行平均水平之上。
在此基礎上,重慶銀行預計2020年度的合并營業收入約為126.09億元至139.17億元,同比增長5.53%至16.48%;歸屬于該行股東的凈利潤約為43.37億元至46.09億元,同比增長3.08%至9.55%;扣除非經常性損益后的凈利潤約為43.23億元至45.81億元,同比增長3.01%至9.16%,整體盈利能力較強。
傳統業務保持平穩,是重慶銀行業務規模逐步擴大的主要原因。以去年上半年為例,2020上半年重慶銀行實現凈利息收入51.73億元,同比增長27.8%,占當期營業收入的比例由上年同期的73.98%提升至79.13%。報告期內,該行凈利差、凈利息收益率分別為2.13%、2.24%,同比增長0.21、0.25個百分點。
值得一提的是,目前重慶銀行正在加速推進理財業務轉型,保持理財業務的穩步增長,同時在優勢領域持續發力,提升財富管理能力。對此,業內人士指出,重慶銀行未來可以利用承銷業務牌照擴大投行業務規模,拓展新的業務增長點,擴大中收來源,提高業務增長。
此外,重慶銀行持續提升經營效率,使得利潤空間進一步擴大。今年上半年,該行營業費用為12.43億元,同比增長6.1%,低于營收增幅12.9個百分點。報告期內該行成本收入比為17.93%,同比繼續下降2.15個百分點。
資產結構優化不良率穩中有降
資產負債端的逐步優化,是重慶銀行業績穩步提升的基石。截至2020年6月末,重慶銀行資產總額為5322.22億元,較上年末增加309.9億元,增幅6.2%。其中,客戶貸款和墊款凈額為2552.31億元,較上年末增長7.0%,占資產總額的比例為47.96%,較2017年末提升了7.2個百分點,資產結構優化明顯。
眾所周知,貸款作為商業銀行的優質資產,收益率水平較高,能夠為商業銀行生息資產的盈利能力提供一定保障,為息差貢獻正收益。
長江商報記者注意到,近幾年來,重慶銀行加大信貸投放力度,全力支持實體經濟發展。截至去年6月末,重慶銀行公司貸款(不含貼現)1549.28億元,較上年末增加141.48億元,增幅10%,在貸款總額中的比例較上年末提升1.5個百分點至58.4%。
重慶銀行在確保符合國家產業政策的基礎上,積極實施信貸結構調整,根據區域經濟發展導向,加大重點行業貸款投放力度。特別是在租賃和商業服務業,制造業,建筑業,電力、熱力、燃氣及水生產和供應業貸款余額分別新增64.12億元、22.6億元、20.07億元、14.84億元。
而在小微業務上,作為重慶本土的城商行,重慶銀行早在2009年就掛牌成立全國首批、西南地區首家獨立持牌的小企業信貸專營機構“小企業貸款中心”。截至2020年6月末,重慶銀行的小微貸款已由2017年末的662.96億元增長至832.06億元,占貸款總額的比例為31.58%。
不僅如此,重慶銀行通過將傳統個貸業務與智能化模式相結合的方式,推動零售貸款業務健康持續發展。截至2020年6月末,重慶銀行零售貸款由2017年末的626.24億元增長至922.9億元,零售貸款規模在上市城商行中處于較高水平。
值得關注的是,隨著貸款規模的快速提升,以及市場環境日趨復雜,重慶銀行更加注重對資產質量的把控,嚴格不良貸款的確認條件,以防范重大風險。
2017年至2020年6月末,重慶銀行的不良貸款率分別為1.35%、1.36%、1.27%、1.24%,整體穩中有降。截至2020年9月末,重慶銀行的不良貸款率為1.23%,較上季末進一步下降0.01個百分點,遠低于同期全行業1.96%的不良率平均值;撥備覆蓋率322.91%,較上季末上升20.74個百分點,風險抵御能力增強。
在資本充足水平上,截至去年6月末,重慶銀行資本充足率、一級資本充足率、核心一級資本充足率分別為12.84%、9.76%、8.52%,均高于監管要求。
隨著成功IPO登陸A股,重慶銀行的境內外融資渠道將進一步拓寬,這也將為該行業務發展提供更充足的資本保障。
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