統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2020年前8個月，A股市場IPO募資額達(dá)3027億元，創(chuàng)2010年以來新高；增發(fā)募資額達(dá)5266億元，同比增長逾兩成。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，常態(tài)化發(fā)行有助提升資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展、服務(wù)維護(hù)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展大局的能力。

股權(quán)融資增加

業(yè)內(nèi)人士指出，今年以來股權(quán)融資規(guī)模擴(kuò)大，股權(quán)融資制度改革成效顯著。

一是在注冊制穩(wěn)步推進(jìn)背景下，IPO數(shù)量迅速增長。“從3月1日新證券法落地到8月底，共有188家企業(yè)進(jìn)行IPO，同比增長95.83%，合計募資2328.49億元，同比增長104.22%。其中，科創(chuàng)板73家企業(yè)IPO募資1407.15億元；在創(chuàng)業(yè)板注冊制下，18家企業(yè)IPO募資200.66億元。”中山證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛表示，上述數(shù)據(jù)表明注冊制實(shí)施以來，IPO數(shù)量迅速增加，有利于進(jìn)一步發(fā)揮資本市場資源配置功能。

二是IPO通過率明顯提升。Wind數(shù)據(jù)顯示，前8個月，324家企業(yè)IPO申請獲通過，通過率為94.74%，與去年同期的85.94%相比明顯提升。

三是再融資市場回暖。平安證券數(shù)據(jù)顯示，前8個月A股市場增發(fā)規(guī)模累計5266億元，同比增長20.2%。其中，8月增發(fā)規(guī)模約1023億元，是去年同期的約3.5倍。

平安證券首席策略分析師魏偉表示，股權(quán)融資制度改革的深遠(yuǎn)影響在于對市場估值定價的引導(dǎo)。龍頭示范效應(yīng)漸顯，頭部企業(yè)已成為行業(yè)景氣前瞻性指標(biāo)，龍頭公司上市有助于推動相關(guān)產(chǎn)業(yè)整體融資規(guī)模和估值提升。

投融資新生態(tài)正在形成

業(yè)內(nèi)人士指出，隨著注冊制試點(diǎn)穩(wěn)步推進(jìn)，IPO、再融資市場有望持續(xù)活躍。權(quán)益資產(chǎn)投資需求不斷增加，增量資金加速入場，供需雙向擴(kuò)容推動A股形成投融資新生態(tài)。

中信證券首席策略分析師秦培景分析，考慮到新基金發(fā)行、產(chǎn)業(yè)資本舉牌、外資增持等因素，9月A股增量資金入場有望再度加快。

南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝指出：“實(shí)施注冊制將吸引更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市，提供較好的投資回報前景。新證券法支持打擊發(fā)行交易過程中的違規(guī)行為，切實(shí)加強(qiáng)投資者保護(hù)，提升投資者入市意愿，從而促使供需雙向擴(kuò)容，發(fā)行人與投資者實(shí)現(xiàn)共贏。”

市場化改革穩(wěn)步推進(jìn)

業(yè)內(nèi)人士表示，股權(quán)融資市場化改革穩(wěn)步推進(jìn)，定價效率、定價機(jī)制和投資理念出現(xiàn)新變化。

一是注冊制全面推廣將極大提升IPO標(biāo)準(zhǔn)包容性，提升資源配置效率。李湛說：“在資本市場深改背景下，企業(yè)進(jìn)行股權(quán)融資的標(biāo)準(zhǔn)將更多元化，上市與退市流程將更市場化，信披制度、退市制度將更嚴(yán)格，有利于實(shí)現(xiàn)市場化的優(yōu)勝劣汰，從而進(jìn)一步優(yōu)化資本市場資源配置，提高資本市場運(yùn)行效率。”

二是市場化定價的約束作用將進(jìn)一步彰顯。在新股穩(wěn)賺不賠預(yù)期被打破后，破發(fā)可能成為常態(tài)，將倒逼發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)理性定價、投資者理性投資。田利輝表示，在注冊制背景下，“新股不敗”神話將被打破，價值投資理念得到強(qiáng)化。證券市場強(qiáng)調(diào)信息披露，也強(qiáng)調(diào)市場中介主體責(zé)任。監(jiān)管部門對新股發(fā)行中的違規(guī)問題嚴(yán)懲不貸，正在塑造發(fā)行市場法治化新格局。

三是作為推進(jìn)注冊制改革后的一項市場化舉措，新股發(fā)行等將保持常態(tài)化。