作為一家專業從事電影的投資、發行、院線及影院業務的全產業鏈布局的電影集團公司。博納影業受疫情影響業績大幅下滑，前路如何？仍是一個未知數。

2020年8月24日，博納影業集團股份有限公司（以下簡稱“博納影業”）公開發行股票招股說明書，申報在中小板上市。擬發行12217.95萬股，占發行后總股本10.00%，由華龍證券保薦。

或許你不太了解博納影業，但你一定知道《紅海行動》、《中國機長》、《烈火英雄》、《智取威虎山》、《湄公河行動》、《無雙》及《地久天長》等大熱影片，而這些影片均是由博納影業出品。

博納影業是國內首家從事電影發行業務的民營企業，深耕影視行業多年，不斷向產業鏈上下游延伸，現已成為行業知名的全產業鏈布局的電影集團公司。其主營業務為電影的投資、發行、院線及影院業務。

圖片來源：公司官網

值得注意的是，受疫情影響，博納影業業績大幅下滑。針對上述問題，發現網已向博納影業公開郵箱發送采訪函請求釋疑，然而截至發稿，博納影業并未給出合理解釋。

受疫情影響，業績慘遭滑鐵盧

今年上半年受疫情影響，電影院接近半年處于關門狀態，這對于本就處在寒冬期的影視行業來說無疑是雪上加霜。

據同花順iFinD數據顯示，2017年-2020年上半年，博納影業的營業收入分別為19.97億元、27.84億元、31.16億元和7.55億元，同比增長率分別為5.09%、39.39%、11.92%和-22.61%。前三年業績呈穩步增長態勢，但今年上半年受疫情影響，營業收入則大幅下滑。

圖片來源：同花順iFinD (單位：億元）

在業績受到重創的同時，博納影業也面臨著債務的壓力。

據招股書數據顯示，2017年-2019年，博納影業的資產負債率分別為49.30%、52.97%、56.01%，流動比率分別為2.17、2.34和1.38，同期同行業可比上市公司的資產負債率平均值分別為36.48%、33.03%和34.81%，流動比率平均值分別為2.14、2.33和1.95。博納影業的資產負債率始終高于行業平均值，而流動比率也由與行業平均值接近變為低于行業平均值。

圖片來源：招股書

值得注意的是，博納影業的經營活動產生的現金流量也由凈流入狀態轉為凈流出狀態。2017年-2020年上半年，其經營活動產生的現金流量凈額分別為-20.68億元、6.54億元、7.30億元和-742.41萬元，2020年上半年該指標為負。

圖片來源：同花順iFinD (單位：億元）

對此，有業內專家分析表示，博納影業資產負債率顯著高于同行，而短期償債能力又較弱，當下受疫情影響業績遭到重創，容易出現資不抵債或資金鏈斷裂等風險。

影視行業再臨新的危機

自2015年股災以來，影視行業便開始步入寒冬期。光線影視董事長王長田在2019年11月的上海電影節上說道：“從2016年影視行業上市公司市值高峰到現在，整個影視行業上市公司市值平均下跌72%，現在影視公司市值只有過去三分之一不到，一家上市公司市值跌個80%是正常跌幅，這種情況下資本是無法進入的”。

有業內人士對發現網表示，之所以出現這種情況，是由于影視投資投入高而風險又極大，各方面不確定性因素都會影響最后的收益狀況所導致的。加之此前明星資本套現、關聯交易、偷稅漏稅等行業亂象頻出，導致監管加嚴，使得影視行業難以得到資本市場認可。

而當下，影視行業又迎來新的更深層次的危機，各大互聯網視頻平臺正紛紛籌謀入局。今年受疫情影響，從春節檔影片《囧媽》選擇在抖音app和西瓜視頻進行網絡首映開始，多部院線電影紛紛轉戰流媒體平臺。此先例一開，對電影產業及電影院勢必會造成一定影響。一旦用戶習慣了線上觀影替代線下影院觀影，對博納影業等一眾影視股而言，無疑是巨大的危機。

整體行業發展不景氣，加之公司今年業績慘淡，博納影業選擇此時上市無疑是困難重重。

值得注意的是，今年上半年博納影業副總裁、資深電影人黃巍不幸去世，享年52歲。博納影業稱，黃巍因身體原因長期失眠、心情壓抑，于2020年6月10日0時許在北京市朝陽區墜樓身亡。也有網友目擊黃巍是跳樓自殺。黃巍自2009年1月至今任博納影業副總裁，成功簽約、建成并開業了近百家影院。

對此，知名導演賈樟柯發微博稱這是“行業之悲”并在微博唿吁院線早日復工復產。

圖片來源：新浪微博

上述專業人士同樣表示，博納影業高層發生這一突發事件無疑是會給其上市之路再添新的阻礙。博納影業自從2019年的《烈火英雄》和《中國機長》取得成績后，已經很久沒有精彩的作品了。其最近一年多上映的兩部影片《武林怪獸》和《媽閣是座城》成績都不佳，豆瓣評分分別為3.5分和5.9分，票房成績分別為7965萬元和5197萬元，對于博納影業來說這個成績并不能令其滿意。而2020年的疫情再度給了博納影業重重一擊，重點項目《緊急救援》至今尚未定檔。