據港交所12月22日披露資料顯示，麥迪衛康健康醫療服務科技有限公司（以下簡稱“麥迪衛康”）通過聆訊，光銀國際擔任其獨家保薦人。值得注意的是，麥迪衛康曾于2016年9月在新三板掛牌，后于2019年2月13日摘牌，隨后，公司分別于2019年10月25日和2020年5月8日兩次向港交所主板遞表，均因資料失效等原因導致申請失敗。2020年11月16日，麥迪衛康三度遞表港交所，終于成功通過聆訊。

位處港股醫藥股熱門賽道，同時又具備CRO概念的麥迪衛康，能否成為一只熱門股？

新業務進展緩慢

麥迪衛康成立于2000年，根據灼識報告，以2019年收入計，麥迪衛康是中國最大的心腦血管疾病綜合醫療營銷解決方案市場提供商，公司主要提供醫學會議服務、患者管理服務以及營銷戰略和咨詢服務。

2017至2019年度及2020年上半年，公司營收分別為2.59億元、2.99億元、4.27億元、1.39億。

按收入結構來看，醫學會議服務是麥迪衛康最主要的營收來源。2017至2019年度及2020年上半年，公司來自醫學會議服務的收入占比分別為53%、58%及66.1%及54.2%，超過五成的營業收入來源為提供醫學會議服務。

此外，招股書顯示，2019年底，麥迪衛康開始提供CRO服務（主要包括患者招募及臨床數據收集服務）及互聯網醫院服務。

然而從招股書中披露的數據來看，目前這兩項新業務進展較為緩慢，2019年至2020年6月份，麥迪衛康來自CRO服務的收入分別為448.2萬元和292萬元，占總收入的比重僅為1%和2.1%。

而公司來自互聯網醫院服務的收入則更少，2019年至2020年6月，麥迪衛康互聯網醫院業務實現營業11000元和70000元，收入占總營收不及百分之一。

毛利率、凈利潤雙雙下滑

值得注意的是，與收入的逐年上漲不同，麥迪衛康的凈利潤及毛利率近年來都出現了下滑趨勢。

根據招股書，2017至2019年度，麥迪衛康的凈利潤分別為3021.6萬元、3967.7萬元及2205.7萬元。到了2020年上半年，公司錄得凈虧損-400.7萬元，同比轉盈為虧。公司表示，利潤的較少主要是由于COVID-19爆發期間醫學會議產生的收入大幅下跌所致。

此外，從盈利能力來看，2017及2018年度，麥迪衛康的毛利率相對穩定，分別為27.6%及28.3%。然而到了2019年度，麥迪衛康的毛利率下降至22.2%，2020年上半年，麥迪衛康的毛利率進一步下降至20.3%，與2019年上半年相比下降了1.7個百分點，同樣也是受到了COVID-19疫情期間所舉辦醫學會議產生的收入有所減少的影響。

自去年2月份從新三板摘牌以來，麥迪衛康三戰港交所，在醫療股紛紛赴港上市的熱潮之下，麥迪衛康能否有一席之地？我們拭目以待。