11月5日，上交所受理了珠海冠宇電池股份有限公司（簡(jiǎn)稱“珠海冠宇”）的上市申請(qǐng)，據(jù)招股說(shuō)明書介紹，珠海冠宇本次擬發(fā)行股份不超過(guò)約1．58億股，計(jì)劃募集約32．49億元，用于珠海聚合物鋰電池生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目、重慶鋰電池電芯封裝生產(chǎn)線項(xiàng)目、研發(fā)中心升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目，保薦機(jī)構(gòu)為招商證券。

珠海冠宇成立于2007年，總部位于珠海，并在重慶、印度建有生產(chǎn)基地，主要從事消費(fèi)類聚合物軟包鋰離子電池的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，同時(shí)布局動(dòng)力鋰離子電池，產(chǎn)品主要應(yīng)用于筆記本電腦、平板電腦、智能手機(jī)、智能穿戴設(shè)備、無(wú)人機(jī)、汽車啟停系統(tǒng)及電動(dòng)摩托等領(lǐng)域。

全球第二

根據(jù)Techno Systems Research 統(tǒng)計(jì)，2019 年，珠海冠宇筆記本電腦及平板電腦鋰離子電池合計(jì)出貨量排名全球第二，市場(chǎng)占有率達(dá)到20.87%，僅次于ATL。智能手機(jī)鋰離子電池出貨量排名全球第四，排名前三的公司為ATL、三星、比亞迪。珠海冠宇與惠普、聯(lián)想、戴爾、華碩、宏碁、微軟、亞馬遜等筆記本電腦和平板電腦廠商，華為、OPPO、小米、摩托羅拉、中興等智能手機(jī)廠商，以及大疆、BOSE、Facebook等無(wú)人機(jī)、智能穿戴廠商建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系，并已進(jìn)入蘋果、三星、VIVO 等廠商的供應(yīng)鏈體系。在動(dòng)力類電池領(lǐng)域，珠海冠宇已進(jìn)入豪爵、康明斯、中華汽車等廠商的供應(yīng)鏈體系。

技術(shù)方面，珠海冠宇已經(jīng)量產(chǎn)的電池能量密度可達(dá)到 780-900Wh/Kg，處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平。珠海冠宇開發(fā)出可支持 1.5C/3C/5C 充電的快充電池，充電速度分別可達(dá)到 30 分鐘充入 70%電量、30 分鐘充入 90%電量及 15 分鐘充入 85%電量。

業(yè)績(jī)方面，據(jù)招股書披露，2017年、2018年、2019年和2020年1－6月，珠海冠宇營(yíng)業(yè)收入分別為29．35億元、47．47億元、53．31億元和26．96億元，其中主營(yíng)業(yè)務(wù)收入全部為核心技術(shù)產(chǎn)品收入。同期歸母凈利潤(rùn)分別為-2．46億元、2．22億元、4．30億元、2．54億元。

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來(lái)看，珠海冠宇產(chǎn)品主要分為消費(fèi)類鋰離子電池產(chǎn)品、動(dòng)力類鋰離子電池產(chǎn)品兩類。消費(fèi)類鋰離子電池產(chǎn)品是公司收入來(lái)源的“頂梁柱”， 2017年至2019年及2020年1-6月，消費(fèi)類鋰離子電池產(chǎn)品占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例較高，分別為99.84%、99.78%、99.85%、99.84%；而動(dòng)力類鋰離子電池產(chǎn)品各期所占比例僅為0.16%、0.22%、0.15%、0.16%。

銷量上，2017年至2019年及2020年1-6月，鋰電池銷量分別為1.16億只、1.63億只、1.99億只、1.01億只。

珠海冠宇研發(fā)費(fèi)用維持在較高水平。報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)投入分別為12208.40萬(wàn)元、17037.85萬(wàn)元、31886.44萬(wàn)元及17125.81萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為4.16%、3.59%、5.98%及6.35%。

2017年至2019年及2020年1-6月，，珠海冠宇綜合毛利率分別為 11.15%、16.91%、28.26%和 30.02%。招股書顯示，毛利率上漲主要由于主要原材料鈷酸鋰采購(gòu)均價(jià)大幅下降影響，2017年至2019年及2020年1-6月，鈷酸鋰采購(gòu)均價(jià)分別為290.59元/kg、332.13元/kg、188.45元/kg、169.16元/kg，采購(gòu)成本大幅下降，單位成本下降明顯。

多家知名機(jī)構(gòu)持股，合力泰持股兩年浮盈已經(jīng)超過(guò)2億元

珠海冠宇本是香港聯(lián)交所主板上市公司光宇國(guó)際集團(tuán)的子公司，2017年， 光宇國(guó)際集團(tuán)旗下的哈爾濱作為轉(zhuǎn)讓方，對(duì)外轉(zhuǎn)讓珠海冠宇57.83%的股權(quán)，交易價(jià)格為人民幣7.26億元。2018年，哈爾濱光宇電源（作為轉(zhuǎn)讓人）就進(jìn)一步出售其于珠海光宇電池的所有余下42.17%權(quán)益，總代價(jià)為5.29億元人民幣。

值得一提的是，A股上市公司合力泰科技股份有限公司 （股份代碼：002217）之子公司曾于2017年收購(gòu)珠海冠宇23.127%的股權(quán)，交易總價(jià)為 29,043 萬(wàn)元，2019 年3月、2019 年 12 月、2020 年 1 月開始江西合力泰便開始將珠海冠宇對(duì)外轉(zhuǎn)讓，后兩次轉(zhuǎn)讓價(jià)款分別為700萬(wàn)元、53,330萬(wàn)元，也就是說(shuō)，持股短短兩年，合力泰浮盈已經(jīng)超過(guò)2.4億元。

據(jù)合力泰2019年發(fā)布的公告，江西合力泰出售9.5632%股權(quán)珠海冠宇的對(duì)價(jià)為53,330萬(wàn)元，以此計(jì)算，珠海冠宇的估值已經(jīng)達(dá)到55億元，而珠海冠宇從光宇國(guó)際剝離時(shí)估值還不超過(guò)13億元。

2018年后，珠海冠宇也獲得多家機(jī)構(gòu)投資，其中包括小米長(zhǎng)江產(chǎn)業(yè)基金、聯(lián)想創(chuàng)投、摩根士丹利、珠海格力創(chuàng)投、海富產(chǎn)業(yè)基金、盈科資本、拓金資本等。

持股方面，珠海冠宇實(shí)際控制人為徐延銘，通過(guò)珠海普瑞達(dá)、重慶普瑞達(dá)等持股主體合計(jì)控制公司35.0717%股份的表決權(quán)，擔(dān)任公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理、法定代表人。

除此之外，珠海格力創(chuàng)投持股比例為0.93%，拓金資本通過(guò)深圳拓金、珠海冷泉合計(jì)持股比例為（深圳拓金4.9570%、珠海冷泉3.8826%），湖北小米（小米長(zhǎng)江產(chǎn)業(yè)基金）持股比例為4.3011%，廣汽資本持股比例為1.0702%，湖北聯(lián)想(聯(lián)想創(chuàng)投) 持股比例為0.8026%，鹽城融盈（盈科資本）持股比例為1.0049%，杭州長(zhǎng)潘(摩根士丹利) 持股比例為2.5797%，海富長(zhǎng)江(海富產(chǎn)業(yè)基金) 持股比例為1.2492 %。