肯德基母公司——百勝中國在香港二次上市了！

和很多企業上市不一樣的是，百勝中國此次在香港上市卻遭遇爆冷，開盤價410港元，就已經破發。此后，其股價進一步下跌，截至收盤，股價為390.2港元，市值為1635.35億港元。

公開資料顯示，2016年，百勝中國從Yum!Brands分拆出來，在紐交所獨立上市。從1987年11月，第一家肯德基餐廳在北京前門開業算起，肯德基在中國已經有33年的歷史了。

目前，百勝中國獨家運營肯德基、必勝客、塔克貝爾三個品牌，并完全擁有東方既白、小肥羊、黃記煌和COFFii&JOY等連鎖餐廳品牌，旗下門店超過1萬家。數據顯示，光2019一年就賺了48億人民幣，可謂是賺的盆滿缽滿。

雖然旗下品牌眾多，但肯德基和必勝客每年為百勝中國貢獻90%以上的營收，尤其是肯德基。

一

上半年凈利潤下降51.5%，

2019年肯德基貢獻超410億元營收

無論是從規模還是體量上來看，百勝中國都是中國最大的餐飲企業。

據招股書顯示，2017年—2019年百勝中國營收分別為77.69億美元、84.15億美元、87.76億美元，凈利潤分別為3.98億美元、7.08億美元和7.13億美元。

2020年上半年，受疫情影響，百勝中國營收為36.56億美元，相較去年同期44.28億美元的營收同比下降17.43%，同期凈利潤僅為1.94億美元，較去年的4億美元同比下跌51.5%。

其中，2019年，肯德基為百勝中國貢獻了60.4億美元（約413億人民幣）的營收，占比為68.8%，20.54億美元來自必勝客，占比為23.4%。可以看出，肯德基和必勝客為百勝中國營收的風火輪。

招股書顯示，2018至2020年上半年，肯德基客單價通過提價、推新等方式實現穩步增長，而必勝客客單價則趨于下滑。

截至2020年6月30日，百勝中國有肯德基6749家，必勝客有2258家，其他品牌947家，一共有9954家。雖然百勝中國2020年上半年業績下滑，但7月30日，其宣布旗下餐廳數突破1萬家。

圖片來源：公司官網

對于上半年業績下降的原因，百勝中國對外表示，“新冠肺炎疫情導致同店銷售額下降及餐廳暫時停業，經營利潤減少，從而導致利潤減少”。

二

多方發力，數字化運營，下沉+開店擴張

由于不可抗力導致的業績下降是暫時的，百勝中國一直在尋找新的解決方案。

百勝中國此次上市，實際發行4191.07萬股，共募集資金172.67億港元，折合人民幣約152.5億元。

關于募集所得資金的使用規劃，百勝中國在招股書中表示，“將主要用于擴大和深化餐廳網絡、投資數字化及供應鏈、食品創新及價值定位及優質資產，以及運營資金及一般公司用途”。

除了肯德基、必勝客等西餐品牌外，事實上，百勝中國一直在通過收購和推新的方式布局中餐市場。

2004年，“肯德基兄弟品牌”中式快餐——東方既白開業，但效果好像并不好，至今為止，門店數量還不足二十家。

八年后，百勝中國又以46億元的高價收購了中式火鍋小肥羊。收購后，它對小肥羊進行了一系列所謂的標準化改造，并在品牌、架構調整方面進行了升級。改造后，小肥羊門店數量也實現了飛速的增長，一度超過700家，如今卻僅剩250家門店。

今年4月，百勝中國獲得了黃記煌的控股權。根據招股書，截至今年上半年，黃記煌在國內外擁有超過600家餐廳。

但在百勝中國收購前，黃記煌就已經有下滑趨勢。黃記煌前東家煌天國際控股有限公司披露的數據，2014年—2016年，黃記煌的營收分別為4.17億元、4.99億元和4億元。同期，黃記煌單店每日銷售燜鍋數分別為93.1、80.8、66.6，單店日銷售額分別是1.6萬元、1.5萬元、1.3萬元，翻臺率為1.5、1.3、1.1，下滑明顯。

百勝中國想要進軍中餐市場，并且想對它們進行所謂的標準化改造，但中餐和西餐還不一樣，制作方式也不一樣，中餐講究色香味俱全，需要時間蒸煮炒。看來百勝中國對中餐的探索，還需要時間。

百勝中國并沒有停止前進的步伐，也在進行新的嘗試。據悉，百勝中國于近日試水咖啡零售領域，在旗下咖啡品牌COFFii&JOY上架首個咖啡零售產品，即手沖掛耳咖啡系列。

但現在咖啡品牌眾多，百勝中國也面臨著很大的挑戰，它能取得什么樣的成績，還有待驗證。

另外，持續的下沉和擴張也是百勝中國的策略之一。

由于百勝中國目前單店的營收下滑，必須靠開新店來支撐業績和利潤增長。招股書也顯示，它未來希望發展至超過2萬家餐廳。因此，下沉市場對它來說勢在必得。

今年8月，肯德基在河南新鄉市封丘縣開出了首家“小鎮模式”店，同時，宣布將會加大在河南開設小鎮模式店的力度。按照肯德基的規劃，未來會在推動河南省80個縣建設標準店的基礎上，進一步選擇28個縣（市）建設肯德基小鎮模式店。

之前肯德基一直主打一二線城市，現在市場接近飽和，接下來三四五線城市市場是它新的重點目標。但問題是下沉市場沒有足夠多的消費者，靠自己重新培育消費者，耗時長、成本高，還有極大的不確定性，尤其是下沉市場中，德克士等品牌已經搶占相當一部分消費者。

越往后發展，面臨的困難越大，但好在，百勝中國有著強大的智囊團。

公司上市，向來都是一場資本盛宴，最開心的當屬背后的投資人了。

三

CEO年薪高達7400萬元，

螞蟻集團也是背后投資人

百盛中國的背后股東陣容相當豪華。

招股書顯示，在百勝中國上市前，景順控股持有公司10.8%的股權，貝萊德持股7.2%，春華資本持股6.3%，公司董事及高級行政人員合計持股0.2%。螞蟻集團的聯屬公司API Investment也持有百勝中國股份，螞蟻集團副總裁韓歆毅擔任百勝中國獨立董事。

據悉，螞蟻和百勝中國的緣分始于2016年9月。百勝中國在紐交所上市前，百勝餐飲集團宣布與春華資本及螞蟻金融服務集團達成協議，春華資本投資4.1億美元，螞蟻集團投資5000萬美元。

此外，如此優秀的股東，背后肯定也有優秀的高管。

公開資料顯示，春華資本創始人兼董事長胡祖六擔任百勝中國董事長，屈翠容擔任百勝中國CEO，還包括獨立董事，高榕資本合伙人陳耀昌、螞蟻集團首席財務官韓歆毅、新東方教育首席財務官謝東螢等。

值得一提的是，百勝中國CEO為屈翠容。屈翠容2018年薪酬為803.58萬美元（約5495萬元），到了2019年漲到1090萬美元（約7454萬元）。

巨額薪水的背后，也是公司對她能力的認可。在加入肯德基之前，大概約有半年時間，屈翠容每天都會抽出兩個小時的時間研究肯德基。所以在她上任的時候，她就知道接下來她該執行什么策略了。

收入越多，壓力越大。此次百勝中國二次上市，對它來說，也是一個新的開始。疫情好轉，對門店的營收也有了新的要求，但對于肯德基來說，由于它為百勝中國貢獻了相當比例的營收，相當于一個王者帶了一幫青銅。

看來，擺在屈翠容及其他高管面前的，不止一個挑戰。