僅2019年一年，身處保健行業，百合生物罰沒支出就花了555.36萬元。

距離威海百合生物技術股份有限公司（以下簡稱“百合生物”）提交創業板IPO申請材料已經過去了三個月。按照目前創業板上市速度，猜測百合生物上市審批的時間臨近。

可能很多人對百合生物會比較陌生，其實它是一家成立于2005年，主要從事營養保健品研發，生產與銷售的企業。

根據《每日財報》的研究，盡管百合生物營收與利潤雙雙走高，但是增長率卻呈下降趨勢。尤其是作為保健品行業，由于行業不規范，公司負面信息也是頻頻爆出。這對百合生物IPO之路產生了負面沖擊。

保健品監管加大，營收利潤增長率雙雙下滑

據招股說明書數據顯示，2017年至2019年間，百合股份營業收入分別為4.23億元、5.07億元、5億元，增速分別為15.94％、19.88％、-1.55％，歸母凈利潤分別為0.64億元、0.75億元、0.74億元，增速分別為3.49％、17.2％、-0.4％。

以上數據顯示，進入2019年百合股份營收與利潤增速雙雙下滑。這和公司去年遇監管施壓有關，最賺錢的軟膠囊銷售收入與銷售量雙雙下滑。

據《每日財報》了解，造成該現象的是2019年聲勢浩大的“百日行動”，國家市場監管總局、工業和信息化部、公安部等13部門在全國范圍內，針對六個重點行業及領域、四類重點場所及區域和十類重點違法行為，整治保健市場亂象。

而且，百合股份毛利率比較低，報告期內綜合毛利率分別為 40.32％、38.88％和 40.85％，處于行業較低水平。

相比之下，我國營養保健食品行業上市公司在2015年至2019年間平均毛利率均保持在48％以上，最近6年毛利率均值為50.06％。百合生物差了10個百分點。

據行業公開信息顯示，2019年保健品市場普遍蕭條，再加之自主品牌薄弱，百合生物持續增長態勢遭遇了挑戰。

根據招股書，在2017至2019年期間，百合股份自主品牌業務收入分別為1.2億元、1.58億元、1.38億元，占同期主營收入分別僅為28.7％、31.56％、27.82％。

負面信息纏身，百合生物損名損利

相比其他行業，保健品市場一直存在不規范的現象。百合生物也曾多次被曝出違規事件。

企查查數據顯示，公司涉及民事案件29起、與他人/公司的執行案件4起、工商行政管理糾紛1起。在這些民事案件中，約一半為買賣合同糾紛，5起是以侵權責任為由成為被告，還包括1起網絡購物合同糾紛、1起勞務糾紛。

另外，《每日財報》注意到，百合生物還被頻頻爆出處罰事件。

比如，百合生物于2017年被曝出保健食品（殼聚糖牡蠣片）質量不合格，被威海市食品藥品監督管理局沒收違法所得1.62萬元、罰款29.16萬元、罰沒款共計30.78萬元。

2018年6月，國家市場監督管理總局相關監管人員經抽查發現，百合生物在過程控制方面、記錄管理方面和檢驗方面均存在問題。

2018年11月，國家市場監督管理總局官網發布《關于發布12家食品生產企業飛行檢查警示函的通告》，對百合股份存在的問題予以通報并要求整改。

2019年5月，國家市場監督管理總局公布2019年第一批典型虛假違法廣告案件。此次共公布30起虛假違法廣告案件，百合生物因通過微信公眾號發布未經審查的含有介紹疾病預防和治療功效等內容的保健食品廣告，違反了《廣告法》，被責令停止發布違法廣告，并處罰款22萬元。

2019年8月，平頂山市市場監督管理局向百合股份出具《行政處罰決定書》，因公司未按照《關于保健食品延續注冊（再注冊）受理有關問題的通告》的規定及時為蛋白粉產品批準證書提出再注冊申請，被責令停止違法行為并處罰款530.00萬元。

今年1月，百合生物又因為申報不實的違規行為被黃島海關處以6000元的罰款。

以上種種事件使得百合生物被一次次暴露在社會審視下，也讓其名譽與利益受到一定程度損傷，因此如何恢復名譽，規范商業行為，提高產品質量就變得很棘手。

供應商單一，銷售模式被動

據公開信息顯示，百合生物主要原材料包括魚油、明膠、硫酸軟骨素、磷蝦油、大豆分離蛋白、蜂膠等。

在2017年至2019年間，百合生物前五大供應商采購金額分別為5273.92萬元、5320.54萬元、5217.84萬元，占當期采購總額的比例分別為24.14％、19.44％、21.87％。

其中百合生物三年間向山東海鈺生物股份有限公司采購硫酸軟骨素金額占該原材料總采購量比例分別是96.55％、99.73％、99.54％，對單一供應商過度依賴也是企業經營一大隱患。

而且，百合生物主要業務模式是合同生產而非自有品牌。合同生產模式意味百合生物向品牌運營商提供產品開發，生產和技術，而非直接通過經銷商銷售給終端客戶。這種模式，不如自有品牌模式能在市場占據與挖掘上便捷。

而且，百合生物目前主要服務于中小客戶，這類客戶存在經營不穩定，管理不規范等問題，如果這類中小企業出現經營漏洞或者虛假宣傳等違規操作，百合生物首當其沖會受到風險威脅。

在招股說明書中，百合生物也將產品質量列為企業面臨的風險因素首位，稱“公司存在質量控制出現失誤而帶來的產品質量和食品安全風險。”