螞蟻集團(tuán)周四上市成為本周超級(jí)新股，而“低調(diào)”的新三板精選層即將迎來(lái)第二批公開(kāi)發(fā)行企業(yè)。

10月27日，萬(wàn)通液壓（830839.OC）開(kāi)始申購(gòu)，發(fā)行價(jià)為8元/股，發(fā)行代碼為“889099”。這意味第二批精選層“打新”于今日啟動(dòng)。

今年7月，新三板精選層第一批32家企業(yè)啟動(dòng)上市，大筆資金參與打新。不過(guò)，首批精選層企業(yè)卻上演了新股大面積首日破發(fā)的罕見(jiàn)一幕，當(dāng)日截至收盤(pán)仍有21家公司的收盤(pán)價(jià)低于發(fā)行價(jià)。

第一批精選層破發(fā)在前，第二批新三板企業(yè)均采取了各種方式穩(wěn)定價(jià)格。比如5家企業(yè)均采用超額配售選擇權(quán)（簡(jiǎn)稱(chēng)“綠鞋機(jī)制”），并采取了穩(wěn)定公司股價(jià)預(yù)案，主要包括公司回購(gòu)股票、大股東增持公司股票、設(shè)定減持限制、延長(zhǎng)鎖定期等。

面對(duì)新一批精選層打新，投資者意見(jiàn)不一。投資者齊沖對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示：“因?yàn)樾氯逭w參與的人非常少，單純打新交易性機(jī)會(huì)可能不大。上次打新中簽的當(dāng)天也有破發(fā)，所以這次不參與了。”

而新三板資深投資人云峰則表示，這次打新他仍然會(huì)參與，因?yàn)樯洗未虻男鹿桑蟛糠侄忌蠞q了。對(duì)于這批新股，他認(rèn)為：“會(huì)不會(huì)破發(fā)，同發(fā)行價(jià)直接相關(guān)，我覺(jué)得大概率不會(huì)破發(fā)，或者說(shuō)參與有機(jī)會(huì)掙錢(qián)。”

轉(zhuǎn)板制度仍是眼下新三板改革的核心。全國(guó)股轉(zhuǎn)公司董事長(zhǎng)謝庚在2020金融街論壇年會(huì)上表示，將加快實(shí)施轉(zhuǎn)板制度，積極推進(jìn)新三板的注冊(cè)制改革。

精選層第二波打新來(lái)襲

與首批32家集體上市不同，第二批新三板企業(yè)并未采取第一批集中發(fā)行的方式，而是陸續(xù)發(fā)行。其中，行動(dòng)較早的常輔股份（871396.OC）于10月21日晚間披露公開(kāi)發(fā)行意向書(shū)，萬(wàn)通液壓緊隨其后，數(shù)字人（835670.OC）、諾思蘭德(430047.OC)、德眾股份(838030.OC)也拿到了證監(jiān)會(huì)的核準(zhǔn)批文，秉揚(yáng)科技(836675.OC)、安徽鳳凰(832000.OC)已過(guò)會(huì)。

10月27日申購(gòu)的萬(wàn)通液壓，公開(kāi)發(fā)行采用直接定價(jià)方式確定發(fā)行價(jià)為8元/股，對(duì)應(yīng)市盈率為18.19倍，發(fā)行代碼為“889099”。

招股書(shū)顯示，山東萬(wàn)通液壓股份有限公司成立于2004年6月，專(zhuān)業(yè)從事液壓油缸的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，主要產(chǎn)品包括自卸車(chē)專(zhuān)用油缸、機(jī)械裝備用油缸和油氣彈簧，廣泛應(yīng)用于汽車(chē)、采掘設(shè)備、工程機(jī)械、軍工裝備等領(lǐng)域。

目前，公司收入占比較高兩大核心產(chǎn)品為自卸車(chē)專(zhuān)用油缸和機(jī)械裝備用油缸。從收入占比看，2017年至2019年，公司自卸車(chē)專(zhuān)用油缸占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重分別為50.67%、45.01%、44.03%；機(jī)械裝備用油缸占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重分別為44.52%、52.36%、53.34%。

公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。2017年至2019年，公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.46億元、3.69億元和3.14億元，分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2723.36萬(wàn)元、4319.62萬(wàn)元和4085.40萬(wàn)元。

除第二批精選層企業(yè)陸續(xù)上市外，市場(chǎng)最為關(guān)注的還是轉(zhuǎn)板機(jī)制。

全國(guó)股轉(zhuǎn)公司總經(jīng)理徐明日前在2020金融街論壇上表示，要加緊與滬深交易所、中國(guó)結(jié)算對(duì)接，推動(dòng)轉(zhuǎn)板制度盡快落地，同時(shí)密切與區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)對(duì)接，要通過(guò)建立轉(zhuǎn)板上市機(jī)制實(shí)現(xiàn)和滬深交易所的對(duì)接，暢通市場(chǎng)內(nèi)部各層級(jí)掛牌公司的流動(dòng)，實(shí)現(xiàn)新三板掛牌公司的“能上能下”，優(yōu)化準(zhǔn)入制度，健全退出機(jī)制，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)的“能進(jìn)能出”。

證監(jiān)會(huì)非上市公眾公司監(jiān)管部主任周貴華也表示，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了轉(zhuǎn)板上市指導(dǎo)意見(jiàn)，滬深交易所正在抓緊制定配套規(guī)則。

