京東初現(xiàn)上市矩陣。9月21日，京東集團發(fā)布公告稱，京東健康作為旗下子公司，計劃于香港聯(lián)合交易所主板上市。這也印證了之前行業(yè)對京東對猜測，即“分拆上市”。而獨立的京東健康上市后又將給京東增加多少抵抗力？京東在健康行業(yè)藍海的入海口又在何處？

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計劃上市，疫情防控下瘋長

計劃上市事宜已敲定，但京東健康的上市時間還是未知數(shù)。京東在公告中提到，分拆上市的時間將取決于市場狀況以及其他因素。

早在“京東赴港上市”尚屬傳聞時，京東健康或將獨立赴港上市之聲便已聲聲入耳。無論是行業(yè)還是資本對京東集團旗下獨立業(yè)務、子公司時刻觀望著，并抱有期待。早有投資業(yè)內人士分析表示，京東集團旗下獨立業(yè)務、子公司均是京東集團的護城河，各條線赴港上市的內外條件逐漸成熟，獨立業(yè)務、子公司分拆赴港上市順理成章。

對于京東健康分拆上市，一位股票分析師表示，分拆上市可以增加上市公司的融資渠道。分拆業(yè)務、子公司估值提高，也會在母集團財務報表中形成超額的投資收益，母集團整體的財務結構會得到優(yōu)化，并提高資本市場認可度。

盡管京東在健康領域早有布局，但不得不說，疫情為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療“添了一把火”。疫情期間，京東健康業(yè)務量實現(xiàn)翻倍增長。相關數(shù)據(jù)顯示，京東健康在1月19日-22日，三天之內每天入倉、上架超過1580萬只口罩；隨后在1月26日上線了健康在線問診，截至4月30日，京東健康在線問診平臺累計服務用戶超過1000萬人次；在2月10日上線湖北慢病用藥求助信息公益平臺，收到湖北地區(qū)超過2萬條慢病患者的斷藥求助信息，超過96%的用藥需求得到解決。

疫情防控常態(tài)化的當下，京東健康的數(shù)據(jù)依舊可觀。近日，京東健康發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，京東互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院的問診量明顯高于疫情發(fā)生期，每天問診量超過10萬次。京東健康發(fā)布“京東家醫(yī)”產(chǎn)品，計劃在未來5年內服務5000萬家庭。

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集體競爭，“小巨人”的突圍賽

從一開始，京東健康就將互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療與健康產(chǎn)品零售同時抱起來跑，顯然要在線醫(yī)療、醫(yī)藥零售等領域保持不瘸腿的狀態(tài)，但這也就意味著其面臨著數(shù)位競爭對手。京東健康布局的醫(yī)藥電商、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、健康服務、數(shù)字解決方案、醫(yī)藥配送等，對應著阿里健康(18.78, -0.06, -0.32%)、1藥網(wǎng)、叮當快藥數(shù)位對手的業(yè)務，業(yè)務具有極高的重疊性。

基于上述情況來看，從起跑便開始加速的京東健康，可以說是腹背受敵。在線醫(yī)療實力，包括合作的三甲醫(yī)院數(shù)量、提供24小時醫(yī)療問診服務的專業(yè)醫(yī)生、醫(yī)藥商提供的藥品量……一定程度上關乎著京東健康能跑多遠，平安好醫(yī)生(111, 0.70, 0.64%)、阿里健康，以及線下醫(yī)院均是京東健康的標靶。1小時送藥、24小時在線、夜間送藥等配送服務上，快方送藥、叮當快藥以及本地生活服務上接入的藥房，已經(jīng)占據(jù)了部分市場。

面對行業(yè)里肩膀齊的兄弟們，京東健康早有打破同質化競爭的想法，希望在線下的醫(yī)藥零售上有所建樹，為此京東健康摸索著與鄉(xiāng)鎮(zhèn)上的診所、藥房達成合作的可能性。今年5月，京東健康開始為建檔立卡貧困群體提供藥品補助資金，會陸續(xù)覆蓋線上和線下。京東健康旗下自營零售藥房京東大藥房是該項目的指定線上購藥渠道；每個鄉(xiāng)鎮(zhèn)上的與京東健康定點合作的零售藥房是線下渠道。與此同時，京東健康一并尋求著與更多的藥企合力補助藥品目錄，此舉也為前者“吸納”藥企資源提供了助力。

不過，目光投向線下對于京東健康來講，的確是實現(xiàn)差異化競爭的好方式，但更是一場沒有捷徑可走的耐力賽。彼時，京東健康CEO辛利軍在接受北京商報記者采訪時就直言：“定點合作藥房的確定要一點點推進，存在一些困難也需要一些時間。”尤其是問起線下實現(xiàn)全覆蓋的進度時，辛利軍坦言其中的不確定性：很多鄉(xiāng)鎮(zhèn)上的貧困群體做不到人手一部可上網(wǎng)的手機，定點合作藥房也就必不可少。

不僅如此，辛利軍乃至京東健康均意識到，互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療必定是一項需要長期且巨額資金投入的業(yè)務，將會同京東物流一樣，難求甚至是不求短期內實現(xiàn)盈利的業(yè)務。“醫(yī)藥布局是一項長期工作，京東健康需要更多的藥企支持，只靠我們自己的資金遠遠不夠。”辛利軍當時就透露出京東健康不求短期實現(xiàn)盈利的信號。

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電商思維，京東健康幾步走

市場擴張、資本看好都掩不住互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療尚處“孵化”階段的事實。互聯(lián)網(wǎng)時評人張書樂表示，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療發(fā)展的關鍵在于對人看病難、看病貴問題的破解，讓一些小病或小問題能夠通過互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療達成分級診療、形成分流。

張書樂提到，預約護理、養(yǎng)老、助殘、產(chǎn)后訪視等線下醫(yī)療機構不善發(fā)力的碎片點是互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療發(fā)力點。提供上述服務能縮短用戶距離，增加用戶粘性、形成新的流量增長點。就如同民營醫(yī)院從婦產(chǎn)科、肛腸科等小型手術上分走蛋糕一樣。

京東健康主營業(yè)務包含醫(yī)藥零售、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療等業(yè)務，前者向后者提供流量，后者為前者創(chuàng)造需求。此前，京東集團副總裁、京東健康CEO辛利軍也表示，京東健康宣布將圍繞醫(yī)藥供應鏈、醫(yī)療服務、慢病管理三個方面集中發(fā)力。

對此，易觀醫(yī)療行業(yè)分析師陳喬姍在接受北京商報記者采訪時表示，京東健康依然走的是“電商”思路。以慢病管理為例，慢病患者大多需要長期服藥，容易與平臺形成較高的黏性。京東健康布局家醫(yī)、京東云“醫(yī)療健康戰(zhàn)略”為醫(yī)藥零售輸送流量，挖掘看病人口的剛需。