6月12日，保健食品生產商威海百合股份技術股份有限公司（下稱“百合股份”）在證監會官網披露了招股書，這是該公司第二次沖刺IPO。

公開資料顯示，百合股份曾于2019年6月首次申請上市，同年10月25日被終止審查。有分析認為，其首次IPO折戟的原因，或與其關聯企業榮成市鴻洋神集團總公司（下稱“鴻洋神集團”）涉嫌傳銷有關。那么，再次沖擊IPO，老問題都解決了嗎？

與鴻洋神集團關系復雜

據其官網介紹，百合股份成立于2005年11月，主要從事保健食品的研發、生產和銷售，公司已有數十條生產線，能生產包括片劑、粉劑、軟膠囊、硬膠囊、顆粒劑、口服液在內的2000多種保健食品。

目前，公司產品已獲得歐美65個國家的準入資格，并擁有百合康、福仔、鴻洋神、足力行等四大自主品牌。但因關聯企業鴻洋神集團涉嫌傳銷，屢屢讓百合股份成為市場關注的焦點。

據招股書披露，百合股份的前身為榮成百合生物技術有限公司（下稱“榮成百合”）。榮成百合是由榮成市鴻洋神海洋生物技術產業有限公司（下稱“鴻洋神海洋生物”）與臺灣居民永文共同出資成立。

企查查信息顯示，百合股份的實控人、董事長劉新力曾在2014年之前擔任鴻洋神集團的法人代表。2014年之后，鴻洋神集團的法人代表變更為胡濱。

此外，劉新力還是鴻洋神集團旗下山東鴻洋神水產科技有限公司（下稱“鴻洋神水產”）的法人代表。另據招股書披露，百合股份的監事劉兆民、董事劉祿增也曾在鴻洋神水產任職。

公開信息顯示，早在2008年，鴻洋神集團就因涉嫌傳銷被山東省公安廳列為打擊傳銷十大典型案例。《投資者網》就“百合股份與鴻洋神集團錯綜復雜的關系是否會對公司IPO造成影響”等投資者關注的問題致函百合股份，但一直沒有收到回復。目前，鴻洋神仍是百合股份的四大自主品牌之一。

產品多次抽檢不合格

除涉嫌傳銷外，百合股份在IPO期間面臨多起訴訟，且存在產品多次抽檢不合格的情況。

企查查信息顯示，截至2020年5月底，百合股份涉及司法風險45起，其中司法解析34起，另外22起法律訴訟中，多為買賣合同糾紛，其余還有網絡購物合同糾紛、勞務糾紛等。相關案件中，百合股份的身份有原告也有被告。

招股書中，百合股份還提到多次違法違規行為，分別是：

2017年至2018年產品檢測不合格被行政處罰3次，累計被罰款42.44萬元；

2019年3月利用微信公眾號發布未經食品藥品監管部門批準的保健食品廣告，違反《食品安全法》和《廣告法》被罰款22萬元；2019年12月進口貨物申報不實，違反《海關法》和《海關行政處罰實施條例》被罰款6000元。

有分析指出，百合股份的四大自主品牌中，“百合康”知名度相對較高，同時因質量問題被處罰的次數也最多，如果一個系列產品老出現問題，對百合股份整個品牌造成的負面影響也會越大。

不過，百合股份的保薦券商和律所認為，“上述違法行為未出現對公眾身體健康和生命安全造成損害的后果，不屬于重大食品安全違法違規案件，不會對公司上市構成實質性障礙。”

多家保健食品企業已上市

雖然問題不斷，但百合股份仍尋求上市，其原因或與國內保健食品的消費規模激增，以及相關企業紛紛上市的趨勢有關。

研究機構Nutrition Business Journal數據顯示，2011年至2018年，我國保健食品消費規模的年均復合增長率為11.24%。百合股份預測，到2022年，全國保健食品的行業規模將達2040億元。

另一方面，目前A股已有仙樂健康(75.730, -4.21, -5.27%)（300791.SZ）、湯臣倍健(20.350, 0.66, 3.35%)（300146.SZ）、新諾威(22.130, -0.41, -1.82%)（300765.SZ）等三家保健食品類上市公司。這種情況下，百合股份希望借助資本市場的力量完成對同類上市公司的追趕。

不過，從目前來看，若與已上市同行相比，百合股份的規模還較小。

招股書顯示，2017年至2019年，百合股份的營業收入為4.23億元、5.07億元和5.00億元，歸母凈利潤為0.64億元、0.75億元和0.74億元。

最新年報顯示，仙樂健康、湯臣倍健、新諾威2019年的營業收入分別為15.80億元、  52.62億元、12.57億元；同期歸母凈利潤分別為1.43億元、-3.56億元、2.73億元。

為縮小與競爭對手的差距，百合股份的募投用途主為擴充產能。據招股書披露，百合股份此次IPO擬募資3.93億元，其中2.42億元用于總部生產基地建設、0.84億元用于研發中心升級、0.41億元用于營銷區域中心建設、0.27億元用于充實流動資金。

百合股份表示，“在募集資金到位前，公司暫以自有資金或負債方式籌集資金先行投入，募集資金到位后，再予以置換。如本次發行的實際募集資金量少于投資項目資金需求量，公司將以自有資金或銀行貸款解決。”

可見，面對保健食品消費規模的不斷增長，百合股份急于擴大產能之心確實比較迫切。只是公司負面不斷，百合股份再次沖擊IPO，該如何應對這些挑戰？投資人只能拭目以待。