均瑤大健康沖刺“乳酸菌飲品第一股”。7 月 2 日，證監會發審會發布公告稱，國內含乳飲料企業湖北均瑤大健康飲品股份有限公司（以下簡稱“均瑤大健康”）IPO 首發申請過會。同時，證監會也對均瑤大健康的代工產量、經銷模式等相關事宜提出問詢。業內人士表示，若均瑤大健康能順利上市，將成為“乳酸菌飲料第一股”，但目前來看，均瑤大健康在上市之前仍有若干問題需要解決。

招股書顯示，此次均瑤大健康擬IPO募資11.99億元，其主要投資方向是提升自身產能，該筆募資將主要用于投資“湖北宜昌產業基地新建年產常溫發酵乳飲料10萬噸及科創中心項目”、“浙江衢州產業基地擴建年產常溫發酵乳飲料10萬噸項目”及“品牌升級建設項目”。

事實上，均瑤大健康自有宜昌工廠和衢州工廠，但部分產品仍選擇依靠代工模式生產。招股書顯示，2017-2019年，均瑤大健康“味動力”常溫乳酸菌飲品的代工廠產量占發行人該產品產量的比重分別為62.81%、39.96%和35.27%。

針對代工產量問題，證監會要求均瑤大健康說明代工廠產量占比較高的合理性和必要性，主要代工產品委托加工費在報告期內標準是否穩定；代工廠是否只為發行人代工，工廠規模及財務狀況是否與代工生產相匹配；以及代工模式下和自有工廠模式下，同類產品對外銷售定價是否存在差異等相關問題。

此外，均瑤大健康以經銷為主的銷售方式也引發了證監會關注。招股書顯示，2017-2019年，均瑤大健康經銷收入比重分別為99.85%、99.62%、99.67%。其中，2018年均瑤大健康新增經銷商家數較多、2017年和2019年退出經銷商數量大于新增經銷商。對此，證監會要求其披露經銷商變動的原因及合理性，是否符合行業特點；均瑤大健康目前現有的經銷商家數是否和收入相匹配，單個經銷商平均銷售收入和同行業可比公司相比是否存在明顯差異；新增經銷商平均銷售收入與經銷商整體平均銷售收入對比是否存在明顯差異，以及報告期內主要新增經銷商在其后年度收入是否穩定等。

針對上述關于代工產量、經銷模式的疑問，北京商報記者發郵件采訪均瑤大健康，但截至發稿未收到回復。

事實上，這是均瑤大健康第二次沖刺IPO。2019年5月，均瑤大健康首次披露招股書，因在同年7月26日受到卷入康得新財務造假案的瑞華會計師事務所牽連“中止審查”。

“這一次，均瑤大健康更換會計事務所后重啟IPO。若能順利上市的話，均瑤大健康將成為‘乳酸菌飲料第一股’。不過，產品結構單一仍是均瑤大健康的難邁的上市坎。”經濟學家宋清輝表示。

據招股書披露，均瑤大健康2011年推出“味動力”。數據顯示，2017-2019年，“味動力”常溫乳酸菌飲品塑瓶系列占主營業務收入比重分別為97.53%、96.51%和 89.48%。

均瑤大健康在招股說明書中稱：“雖然公司已持續進行新產品的研發和推廣，但相關項目實現預期的目標任務仍需要投入較多的時間和資源，因此公司短期內存在產品系列相對單一的風險，如未來出現該系列產品外部環境惡化的情況，將會對公司的經營產生不利影響。”