近日，江西日月明測(cè)控科技股份有限公司(以下簡稱日月明)創(chuàng)業(yè)板IPO順利過會(huì)，但《電鰻快報(bào)》發(fā)現(xiàn)，日月明的IPO有不少“黑洞”，其中董事長陶捷更是遭受市場(chǎng)不斷質(zhì)疑。雖然我們就相關(guān)質(zhì)疑向日月明發(fā)去求證函，但一個(gè)月已經(jīng)過去了，公司沒有任何回復(fù)。

日月明會(huì)順利發(fā)行嗎?面對(duì)質(zhì)疑，公司緣何避而不談?

董事長夫婦三年獲分紅3300萬元

據(jù)了解，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)李國慶夫婦的奪權(quán)大戰(zhàn)還沒結(jié)束，社會(huì)普遍對(duì)于夫妻檔共同管理企業(yè)的能力感到質(zhì)疑。夫妻檔的管理制度并不明確，管理理念容易沖突。兩個(gè)人在開始階段不容易發(fā)現(xiàn)問題，但到公司壯大階段，就會(huì)發(fā)現(xiàn)夫妻決定的管理模式存在弊端。

《電鰻快報(bào)》經(jīng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，日月明實(shí)際控制人為陶捷、譚曉云夫婦。截至2018年末，董事長、董事、總經(jīng)理陶捷直接持有公司996.70萬股，譚曉云直接持有公司231.70萬股，陶捷夫婦通過日月明實(shí)業(yè)間接持有公司 3148.50 萬股，合計(jì)持有本公司股份4376.90萬股股份，合計(jì)控制本公司總股本的72.95%。

值得一提的是，巨額募資之下，日月明的股東卻連續(xù)分紅獲利。

招股書披露，2016年至2018年，日月明連續(xù)三年進(jìn)行現(xiàn)金股利分紅，金額分別為1080萬元、1500萬元和1998萬元，占同期凈利潤的比例分別為34.36%、45.05%以及44.53%。毫無疑問，陶捷、譚曉云即為日月明分紅的最大受益者，每年獲取的分紅金額節(jié)節(jié)走高，簡要按持股比例測(cè)算，其在報(bào)告期間獲得的分紅現(xiàn)金分別為787.86萬元、1094.25萬元和1457.54萬元，累計(jì)獲利金額超過3300萬元。

一面大手筆分紅，一面大開口募資，日月明的IPO企圖，注定會(huì)受到市場(chǎng)廣泛的目光檢視。

《電鰻快報(bào)》據(jù)天眼查顯示，陶捷有11家公司，多達(dá)24項(xiàng)任職信息，其中擔(dān)任股東6?家，擔(dān)任高管9家，實(shí)際控制權(quán)17家。會(huì)否產(chǎn)生利益輸送，我們不得而知。

三家實(shí)控公司被吊銷營業(yè)執(zhí)照

招股說明書披露，日月明董事長陶捷曾為北京淳捷技術(shù)有限公司、北京日月明研發(fā)科技中心、深圳日月明貿(mào)易公司實(shí)際控制人。工商資料顯示，目前這幾家公司均已注銷，注銷的原因都是被吊銷營業(yè)執(zhí)照。相關(guān)法律規(guī)定，擔(dān)任因違法被吊銷營業(yè)執(zhí)照的企業(yè)的法定代表人，并對(duì)該企業(yè)違法行為負(fù)有個(gè)人責(zé)任，自該企業(yè)被吊銷營業(yè)執(zhí)照之日起未逾三年的不得擔(dān)任企業(yè)法定代表人。

市場(chǎng)對(duì)此嚴(yán)重質(zhì)疑：陶捷控股的這幾家公司是因何原因被吊銷營業(yè)執(zhí)照的?是否存在相關(guān)違法違規(guī)行為?目前擔(dān)任日月明法定代表人、董事長等職務(wù)是否還存在瑕疵?

