截至8月13日收盤，今年以來總共新增做市案例185例，相較去年同期的36例，暴增超過5倍。萬和證券、首創證券、粵開證券、銀泰證券、紅塔證券(21.760, -0.16, -0.73%)等做市商大舉“增倉”，其中中建信息、利爾達、圣兆藥物等精選層概念股受到追捧。

另一方面，8月11日晚間，股轉公司發布《混合交易業務及信息發布優化相關技術文檔的通知》，就精選層混合做市的技術要求予以明確。這意味著，精選層混合交易正漸行漸近。銀泰證券股轉系統業務部總經理張可亮認為，在新三板這個市場，最成熟的主體就是做市商，但是一開始因為時間原因準備不足，未被包含在精選層的投資主體當中，這是個遺憾，現在通過打補丁納入進來，是一件好事。

精選層概念股受青睞

日前紅塔證券公告稱，8月12日起將作為做市商，為圣兆藥物提供做市報價服務。此前在8月7日，中金公司也加入為圣兆藥物提供做市報價服務。

除圣兆藥物外，8月以來還有中建信息、航天華世、利爾達和春光股份得到做市商的追捧。

事實上，今年以來新三板新增做市案例持續暴增，截至8月13日收盤，今年以來發生新增做市案例185例，為去年同期36例的5.14倍。其中，6月和7月增勢最為明顯，分別增加48例和54例。

其中，最受做市商歡迎的是中建信息，從4月起得到了長城證券(14.030, -0.07, -0.50%)、粵開證券、國元證券(10.140, -0.04, -0.39%)、萬和證券、海通證券(15.010, -0.29, -1.90%)等9家做市商的加碼；蘇州電瓷也得到首創證券、粵開證券、財富證券等7家做市商的追捧；利爾達、雷騰軟件、友誠科技、新道科技、宏源藥業、宏遠電器等也獲得了5家以上做市商的青睞。

值得注意的是，這些獲得做市商加碼的公司中不少是精選層概念股。以中建信息為例，作為新三板頭部企業，其已進入精選層輔導期，輔導機構為信達證券，據了解，業績方面，中建信息符合精選層財務標準一、標準四。去年公司實現營業收入166億元，歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為2.97億元，研發費用為1.01億元。

利爾達是較早一批宣布沖刺精選層的企業，3月18日，浙江證監局就在其官方網站公示了公司輔導備案基本情況。公司年研發投入在6000萬元以上，基本達到精選層財務標準四。

圣兆藥物也于此前啟動進入精選層準備工作。近日，其還在新三板定向發行股票：7月30日，圣兆藥物發布公告稱，已確定募資認購金額為2.93億元，由豐碩創投領投。資料顯示，圣兆藥物主營業務為長效緩釋制劑和靶向制劑兩大創新制劑的開發及產業化。根據2018年、2019年兩年年報，公司近兩年研發投入合計5497.95萬元，符合精選層標準四中有關“最近兩年研發投入合計不低于5000萬元”的財務指標要求。

統計同時顯示，今年新增做市商案例共涉及約35家券商，以中小券商為主，其中頻頻出手加碼做市業務的做市商包括萬和證券、粵開證券、首創證券、銀泰證券、紅塔證券等，新增做市均超過10起。

值得關注的是，向來對做市業務相對謹慎的中金公司，據傳只有碰到相對靠譜的企業才會做市。其今年以來也有多次出手的紀錄，涉及公司包括圣兆藥物、友誠科技、康樂衛士、宏遠電器和宏源藥業。

混合做市即將落地

今天是精選層開市后的14個交易日，精選層總成交額明顯萎縮至2.22億元，相較7月27日開板第一個交易日的36.23億元，稱得上“地量”。

不過，新三板相關專家的態度也很淡定，因為精選層混合交易的技術準備正在緊鑼密鼓進行，有可能于近期落地。分析認為，混合做市是成熟市場的通用做法，通過電子交易系統提高了做市商的競爭程度，保障了定價的準確性，也提升了流動性。

8月11日晚間，股轉公司發布《混合交易業務及信息發布優化相關技術文檔的通知》，明確做市商可參與公開發行業務，參與精選層掛牌公司股票的交易，并優化信息發布內容。

張可亮認為，混合做市能夠有效解決市場流動性不足的問題，是精選層制度的完善。其認為，混合做市其實應該與精選層同時推出，但是在一開始卻因為時間原因準備不足，未被包含在精選層的投資主體當中，這是個遺憾。其強調，新三板這個市場，最成熟的主體就是做市商，現在通過打補丁納入進來，是件好事。

安信證券認為，從海外交易制度來看，混合交易制度是大勢所趨。做市商制度和競價制度通常可以從流動性、交易成本、透明度和價格穩定性四個方面進行比較，兩者各有優劣。各國主要交易所中，流動性較強的主板市場主要采取競價交易制度，而流動性相對較弱的二板市場，基本以做市商制和競價制相結合的混合交易制度為主。在國外較為成功的二板市場中，無論其最初采用哪種交易制度，最終都會演變為做市商制度和競價交易制相結合的混合交易制度。

安信證券表示，具體到精選層，混合交易制度主要看點有解決分化問題，平抑價格波動及補充流動性、優化價格發現機制。借鑒英國AIM市場，引入做市商形成混合交易制度，對于流動性較高的個股，連續競價或可滿足交易需求，對于流動性一般或較低的個股，做市商或可成為流動性補充。