創業板注冊制將給資本市場帶來什么？

證監會副主席李超、深交所理事長王建軍8月24日在接受《央視財經評論》采訪時給出了答案。

李超：分三步推進全市場注冊制改革

李超指出，新證券法已經明確了注冊制的要求，注冊制改革是資本市場改革的龍頭和抓手。從科創板改革開始，全面推行注冊制，總體考慮大體三步走。

第一步是科創板注冊制改革，科創板的改革是一個增量的改革，力求取得注冊制改革的突破，并且驗證相關制度規則的可行性；

第二步是創業板改革并試點注冊制，這是一個增量加存量的改革，起到了承上啟下的作用，特別是對存量方面的制度設計是否合適、是否可行、市場能否接受，起到了非常關鍵的作用；

第三步是全市場的注冊制改革。當然需要在充分總結評估科創板以及創業板改革的基礎上加以完善，適時推出。

王建軍：堅持開門搞改革

合力搞改革

王建軍表示，從4月27日啟動創業板注冊制改革到今天開市交易，只有不到4個月的時間，時間緊迫。

一方面，堅持開門搞改革，特別是在規則制度的準備過程當中，有關部門充分征求市場各方面的意見，整個規則體系較為完備。

另一方面，堅持合力搞改革，創業板改革并試點注冊制是存量加增量的改革，必須讓市場各方共同來參與此輪改革。值得關注的是，此輪改革充分發揮技術的力量，對技術系統的改造力度較大，特別是交易結算的核心系統，要進行全面改造，全市場包括券商、基金公司等也均在進行改革。

李超：多措并舉為創業板注冊制改革

保駕護航

李超介紹了創業板改革并試點注冊制在制度創新方面的亮點和難點。

一是創業板改革既有增量，又要兼顧存量。存量既包括存量的上市公司，也包括存量的投資者，因此這次改革一定要兼顧存量現狀，這次創業板改革實際上是在總結、借鑒科創板部分成功經驗和制度的基礎上，結合創業板的實踐，做出的探索和創新，例如包容性進一步增強。

二是審核注冊有序推進。在此方面充分總結科創板的一些成功做法，使得注冊制對信息披露的核心要求得到更加充分落實，同時能夠使審核和注冊制環節的銜接更加順暢。

三是投資者適當性要求穩步實施。對于投資者來講，面臨著一些新的基礎制度變化，包括部分交易制度的重大變化。在這種情況下，監管部門采取了要求存量投資者簽署風險提示書的措施。實際上也是提示投資者，要把相應的制度變化了解清楚，再進行投資。從目前開展的情況看，應該較為順利。

四是法治保障更加堅強有力。包括3月1日開始施行的新證券法，對注冊制做了明確的要求，對各方的權利、義務責任也都有所明確。同時正在修訂的刑法，對在資本市場包括創業板市場做出的一些違法行為的刑事處罰的力度也大幅度加強，最高人民法院也給予了大力支持，比如說出臺了代表人訴訟的司法解釋。最高人民法院日前又出臺了專門針對創業板改革的配套司法保護支持文件，上述舉措均對創業板注冊制改革保駕護航起到了非常重要的作用。

王建軍：“四明”推動注冊制改革

讓市場各方都有獲得感

王建軍指出，此輪改革為全市場注冊制改革探路。此輪改革如何讓各方都有獲得感，對深交所是一次大考。

為實現上述目標，深交所在工作思路上提出了“四明”。

一是開明。通過此輪改革，將市場化、法治化貫徹到位，尊重市場、敬畏市場，真正把選擇權還給市場。

二是透明。這是此輪注冊制改革強調的核心，要讓市場各主體透明，交易所首先要透明。透明是市場信任的來源，沒有透明就沒有信任，沒有信任就沒有市場的興旺發達。這輪注冊制改革過程中，標準、進程、結果、監管措施等均向全市場公開。

三是廉明。這種改革對交易所來說責任重大，當然也賦予了交易所很大的權利。要幫助更多的創新、創業企業，合法合規地利用資本市場，把國家一部分儲蓄有效地轉化成創新資本，在此過程中，不允許任何人以任何形式謀取私利。

四是嚴明。首先在內部管理上一定要嚴格執行，對各市場主體一定要嚴格執法，嚴格執規，尤其是對欺詐發行的、虛假披露的違法違規行為，目前法律方面均已大幅度進行了完善。只有零容忍，才能換來市場的繁榮和健康發展。

李超：讓中長期資金愿意來留得住

形成良性循環

李超表示，整個資本市場不缺資金，但市場結構性問題猶存，即中長期資金相對缺乏。