服務中小企業

“新三板”主要定位于服務創新型、創業型、成長型中小微企業發展。在準入條件上，“新三板”不設財務門檻，申請掛牌的公司可以尚未盈利，只要股權結構清晰、經營合法規范、公司治理健全、業務明確并履行信息披露義務的股份公司均可經主辦券商推薦申請在“新三板”掛牌

陜企“首發”

“新三板”精選層設立，首批32家企業開市。作為“首發”陣容上場的陜西企業中航富士達引人矚目。繼科創板“首發”后，陜西企業再次在國內資本市場改革中沖進第一梯隊

上市步伐加快

近兩年陜西企業上市步伐加快。今年陜西過會企業6家，10家企業在審，上市輔導備案企業13家。目前，陜西“新三板”掛牌企業141家

7月27日，醞釀276天的“新三板”改革落地。“新三板”精選層設立，首批32家企業開市。其中，作為“首發”陣容上場的陜西企業中航富士達引人矚目。

矚目的原因至少有兩個：其一，繼科創板“首發”后，陜西企業再次在國內資本市場改革中沖進第一梯隊；其二，“新三板”精選層開市首日，股價大幅跌宕，個股最高漲幅接近60%，最低跌破20%。截至當日收盤，32只股票多數破發，中航富士達以6.64%的漲幅，穩穩地立住了。

1 抓住“首發”機會

今年，別的企業發愁沒有訂單，中航富士達負責人卻愁企業訂單做不過來。實現這次精選層首發，得益于今年4月的一次走訪。

原本中航富士達打算7月申報晉層精選層。4月27日，省地方金融監管局、陜西證監局相關負責人到企業調研，建議企業搶抓第一輪申報機遇，實現首輪晉層。于是，經過緊鑼密鼓地籌備，5月27日，中航富士達向陜西證監局遞交了申報資料。沒有料到，6月23日企業過會了。7月27日“新三板”精選層首批企業開市，中航富士達市值接近16億元。該企業負責人表示，企業生產領域由民用轉軍工、5G應用以來，企業面臨產能不足困擾，這輪融資將在企業發展過程中起到決定性作用。他表示，2016年在“新三板”掛牌以來，中航富士達很慶幸留在了“新三板”，把握住了這次改革賦予中小企業的難得發展機遇。

全國股轉公司相關負責人表示，對比國內資本市場其他板塊，“新三板”有特殊性：首先，“新三板”突破了對掛牌企業必須盈利的硬性要求，虧損企業可掛牌，這有利于發展初期科創型中小企業；其次，“新三板”實施備案制，更加注重掛牌企業信息披露，備案制不同于審核制，被業內看成是中國股市注冊制的最初探索。目前，“新三板”掛牌企業超過1萬家，融資額超過5000億元。首批晉層精選層的32家企業，近3年利潤平均增幅為32%，相信精選層的開市，可以吸引更多投資者關注優質企業，讓掛牌企業的估值更為精準。

2 直面市場考驗

“新三板”精選層開市首日，個股市場表現可以用驚心動魄來形容。

7月27日，分布在17個省區市的首批32家“新三板”精選層企業開市。開市首日，32只個股由于不受漲跌幅限制開市后集體飄紅，領漲的同享科技漲幅一度高達129.67%。但很快，個股表現明顯分化。截至當日收盤，只有10只個股上漲，漲跌幅均值為-4.37%。

不同于此前國內股市“打新”策略屢試不爽，投資者中簽必賺的表現，部分“中簽”的機構投資者受到不同程度的資金損失。統計顯示，7月27日，精選層32只股票總成交額36.23億元，占“新三板”全市場交易額的80.21%，32只股票總市值709.04億元。

“新三板”實行了較為嚴格的投資者適當性制度，是一個以機構投資者為主的市場。根據相關規定，個人投資者參與“新三板”交易的門檻為：投資者本人名下最近10個轉讓日的日均金融資產500萬元以上；具有2年以上證券、基金、期貨投資經歷，或者具有2年以上金融產品設計、投資、風險管理及相關工作經歷等。這一投資門檻限定了“新三板”投資者有較強的風險承受能力。精選層推出后，投資者開戶門檻降低到100萬元，允許公募基金入市，為企業提供了更為豐富的投融資選擇。

有證券分析師指出，精選層開市首日出現較大的市場波動，說明了市場在探索新的估值體系。“新三板”精選層的誕生將重構國內資本市場的估值體系，改變A股一級市場發行市盈率過高以及二級市場爆炒新股的頑疾，價值投資將會在與價格投機的較量中逐步占據上風，讓市場成為一個真正的價值投資市場。

3 融資更要凸顯價值

目前，陜西“新三板”掛牌企業141家。“新三板”精選層之下，設立有創新層和基礎層。目前，陜西17家企業處于創新層，有望沖擊精選層。7月28日，記者從省地方金融監管局獲悉：今年以來，我省“新三板”企業中，中航富士達首發募集資金2.39億元，新動向、星展測控、倍格生態等6家企業通過增發募集資金11.30億元。

精選層后備企業英雄互娛相關負責人表示，企業從北京遷址延安，成為陜西最大的互聯網企業。2012年“新三板”掛牌以來，企業已經經過4輪融資，募資22億元，目前有一個千人研發和發行團隊，全球5億注冊用戶，海外盈利超過3億元。2019年，英雄互娛營收13.75億元，今年一季度利潤8000萬元。目前，企業在延安發展至30人團隊，帶動當地電競等產業發展。今年5月，企業入選“新三板”創新層，打算四季度申報精選層。

同力股份相關負責人介紹，企業位于西咸新區，連續15年居國內非公路自卸車銷量第一，2019年市場占有率在40%以上。2015年，同力股份掛牌“新三板”，2019年產值28億元，今年上半年仍實現20%業績增長。目前，企業在新疆、內蒙古等地進行無人駕駛、電動車項目研發。預計今年三季度，企業將申請晉層精選層。

陜西證監局負責人表示，近兩年陜西企業上市步伐加快。今年陜西過會企業6家，10家企業在審，上市輔導備案企業13家。希望我省更多的優質企業加快進度，規范管理，做好充分準備，精準對接資本市場。

需要看到，企業上市，不僅實現融資，更是企業價值的體現。正如中航富士達負責人所說，企業進行合規管理，注重風險防控與公司治理，是邁向資本市場的核心競爭力，也是體現企業價值的重要基礎。“新三板”主要定位于服務創新型、創業型、成長型中小微企業發展。這類企業普遍規模較小，尚未形成穩定的盈利模式。在準入條件上，“新三板”不設財務門檻，申請掛牌的公司可以尚未盈利，只要股權結構清晰、經營合法規范、公司治理健全、業務明確并履行信息披露義務的股份公司均可經主辦券商推薦申請在“新三板”掛牌。對于眾多的陜西中小企業，“新三板”市場將更加考驗發展潛力。

7月28日，捷報再傳：深交所發布了創業板注冊制改革后首批上市企業，陜西楊凌示范區企業美暢新材首批注冊，定于8月初公開發行。