在經(jīng)歷多年熊市，企業(yè)不斷出走后，新三板當(dāng)下的“家底”如何？

讀懂君研究了目前新三板市值最高的100家公司。讀懂君認(rèn)為，這100家企業(yè)基本代表著新三板當(dāng)前的“家底”。

以8月24日收盤價(jià)計(jì)算，27億元是進(jìn)入新三板100強(qiáng)的門檻。如果要沖擊10強(qiáng)，市值得接近120億。當(dāng)下的新三板市場(chǎng)，“狠角色”依然不少。

總體來說，這100家企業(yè)質(zhì)地并不差。僅從業(yè)績指標(biāo)來看，絕大部分企業(yè)符合A股IPO標(biāo)準(zhǔn)。

除去暫未發(fā)布2019年報(bào)的神州優(yōu)車，其他99家企業(yè)2019年度營收中位數(shù)為8.18億元，凈利潤中位數(shù)為7322.78萬元。

過去，因?yàn)槭袌?chǎng)發(fā)展不及預(yù)期，不少優(yōu)質(zhì)企業(yè)選擇出走。這種情況現(xiàn)在依然存在，100家企業(yè)中有三分之一明確要IPO。

但精選層的出現(xiàn)，給了企業(yè)留下來的動(dòng)力。100家企業(yè)中，就包含5家精選層企業(yè)。并且，還有8家業(yè)績不錯(cuò)的企業(yè)，選擇留在新三板，沖刺精選層。其中3家企業(yè)，更是放棄了IPO計(jì)劃，改道精選層。

對(duì)于新三板來說，精選層無疑是留住優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的關(guān)鍵。所以，精選層要加油了！

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十強(qiáng)門檻118億，

27億是百強(qiáng)門檻

要想入圍新三板百強(qiáng)，門檻有多高？答案是，27億元。

以8月24日收盤價(jià)計(jì)算，新三板市值排名前100的公司中，市值最低的邁科智能，市值為27億元。也就是說，27億元是進(jìn)入新三板100強(qiáng)的硬性門檻。

如果要沖擊十強(qiáng)呢？市值得接近120億。當(dāng)日，市值排名的第十的是東海證券，市值為118億。

如果你要沖擊新三板“市值王”的位置，市值得超過400億才有戲。當(dāng)日，排名第一的是永安期貨，市值高達(dá)414.88億元。

顯然，新三板“狠角色”依然不少。這100家公司總市值為6224.92億元，占當(dāng)日新三板總市值的27.19%。

當(dāng)然，個(gè)別公司的市值，并不能真實(shí)反映公司實(shí)際價(jià)值。

2020年至今，這100家企業(yè)日均換手率為0.11%，其中集合競價(jià)企業(yè)日均換手率為0.066%，做市轉(zhuǎn)讓企業(yè)日均換手率為0.216%，精選層連續(xù)競價(jià)的5家企業(yè)日均換手率為0.548%。

今年以來實(shí)際交易天數(shù)超過100天的僅有24家企業(yè)，其中僅有4家企業(yè)完整走完156個(gè)交易日，分別是原子高科、九鼎集團(tuán)、粵開證券和中建信息。

缺乏流動(dòng)性支撐的市值，是硬肌肉還是虛脂肪，值得商榷。

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已不是“金融板”，

制造業(yè)挑大梁

雖然市值有待商榷，但不可否認(rèn)的是，這100家企業(yè)的質(zhì)地并不差。

僅從業(yè)績指標(biāo)來看，絕大部分企業(yè)都符合A股IPO標(biāo)準(zhǔn)。除去暫未發(fā)布2019年報(bào)的神州優(yōu)車，其他99家企業(yè)2019年?duì)I收中位數(shù)為8.18億元，凈利潤中位數(shù)為7322.78萬元。

難能可貴的是，新三板已不是過去的“金融板”。之前，新三板和主板一樣，金融是主業(yè)，PE、城商行成了權(quán)重板塊。

新三板如今的權(quán)重板塊，是制造業(yè)。100家企業(yè)中，35家為制造業(yè)，占比超過三分之一。2019年，35家企業(yè)營收中位數(shù)為4.76億元，同比增長率中位數(shù)15.39%；凈利潤中位數(shù)7322.78，同比增長率中位數(shù)16.38%。總體來說，這些企業(yè)成長性并不弱。不少制造業(yè)公司市場(chǎng)競爭力并不弱。

