中國飲用水生產商農夫山泉從周一開始預路演，評估其IPO需求。

據相關投行表示，若以中國必需消費品行業于2021年預測平均企業價值倍數約21倍推算，農夫山泉在明年的估值可達2127億元人民幣（約2410億港元）。然而，上述投行相信，憑借農夫山泉的市場領導地位、針對高端市場定位及銷售渠道廣泛等優勢，其估值能較同業有溢價。

招商證券(9.79, -0.18, -1.81%)更是認為“農夫山泉未來五年收入空間翻倍”。

從1996年成立至今，農夫山泉提前在中國十大水源地布局，并且在水源地周邊都建立了包裝引用水生產基地。

“不僅能覆蓋全國市場供應，并能有效縮短運輸半徑，有助于減少產品從生產線運送至貨架的時間，控制物流開支，保障利潤水平”。

目前來看，已經較早擁有水源地開發權的農夫山泉，確實利用這幾大水源地在品牌營銷以及產品定位占據了先發優勢，并且圍繞著水源進行了營銷造勢，拉開了和競爭對手之間的差距，同時，還帶來了加工的便捷性。

中國首5大包裝飲用水生產商中，僅得農夫山泉的飲用水全由天然水源地取水，加上農夫山泉有多達10個天然水源地，不單能確保其長期增長潛力，亦提高其競爭對手轉用天然水的門檻。

水源地的稀缺性，一方面限制了企業擴大產能，但另一方面也幫助企業建立了較高的進入門檻。對于二十多年前就搬水的農夫山泉來說，門檻就是利好。

根據弗若斯特沙利文報告，2012年至2019年間，農夫山泉連續八年占據中國包裝飲用水市場占有率第一的領導地位。以2019年零售額計，農夫山泉在茶飲料、功能飲料及果汁飲料的市場份額均居于中國市場前三位。

在財務數據方面，農夫山泉于2017年、2018年及2019年的收益分別為174.9億元、204.75億元及人240.21億元。2017年至2018年與2018年至2019年，農夫山泉的收益較上年分別增長17.1%及17.3%。

根據弗若斯特沙利文報告，上述數據增速遠高于同期中國軟飲料行業5.0%及6.6%的增速，并且包括全球軟飲料行業2.7%及3.4%的增速在內。

在盈利方面，農夫山泉于2017年、2018年及2019年的凈利潤率分別為19.4%、17.6%及20.6%。于2017年、2018年及2019年，農夫山泉的經調整年內溢利分別達到33.9億元、39.77億元及54.8億元，年復合增長率達27.1%。

根據弗若斯特沙利文報告，這一盈利水平遠高于同期中國軟飲料行業6.9%、7.1%及9.6%的平均盈利水平，以及全球軟飲料行業3.9%、7.6%及8.5%的平均盈利水平。

如今農夫山泉沖擊境外IPO，香港市場有利于農夫山泉將營銷和研發國際化，加速海外布局和引入境外資本入場。