8月25日晚間，螞蟻集團向上交所科創板遞交上市招股說明書（申報稿），并同步向香港聯交所遞交A1招股申請文件（A1 Application Proof），邁出A+H上市關鍵一步。

起步于2004年的螞蟻集團，到2019年營收已超千億元，達1206.18億元，位列A股所有上市公司同期第65位，略低于東方航空（600115.SH，2019年營業收入1208.60億元）；螞蟻集團2019年凈利潤為180.7億元，位列A股所有上市公司同期第40位，略低于五糧液（601138.SH，2019年凈利潤182.28億元）。

而今年上半年，螞蟻集團實現營業收入725.28億元，同比增幅超過38%；實現凈利潤219.23億元，超過2019年全年凈利潤。

為服務小微而生的螞蟻集團是靠啥掙錢的？

20家重要子公司 誰最賺錢？

招股說明書顯示，截至今年6月30 日，螞蟻集團共有境內控股子公司70 家，境外控股子公司98家，參股的合營及聯營公司58家。其中，重要子公司共有20家（14家重要境內子公司，6家重要境外子公司）。

數據來源：螞蟻集團招股說明書

螞蟻集團招股說明書顯示，14家重要境內子公司中，主要從事APP運營及互聯網相關業務的支付寶（杭州）信息技術有限公司最賺錢。其2019年實現凈利潤96.99億元，今年上半年實現凈利潤86.47億元。

招股說明書顯示，支付寶 APP 連接了中國超過10億用戶、超過 8000萬商家及超過2000家金融機構合作伙伴。在截至 020年6月30日止12個月期間，公司的境內用戶在平臺上完成了共計118萬億元的總支付交易規模。

此外，螞蟻智信（杭州）信息技術有限公司、重慶萬塘信息技術有限公司、螞蟻勝信（上海）信息技術有限公司及天弘基金管理有限公司四家重要境內子公司今年上半年凈利潤也超過10億元，分別為73.08億元、28.61億元、14.09億元和12.87億元。其中前兩家公司為螞蟻集團數字金融科技平臺板塊中的微貸科技平臺，主要提供微貸相關技術服務。

而螞蟻集團的6家重要境外子公司中，有4家今年上半年為虧損狀態。其中境外股權投資平臺API （Hong Kong） Investment Limited今年上半年虧損金額最多，為1.95億美元。

此外，螞蟻集團還有兩家重要參股的合營及聯營公司。其中，螞蟻集團直接持股30%的浙江網商銀行股份有限公司2019年實現凈利潤12.56億元，今年上半年實現凈利潤5.5億元。

圖片來源：螞蟻集團招股說明書

螞蟻集團招股說明書還顯示，截至今年6月30日，除以上重要參股的合營及聯營公司以外，螞蟻集團共有其他參股的合營及聯營公司56家，對其投資的賬面價值合計為182.82億元。

數字金融科技服務收入占比超六成

在營收構成方面，招股說明書顯示，螞蟻集團提供的服務涵蓋數字支付、數字金融科技平臺和創新業務等多個領域。其中，數字金融科技平臺收入在公司的收入占比不斷提高。2019年度及2020年上半年，數字金融科技平臺收入占公司總收入的比例分別達到56.20%和63.39%。

圖片來源：螞蟻集團招股說明書

螞蟻集團的數字金融科技平臺大部分收入來自向合作金融機構收取的技術服務費。具體包括微貸、理財、保險三個科技平臺。其中微貸科技平臺占營業收入的比重不斷增長，2017年至2019年及今年上半年的比重分別為24.75%、26.16%、34.73%和39.41%。

圖片來源：螞蟻集團招股說明書

在微貸科技平臺方面，螞蟻集團首創數字化無抵押信用貸，先后推出花唄、借唄等，也與約100家銀行業合作伙伴合作。截至6月30日，按平臺促成的貸款余額規模計，螞蟻集團是中國最大的線上消費信貸和小微經營者信貸科技服務商。截至今年6月末，微貸科技平臺促成的消費信貸余額總計為17320億元，促成的小微經營者信貸余額總計為4217億元。

圖片來源：螞蟻集團招股說明書

螞蟻集團在招股書中也表示，公司微貸科技平臺的收入迅速增長，成為公司整體收入增長的主要驅動力。但是，公司微貸科技平臺的收入增長率在2020年上半年出現下降。公司無法保證未來微貸科技平臺收入可以繼續高速增長。

在理財科技平臺方面，目前余額寶已是全球最大的貨幣市場基金產品，以余額寶為代表的支付寶理財科技，與約170家資產管理公司合作，截至今年6月末，資產管理規模逾4萬億元，為行業第一。

在保險科技平臺方面，螞蟻集團與約90家保險公司合作提供創新型保險產品，是中國最大的線上保險服務平臺。截至今年6月30日止12個月期間，公司平臺促成的保費及分攤金額達518億元。

螞蟻集團在招股書中表示，隨著中國經濟轉型為以內需消費驅動、小微經營者群體的興起，消費者和小微經營者對于金融服務的需求快速增長，預計未來對于信貸、理財和保險產品的需求仍將顯著提升。

招股文件顯示，螞蟻集團擬在A股和H股發行的新股數量合計不低于發行后總股本的10%，發行后總股本不低于300.39億股（綠鞋前），意味著將發行不低于30億股新股。

本次螞蟻集團A股發行可引入綠鞋機制，超額配售權最高不超過15%。螞蟻集團此次募集資金將主要用于三個方向：支持創新和科技投入、助力數字經濟升級、加強全球合作并助力全球可持續發展。

螞蟻集團稱，本次發行將進一步支持服務業數字化升級做大內需，加強全球合作并助力全球可持續發展，以及支持公司加大技術研發和創新。