截至8月24日收盤，制造業(yè)中市值最高的是艾為電子，市值為243.20億元。

艾為電子是一家芯片設(shè)計(jì)公司，旗下芯片場(chǎng)景涉及手機(jī)、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)等智能終端，是聞泰科技、中興通訊、小米等企業(yè)的供應(yīng)商。2019年，公司營業(yè)收入為10.18億元，同比增長46.68%；凈利潤達(dá)9266.07億元，同比增長67%。

市值排名第二的貝特瑞實(shí)力同樣不俗。貝特瑞是全球鋰電池負(fù)極材料龍頭企業(yè)。2019年，貝特瑞人造石墨產(chǎn)量23500噸，占人造石墨市場(chǎng)份額的11%；天然石墨產(chǎn)量31100噸，占天然石墨市場(chǎng)份額的63%，具有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。

當(dāng)然，100家企業(yè)中，金融業(yè)占比依然不少。100家企業(yè)中共有20家是金融業(yè)，是第二大板塊。但與過去不同的是，金融企業(yè)不再以PE機(jī)構(gòu)為主，而是以小券商和期貨公司為主。

其中最值得關(guān)注的是期貨公司。過去A股不大歡迎期貨公司，期貨公司將新三板作為登陸資本市場(chǎng)的第一陣地。目前，包括永安期貨等龍頭期貨公司，都在新三板掛牌。

值得注意的是，新三板市值100強(qiáng)中，也有創(chuàng)新藥公司的身影。研制創(chuàng)新藥的澤生科技，2019年度營收僅14.46萬元，2020上半年沒有任何營收，處于虧損狀態(tài)，但仍然受到市場(chǎng)追捧，市值接近30億元。

如果這類企業(yè)成為市場(chǎng)主流，新三板必然會(huì)成為名副其實(shí)的創(chuàng)新板。

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三分之一企業(yè)想要離開，

但精選層出現(xiàn)后也有企業(yè)選擇留下

一個(gè)不好的消息是，100家企業(yè)中，89家企業(yè)是在2017年以前掛牌，在近兩年掛牌的企業(yè)僅有兩家。

市值48.68億的海通期貨在2018年3月掛牌，市值54.17億的威寧能源在2019年8月掛牌。也就是說，過去兩年的新掛牌公司實(shí)力偏弱。

這符合新三板近年來的發(fā)展情況。因?yàn)槭袌?chǎng)發(fā)展不及預(yù)期，新三板對(duì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的吸引力在下降。

這種情況，現(xiàn)在依然存在。100家企業(yè)中，35家企業(yè)明確了IPO意愿。這也意味著，在新三板最頂尖的100家公司中，有三分之一要離開這個(gè)市場(chǎng)。

而市值排名前10的公司中，更是有6家選擇IPO。永安期貨、艾為電子和祥云飛龍已處于上市輔導(dǎo)期，成大生物上市申請(qǐng)已被受理，齊魯銀行已完成一次反饋，華強(qiáng)方特將待疫情穩(wěn)定后重新提出上市申請(qǐng)。

對(duì)于新三板來說，他們的離開顯然是一種損失。畢竟對(duì)于一個(gè)交易所來說，最核心的是資產(chǎn)。

但也有一個(gè)好消息是，隨著精選層出現(xiàn)，有企業(yè)選擇留下。這100家企業(yè)中，本身就包含了5家精選層公司，分別是貝特瑞、連城數(shù)控、穎泰生物、永順生物和翰博高新。

另外，還有8家企業(yè)明確沖刺精選層掛牌，分別是鋼銀電商、明石創(chuàng)新、中建信息、同力股份、麟龍股份、伊禾農(nóng)品、三元基因和優(yōu)炫軟件。

這8家企業(yè)中，更有麟龍股份、三元基因和優(yōu)炫軟件3家企業(yè)放棄了IPO計(jì)劃，而轉(zhuǎn)投精選層。

也就是說，精選層的出現(xiàn)，給了新三板企業(yè)留下的理由。從留住優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的角度看，精選層的確起到了一定作用。

當(dāng)然，隨著科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制的推出，A股市場(chǎng)對(duì)新三板市場(chǎng)高新技術(shù)企業(yè)的吸引力顯著增強(qiáng)。目前的精選層還不成熟，留存優(yōu)質(zhì)的新三板公司顯然還有一定困難。

但是，我們也應(yīng)該看到，精選層只是股轉(zhuǎn)改革的第一步。隨著股轉(zhuǎn)更多配套政策的落實(shí)，精選層的制度建設(shè)也會(huì)越來越完善，最為關(guān)鍵的市場(chǎng)活躍度也會(huì)迎來一定提升。屆時(shí)，新三板能留住、甚至吸引更多的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)掛牌。