部分投資者也看好轉(zhuǎn)板預(yù)期，一位投資者對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示，精選層目前的賺錢(qián)機(jī)會(huì)可能就是未來(lái)的轉(zhuǎn)板行情。據(jù)安信證券統(tǒng)計(jì)，從新三板轉(zhuǎn)板至主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板上市的公司，剔除前10家收益率過(guò)高的，上市一月平均收益率為421%-610%。

破發(fā)還會(huì)來(lái)嗎

7月27日，首批精選層上市當(dāng)天，32只股票中有21股破發(fā)，占比達(dá)到66%。

不過(guò)，也有部分精選層個(gè)股上市后表現(xiàn)較好。如同享科技(839167.OC)

發(fā)行價(jià)為10.18元/股，上市當(dāng)天上漲50%，截至10月27日收盤(pán)，公司股價(jià)為39.99元/股，上市以來(lái)漲幅194.6%。

齊沖參與了首批精選層打新，他沒(méi)有打中同享科技，但在上市后買(mǎi)入。他對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示，當(dāng)時(shí)的買(mǎi)入原因是沒(méi)有老股，而且是太陽(yáng)能光伏產(chǎn)業(yè)鏈一環(huán)，屬于上游材料耗材，光伏行業(yè)今年發(fā)展的比較迅勐。“沒(méi)有老股東砸盤(pán)，后期收集好籌碼往上拉也動(dòng)力也足，不怕砸。”齊沖表示。

在新三板市場(chǎng)上，掛牌公司進(jìn)入精選層前，已經(jīng)歷了創(chuàng)新層的公開(kāi)轉(zhuǎn)讓?zhuān)蓹?quán)有所分散。所謂“老股東”，即公開(kāi)發(fā)行前持股5%以下的非董監(jiān)高股東。股票公開(kāi)發(fā)行進(jìn)入精選層后，老股東與參與公開(kāi)發(fā)行的新進(jìn)股東交易權(quán)利相同，諸多市場(chǎng)人士認(rèn)為這是首批精選層破發(fā)的重要原因之一。

為保證此次公開(kāi)發(fā)行順利，精選層第二批企業(yè)采用了多種穩(wěn)價(jià)機(jī)制。

比如，萬(wàn)通液壓就啟用了綠鞋機(jī)制，授予主承銷(xiāo)商不超過(guò)初始發(fā)行規(guī)模15%的超額配售選擇權(quán)。之前，采用 “綠鞋機(jī)制”主要是港美股等市場(chǎng)，A股出現(xiàn)不多，其目的是穩(wěn)定新股股價(jià)，也增強(qiáng)投資者打新信心。

萬(wàn)通液壓公告顯示，公司本次公開(kāi)發(fā)行股份數(shù)量為1,400萬(wàn)股，發(fā)行后總股本為7,700萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本的18.18%（超額配售選擇權(quán)行使前）。若超額配售選擇權(quán)全額行使，則發(fā)行總股數(shù)將擴(kuò)大至1,610萬(wàn)股，發(fā)行后總股本擴(kuò)大至7,910萬(wàn)股。

實(shí)際上，雖然設(shè)有綠鞋機(jī)制，但首批21家企業(yè)并未采用該機(jī)制，除常輔股份外，數(shù)字人、諾思蘭德、德眾股份、萬(wàn)通液壓4家企業(yè)也已拿到證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)批文，在發(fā)行階段或都將實(shí)施綠鞋機(jī)制。也就是說(shuō)，行使超額配售權(quán)在精選層將成為常態(tài)。

“首批32家精選層企業(yè)并沒(méi)有一家選擇綠鞋機(jī)制，但首批精選層集中掛牌上市之后，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司很明顯加大推進(jìn)了綠鞋機(jī)制在新三板精選層的全面落地工作，首先從2020年8月份開(kāi)始對(duì)精選層申請(qǐng)企業(yè)的問(wèn)詢函中普遍都新增了綠鞋機(jī)制一問(wèn)，其次從第33家開(kāi)始的新一輪精選層獲批企業(yè)都明確了使用綠鞋機(jī)制。綠鞋機(jī)制作為新三板精選層股價(jià)維護(hù)和市場(chǎng)維穩(wěn)利器，將在精選層公開(kāi)發(fā)行中常態(tài)化使用，也將為精選層的穩(wěn)步發(fā)展發(fā)揮越來(lái)越重要作用。”北京南山投資創(chuàng)始人周運(yùn)南表示。

此外，有企業(yè)還推出了不少穩(wěn)定公司股價(jià)預(yù)案，主要包括公司回購(gòu)股票、大股東增持公司股票、設(shè)定減持限制、延長(zhǎng)鎖定期等。

常輔股份表示，自公司股票在精選層掛牌之日起1個(gè)月內(nèi)，若連續(xù)10個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)均低于發(fā)行價(jià)，或自公司掛牌之日起第2個(gè)月至3年內(nèi)，如果收盤(pán)價(jià)連續(xù)20個(gè)交易日均低于最近一期經(jīng)審計(jì)的每股凈資產(chǎn)，控股股東、實(shí)際控制人、董事等相關(guān)主體將啟動(dòng)增持、回購(gòu)等方案。