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吉利IPO:「汽車瘋子」蛇吞象后的資本大戲

首頁:前海中天資本 欄目:最新動態 時間:2020年07月16日 02:16:32

6月17日,浙江省杭州市江陵路1760號的吉利集團會議室中,李書福正與董事會成員緊張地討論著回歸A股,沖刺科創板的決議。

這是他今年要做的第二件大事。此前2月,吉利宣布將開始整合沃爾沃;6月17日晚,吉利發布公告稱,公司將在A股科創板募資上市。

這意味著,如果吉利順利完成對沃爾沃的合并,那么它將創造同時在香港、上海、斯德哥爾摩三地上市的歷史。

時間回溯,2002年,吉利剛剛拿到汽車生產許可證,李書福忽然提出一個驚人的“蛇吞象”計劃:“我們要去買沃爾沃,現在就要開始準備了!”當時所有人都覺得他瘋了。

但隨著吉利的飛速發展,“平民迎娶公主”的夢想很快成為了現實。

2010年,遭受金融危機重創的福特無力經營沃爾沃,表示“認真考慮出售沃爾沃”。懷揣夢想的李書福迅速抓住機會,以18億美元收購了沃爾沃100%股權。

李書福曾表示,“沃爾沃看中吉利,一是因為吉利背后的中國市場,二是因為吉利的商業文明,三是因為吉利的民營企業性質。”2014年,借著吉利的東風,中國成為了沃爾沃的第一大市場。

與此同時,吉利的銷售毛利率、營收也逐漸上升。

如今,李書福已經啟動了他的第二次“蛇吞象”計劃。

據吉利發布的公告稱,吉利管理層正與沃爾沃管理層初步探討兩家公司業務合并、重組的可能性,以期實現成本結構和新技術開發的協同作用,應對未來的挑戰。

業內人士預計,吉利與沃爾沃的整合將會幫助吉利實現在豪華、中高端、自主上的產品全覆蓋格局,成為一家真正的全球汽車集團,并在采購、研發等方面能發揮協同效應,減少內部關聯交易,有助于修復吉利的低估值。

財報顯示,2015至2018年是吉利汽車業績上的高光時刻。吉利營收從2014年的217.4億元人民幣大幅增長至2018年的1066億元,增幅達390%。其中,2016、2017兩年連續實現了70%以上的高速增長。

這源于四年間吉利汽車銷量的暴增。2014年,吉利汽車銷量僅為41.79萬輛,而到了2018年,其銷量達到150.1萬輛,增幅達259%。

但好景不長,2019年由于國內乘用車市場開始進入存量市場階段,市場需求開始減弱,行業總銷量出現將近10%的負增長。受此影響,吉利2019年營收同比下滑8.6%,銷量為136.2萬輛,同比下滑9.3%。

此外,值得注意的是,2019年吉利汽車新能源及電汽化車銷量達到11.3萬輛,同比增長69%,新能源及電汽化車占比由2018年的4.5%上升至8.3%。

這意味著吉利正在向新能源汽車領域進發。

2020年初,新冠肺炎疫情肆虐。吉利一季度汽車銷量僅為20.6萬輛,同比減少約43.8%。但隨著國內市場的復蘇,吉利汽車銷量也逐步回升。吉利4月份發布的公告顯示,吉利汽車當月銷量為10.49萬輛,同比增長1.5%,環比增長44%。

從年度來看,吉利2020年銷量目標為141萬輛。按此目標計算,公司2020年銷量將同比增長3.56%。

如今,留給吉利突圍的時間似乎不多了。

2019年,特斯拉爆紅,迅速成為全球新能源汽車產業中矚目的焦點。

最近一年中,特斯拉股價瘋漲,目前特斯拉的市值已達到2811.71億美元,成為當之無愧的汽車市值之王。

更為進擊的是,7月11日馬斯克在2020世界人工智能大會開幕式上表示:“我對未來L5級自動駕駛非常有信心,特斯拉有望在一年內完成L5級自動駕駛的基本功能。”

而在前不久的6月27日,滴滴的無人駕駛汽車則是順利完成了直播測試,并宣布將在上海特定地區向公眾開放自動駕駛服務。這對于當下的吉利汽車來說,無疑是一大挑戰。

事實上,早在2015年的廣州車展上,吉利就發布了“藍色吉利行動”新能源戰略,提出到2020年新能源汽車產銷量達到200萬輛,其中新能源產品占比達到90%的目標。

但據公開數據顯示,2019年吉利銷售的新能源汽車僅為113067輛,占比僅為8.30%,離當年規劃的目標相去甚遠。

如今,吉利汽車為登陸科創板,正重點打造新能源汽車這張牌:一是將旗下新能源業務獨立發展;二是成立“幾何”新能源品牌。

對于李書福來說,“幾何”在很大程度上承載了他在新能源領域的野心。或許在未來,幾何有望成為吉利新的增長極。

但仍需注意的是,國產特斯拉降價策略可能延續,特斯拉Model3銷售至今價格已經下調了5次。

從這一方面來看,未來特斯拉將與“幾何”出現價格重疊,降維打擊之下如何求存,考驗吉利的智慧。

(掛牌上市:www.kuaizhong.com.cn)
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