近日，江西金達萊環保股份有限公司在證監會網站披露，公司擬在上交所科創板發行不超過6900.00萬股，占發行后總股本25.00 %，保薦機構為申港證券。本次發行募集資金將用于“江西金達萊環保股份有限公司運營中心項目”、“補充流動資金項目”等。

和訊網觀察了解， 金達萊于2004年10月成立，是一家專門從事污水處理技術開發與應用的高科技環保企業。目前，由該公司獨立開發、具有自主知識產權的FMBR污水處理工藝、JDL重金屬廢水處理工藝在村鎮污水處理、市政污水處理、工業廢水處理等領域已經得到廣泛應用，成效顯著。

應收賬款高于100%，或存在工程質量問題

報告期各期末，公司應收賬款凈額分別為 49,087.08 萬元、60,731.62 萬元 和 64,209.43 萬元，占同期營業收入的比例分別為 107.39%、83.23%和 82.55%， 對應各期末總資產的比例分別為 35.47%、35.81%和 35.28%，占比較高。公司 應收賬款周轉率分別為 1.00、1.33 和 1.25，應收賬款周轉率較低。

報告期內，公司應收賬款回款金額分別為 50,061.04 萬元、68,109.40 萬元、 81,399.08 萬元，與營業收入金額基本匹配，公司應收賬款回款情況良好，發生應收賬款壞賬的風險較低，但隨著公司經營規模擴大，報告期內應收賬款持續增 長，若公司應收賬款收款措施不力、下游行業經濟形勢發生不利變化或個別客戶 財務狀況惡化將可能導致公司無法及時收回貨款，對公司的資產質量和經營業績產生不利影響。

工程環境污染指標不達標，多次被監管部門處罰

2017 年 5 月 31 日，因銅陵金達萊 COD 排放濃度、Cu 排放濃度超標，銅 陵市環境保護局出具“銅環責改[2017]30 號”《責令改正違法行為決定書》，責令 銅陵金達萊立即停止違法行為，并進行整改。

2017 年 6 月 7 日，因銅陵金達萊總排口廢水中總銅濃度超標排放，銅陵市 環境保護局出具“銅環責改[2017]37 號”《責令改正違法行為決定書》，責令銅陵 金達萊立即停止違法行為，并進行整改。

2017 年 12 月 28 日，因銅陵金達萊總排口廢水中 COD 濃度、總磷濃度超標，銅陵市環境保護局出具“銅環責改[2017]69 號”《責令改正違法行為決定書》 責令銅陵金達萊立即停止違法行為，并進行整改。

2018年10月17日，因銅陵金達萊含鎳廢水處理單元排口鎳在線數據超標， 銅陵市環保局出具“銅環責改[2018]84 號”《責令改正違法行為決定書》責令銅陵 金達萊制定并實施整改措施，外排污染物穩定達標排放。2018 年 10 月 25 日，因銅陵金達萊總排口外排廢水中總氮濃度超標，銅陵 市環保局出具“銅環責改[2018]86 號”《責令改正違法行為決定書》責令銅陵金達 萊制定并實施整改措施，外排污染物穩定達標排放。

2017 年 3 月 7 日，因會昌金嵐在線監控數據超標（氨氮：14.57）情形，會 昌縣環境保護局出具“會環責改字[2017]204 號”《責令改正違法行為決定書》，責 令會昌金嵐立即停止違法行為并進行達標排放。

2017 年 6 月 13 日，因會昌金嵐在線監控設施未經驗收即投入生產，會昌 縣環境保護局出具“會環責改字[2017]2055 號”《責令改正違法行為決定書》，責 令會昌金嵐立即改正違法行為并在驗收合格后投入生產。

2018 年 1 月 29 日，因會昌金嵐存在企業污染源排污口未按規范設置的情 形，會昌縣環境保護局出具“會環責改字[2018]202 號”《責令改正違法行為決定 書》，責令會昌金嵐立即改正違法行為并規范設置污水排放口。

2018 年 11 月 21 日，因公司存在非注冊專業技術人員配備缺少環境專業高 工 1 人、機械專業 2 人、概預算專業 2 人違反了住建部工程設計資質標準的規 定的問題，南昌市城鄉建設委員會出具“洪建改字[2018]第 0000128 號”《責令限 期整改通知書》，責令公司在接到通知書 15 天內整改到位。

曾經風險披露不全，有意隱瞞重大風險

其實，這是金達萊第二次沖刺科創板了。金達萊曾于2019年4月就遞交過科創板IPO申請，作為新三板第一家宣布轉戰科創板的公司，也一度引起了資本市場的高度關注。結果，三輪問詢過后，由招商證券(21.960, -0.35, -1.57%)(600999,股吧)保薦的金達萊主動撤銷了上市申請。

也就在前不久，相關部門認為，招商證券的潘青林、蔣欣作為保薦代表人，直接承擔對金達萊的盡職調查工作，履行相關保薦職責不到位，未嚴格按照相關執業規范對金達萊存在的收入及無形資產確認異常情況、業務收入劃分及會計處理準確性等情況予以充分關注和審慎判斷。潘青林、蔣欣的上述行為違反了《上海證券交易所科創板股票發行上市審核規則》第十五條、第三十條等相關規定。只是鑒于金達萊已撤回發行上市申請文件，相應發行上市審核程序也已終止，上交所決定對保薦代表人潘青林、蔣欣予以監管警示。隨后，證監會公示了對招商證券保薦人潘青林、蔣欣作出的監管警示措施。

上交所科創板上市委公告稱，將于今年7月28日召開上市委員會審議會議，審議金達萊的首發申請。

然而值得注意的是，在第二輪詢中，上交所曾直指金達萊風險提示不到位。我們從金達萊第二輪問詢的情況了解到，上交所對金達萊的信披較為不滿意，第一個問題就是要金達萊補充“實際控制人持股比例較高的風險”。

金達萊的實際控制人廖志民持有公司61.24%的股份，也是公司董事長、總經理。他對公司的人事任免、經營決策等擁有重大影響力。申港證券在寫招股書“風險提示”章節的過程中卻不知為何沒有進行披露，實屬讓人驚訝。不披露該風險是因為申港證券的寫手大意，還是有意為之，我們不得而知。

第二個問題是“公司多次更改收入確認政策及其表述、申報期內存在較多會計差錯更正做進一步的說明。”不知是不是中審眾環會計師事務所水平有限，導致如此結果。第三個問題依然是風險提示不到位，上交所要求發行人以適當形式補充披露2019年部分主要客戶均與前湖水系綜合治理工程項目相關，并就該項目剩余運行期較短、該項目到期后可能無法續簽等風險進行重大事項提示。

公司應收賬款高于100%，或存在工程質量問題，并多次出現稅務問題；工程環境污染指標不達標，多次被監管部門處罰；曾經風險披露不全，有意隱瞞重大風險。