《電鰻快報(bào)》注意到，日月明前身為江西日月明鐵道設(shè)備開發(fā)有限公司，由日月明實(shí)業(yè)與譚曉云(陶捷之妻)出資成立，日月明實(shí)業(yè)目前仍是發(fā)行人的控股股東。日月明在招股說明書中表示，公司擁有獨(dú)立完整的采購、生產(chǎn)、研發(fā)和銷售業(yè)務(wù)體系，業(yè)務(wù)獨(dú)立于控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)，與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)間不存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。

但當(dāng)?shù)卣W(wǎng)站相關(guān)信息顯示，日月明與控股股東曾經(jīng)共同進(jìn)行相關(guān)科學(xué)技術(shù)研究，并且控股股東日月明實(shí)業(yè)還進(jìn)行了“高速鐵路數(shù)字化測(cè)量設(shè)備產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”建設(shè)，這實(shí)際上就是發(fā)行人的主營業(yè)務(wù)，也就是發(fā)行人與控股股東實(shí)際上生產(chǎn)、研發(fā)并不獨(dú)立，并且有很緊密的關(guān)聯(lián)性。

市場(chǎng)不免質(zhì)疑：日月明與控股股東是否就構(gòu)成了競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系?與公司招股說明書中所成的業(yè)務(wù)獨(dú)立是否自相矛盾?

重要客戶一年60多次被起訴

《電鰻快報(bào)》調(diào)查發(fā)現(xiàn)，日月明的客戶群體較為集中，最近三年，日月明的應(yīng)收賬款規(guī)模，均明顯超過公司的同期的營收規(guī)模。這無疑存在很大的潛在風(fēng)險(xiǎn)，一旦這其中有部分應(yīng)收賬款不能收回，那么日月明將面臨業(yè)績暴跌，乃至巨虧的風(fēng)險(xiǎn)。

《電鰻快報(bào)》注意到，較高的客戶依賴度，也引致了日月明營收的兩大特性：季節(jié)性以及極高的應(yīng)收賬款。尤其是后者，對(duì)日月明的影響很大。數(shù)據(jù)顯示，2016年至2018年，日月明應(yīng)收賬款余額分別為1.06億元、1.18億元、1.48億元，占同期營業(yè)收入的比例分別為118.85%、111.80%和117.77%。2019年，日月明對(duì)中國鐵路總公司旗下各單位的銷售收入占公司營收比例超過50%，這也導(dǎo)致日月明的應(yīng)收賬款高企。2019年，日月明的應(yīng)收賬款達(dá)到1.65億元，同期公司的營收為1.53億元。

招股書披露，在日月明的客戶中，諸如中鐵四局集團(tuán)、中鐵十七局、中國鐵路太原局集團(tuán)、中國鐵路沈陽局集團(tuán)等客戶，都曾被全額提計(jì)了壞賬準(zhǔn)備，這說明連日月明都對(duì)收回這些款項(xiàng)不抱希望了。其中，日月明對(duì)于重要客戶——中鐵十二局集團(tuán)電氣化工程有限公司(以下簡稱中鐵十二局電氣公司)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)似乎并沒有足夠的認(rèn)識(shí)，招股書顯示，2016年10月~11月，日月明獲得了中鐵十二局電氣公司超過600多萬的訂單，而正在履行。這種情況非常異常，畢竟已經(jīng)近4年了。

天眼查還顯示，2019年以來，中鐵十二局電氣公司存在19條被執(zhí)行信息，也就是19次被列為“老賴”;而去年以來，該公司涉訴信息更多，卷入超過60起訴訟，其中絕大部分都是被告，涉及建設(shè)工程糾紛、買賣合同糾紛、勞務(wù)糾紛、租賃糾紛等。

市場(chǎng)質(zhì)疑，大量涉訴被告，近20次被列為“老賴”，這是一家正常的公司嗎?公司的相關(guān)訂單還能夠執(zhí)行嗎?相關(guān)款項(xiàng)能否收回呢?日月明還存在多少類似的客戶呢?

另據(jù)南昌當(dāng)?shù)胤ㄔ合嚓P(guān)判決書披露，控股股東日月明實(shí)業(yè)與相關(guān)借款方存在借貸糾紛，“原告不承擔(dān)任何虧損，被告確保原告的年收益率為不低于投資本金的40%，雙方合作到期日為2013年3月8日。”在判決書中，法院明確表示雙方約定的利息超出法律規(guī)定的范圍，是否意味著日月明實(shí)業(yè)在進(jìn)行相關(guān)借貸業(yè)務(wù)時(shí)存在違規(guī)行為?日月明實(shí)業(yè)是否已經(jīng)違反了相關(guān)法律法規(guī)?陶捷先生作為日月明的法定代表人及實(shí)際控制人，是否需要承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任?