前不久，一家名為泡泡瑪特的公司在港股上市，一開盤，股價便大漲超過100%，市值高達1100億港元經(jīng)過調(diào)整之后，現(xiàn)在其市值依舊在千億以上。

在這個股市黑馬頻出的時代，或許千億市值已經(jīng)無法挑撥太多人的神經(jīng)。然而對比泡泡瑪特一年前在新三板退市的時候的20億元人民幣的市值，這1100億港元的市值，仍然不得不令人感到訝異，甚至讓不少投資人直唿看不懂市場。

在平常人眼里看來，泡泡瑪特不過是一個賣玩具的公司，對比之下，有將近百年歷史的孩之寶的市值，折算成人民幣也不過八百億，為何僅創(chuàng)立了十年的泡泡瑪特，能夠在市值上超過對方？其實泡泡瑪特能夠有這樣的成就，不外乎這三點原因。

具備消費創(chuàng)業(yè)者人格的創(chuàng)始人

相對于馬云僅用六分鐘就讓孫正義決定投資2000萬美元；劉強東向徐新尋求兩百萬投資，卻拿到兩千萬；以及馬化騰在騰訊面臨困境的時候，王樹提前托朋友借450萬應(yīng)急不同。泡泡瑪特的創(chuàng)始人王寧在尋求投資的時候，并不順利。為了第一筆天使輪的投資，2012年的時候，他跟創(chuàng)業(yè)工場的麥剛聊了三天。

而即便如此，麥剛在提及到這一次投資的時候，依舊是說道當(dāng)時泡泡瑪特這個項目并沒有吸引到他，他甚至覺得作為一個線下門店，泡泡瑪特根本不足以作為投資的對象。而王寧的學(xué)歷也一般，以往沒有驚艷的就業(yè)或者創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷，泡泡瑪特的團隊里更沒有十八羅漢或者是騰訊五虎這樣的精英人物。

麥剛最后之所以投資的理由，是王寧沉穩(wěn)及不忽悠的性格，因為這兩點，麥剛認為他具有消費創(chuàng)業(yè)者人格，所以才給他投資了兩百萬元。

捉住時代風(fēng)口，販賣可愛和好奇

獲得投資，不足以讓泡泡瑪特獲得成功，實際上，在很長的一段時間里，泡泡瑪特是虧本經(jīng)營的，當(dāng)時的泡泡瑪特，還沒有完全將自己定位在一個潮流玩具銷售商上，而更像是MINISO這樣的零售店，無論是玩具、文具還是生活用品，都被王寧擺在貨架上。直到2015年，王寧發(fā)現(xiàn)店內(nèi)的一款潮玩盲盒銷量火爆，才下定決定專注于這個品類。

嘗到潮玩盲盒的甜頭之后，王寧才發(fā)現(xiàn)，這個時代，年輕人對于可愛的玩具人偶有著獨特的喜愛。于是他不再甘心于做一名經(jīng)銷商，決定自己開發(fā)IP進行玩具的設(shè)計，并且著重于“盲盒”玩法，成為一家向年輕人販賣可愛和好奇的公司。

如今泡泡瑪特最為火爆的一個系列，就是一個名為Molly的嘟著嘴的小女孩。此外王寧也甚至單一IP的壽命周期無法完全保證公司的業(yè)績，正在通過簽約和自創(chuàng)的方式擴大IP池，如今泡泡瑪特擁有85個IP形象用于應(yīng)對單一IP銷量下滑的情況。

業(yè)績說話，投資者追捧

一家公司能夠獲得1000億的市值，公司的盈利能力，是一個極為重要的因素。乍看之下，根據(jù)泡泡瑪特的招股書，2019年，其凈利潤僅為4.15億。隨便拿一家市值僅有泡泡瑪特一半的完美世界來看，其一年的凈收益就為15億，是泡泡瑪特的三倍。

泡泡瑪特之所以能夠在市值上進行碾壓，原因還是在于其增速上。在2017年的時候，泡泡瑪特一年的凈利潤僅為156萬元，到了2018年，增長至9952萬元，以2019年4.51億元算，僅兩年的時間，泡泡瑪特的凈利潤就增長了289倍，如此亮眼的成績，自然難免引來資本市場的關(guān)注，甚至在上市前分別獲得散戶和機構(gòu)投資者356倍和43倍的超額認購。

憑借著以上三點原因，成立僅十年的泡泡瑪特成就了千億市值的神話，但是泡泡瑪特的未來是否能夠一帆風(fēng)順，依舊是一個未知數(shù)。以營利模式來說，創(chuàng)造一個IP進行玩具制造，再以盲盒的形式進行銷售，這樣的模式太過容易模仿，在泡泡瑪特火爆之后，市場必然會引來無數(shù)的競爭者。

再者，泡泡瑪特銷售的玩具人偶并非消耗品，促使玩家進行多次購買的因素，在于盲盒中有隱藏款的存在，更多地普通款則是流入了二手市場中。一旦這隱藏款的噱頭不再，對于泡泡瑪特的業(yè)績有著致命的影響。

此外，作為第一個吃螃蟹的人，泡泡瑪特盲盒銷售的模式，是否會被認定為有獎銷售還不得而知，泡泡瑪特也未按相關(guān)規(guī)定進行盲盒中獎率的公示，一旦被認定為有獎銷售，相關(guān)監(jiān)管必然加嚴，不知道到時，這泡泡瑪特販賣可愛和好奇的生意還是否能夠做得下去？