在重組方案多次被否后，萬魔聲學終止了借殼共達電聲上市的計劃。

7月20日，共達電聲公告稱，受新冠肺炎影響，萬魔聲學業績增幅不及預期，完成2020年的業績承諾存在不確定性，同時，在市場環境和政策的變化下，萬魔聲學計劃以其他方式登陸資本市場，因而終止了與共達電聲的重組事項。

萬魔聲學做出的業績承諾是在2019-2021年實現凈利潤1.45億元、2.2億元和2.85億元，若2020年重組完成，業績承諾期則為2020-2022年，最后一年的業績承諾為3.57億元。但萬魔聲學在2016年-2018年的扣非凈利潤分別為2651.29 萬元、2696.58 萬元、7481.73 萬元，市場對其是否能完成業績承諾存疑。

共達電聲與萬魔聲學同屬于聲學領域。共達電聲成立于2001年4月，主營微型電聲元器件，核心產品包括微型麥克風、車載麥克風、微型揚聲器/受話器以及陣列模組。萬魔聲學主要通過ODM模式（提供原始設計）和自有品牌（1MORE）開展業務經營，產品側重于智能聲學領域。

萬魔聲學的前身為加一聯創電子科技有限公司（2015年改名萬魔聲學），創始人謝冠宏曾是富士康掌舵人郭臺銘身邊最年輕的事業群總經理。離開富士康后，雷軍曾邀請謝冠宏做小米第九位創始人，但謝冠宏選擇了單獨創業，雷軍成為了其早期投資人——小米科技、順為資本參與了萬魔聲學在2013年9月的A輪融資，分別獲得49%的股權和31%的股權，創始人謝冠宏及其管理團隊合計持股15%——萬魔聲學就此成為了小米的生態鏈企業。

從股權架構上來看，萬魔聲學早期謀求的是通過紅籌架構海外上市——小米和順為資本認購的正是其離岸公司加一開曼的股權。A輪融資后，加一開曼通過子公司加一香港在國內設立外商獨資企業加一聯創。

2016年底，萬魔聲學通過境內外股權重組拆除紅籌架構，并在2017年7月完成股權變更——謝冠宏及其管理團隊持股32.99%，小米的關聯公司People Better持股33.22%，順為資本及其關聯方合計持股24.67%。這次股權變更被視為萬魔聲學登錄國內資本市場的信號。

值得一提的是，由于小米關聯企業持股高于創始團隊，萬魔聲學借殼共達聲學屢屢遇阻——《首次公開發行股票并上市管理辦法》明確要求，公司實際控制人在三年內不能發生重大變化。為此，萬魔聲學對謝冠宏的實控人身份多次進行解釋，包括小米和順為資本在公司中僅為財務投資者身份，并不干涉具體經營事項；小米和順為資本在2017年12月曾將持有的部分股權分別轉讓給馳泰資產和永欣貳期，持股比例分別降至17.91%和11.33%，合計持股29.24%，從股權上保證了謝冠宏的實控人地位。目前，謝冠宏持股20.5924%，小米持股10.9675%，順為資本持股7.0701%。

事實上，小米不僅是萬魔聲學的主要投資人，也是其銷售依賴的對象。2016年-2018年，來自小米的銷售金額分別為2.55億元、3.97億元、5.6億元，分別占比59.45%、64.24%、60.12%，在2019年上半年，來自小米的銷售金額為4.84億元，占比為57.65%。

萬魔聲學在進行股權調整的同時，已經找好了國內資本市場的“殼資源”。2017年12月，萬魔聲學子公司愛聲聲學收購了共達電聲原控股股東濰坊高科持有的5498萬股（占共達電聲總股本的15.27%），成為共達電聲的控股股東，謝冠宏成為其實控人。

2018年11月，共達電聲首次發布了與萬魔聲學的重組預案，萬魔聲學借殼上市一事拉開序幕。

在與萬魔聲學達成“賣殼”協議的前一年，共達電聲營收為7.87億元，同比增長9.9%，但歸母凈利潤下滑1071.33%至-1.75億元。虧損原因在于共達電聲進行了1.75億元的資產減值，占利潤總額的97.26%。在謝冠宏入主后，共達電聲扭虧為盈，2018年-2019年營收分別為8.05億元、9.84億元，歸母凈利潤分別為0.21億元和0.31億元。

從利潤結構上來看，共達電聲的凈利潤變化受政府補助影響較大。2018年共達電聲當期計入損益的政府補助合計2462.17萬元，占凈利潤115.32%，2019年又計入政府補助1139.34萬元，占凈利潤的36.97%。2020年第一季度，營收2.25億元，歸母凈虧損483.03萬元，同比下降了470.85%。再次轉虧意味著共達電聲的實際經營可能已經陷入停滯。

受終止重組消息影響，共達電聲一字跌停，報收13.05元。