迪威爾的主營產品是油氣設備專用件，具體包括井口裝置及采油樹專用件、深海設備專用件、壓裂設備專用件及鉆采設備專用件為主的四大產品系列，下游客戶為全球大型油氣設備制造商。該公司目前已經完成了路演，距離登陸科創板僅一步之遙。

原油開采行業現在有多尷尬，不用力場君（微信公號：基本面力場）多說，問一問此前買過中行原油寶的投資人就知道了。在油價低迷的這段日子里，最難熬的莫過于原油開采行業企業了，特別是美國的頁巖油開采商們。

能源公司Rystad Energy頁巖研究負責人Artem Abramov表示，油價跌至30美元/桶已經很糟糕了，而一旦達到20美元/桶甚至10美元/桶，那簡直就是一場噩夢；因為美國很多頁巖油公司在經濟繁榮期大舉借債，高負債率可能導致目前很多企業將無法度過這一歷史性衰退。評級機構穆迪此前曾表示，美國石油和天然氣行業未來4年將有860億美元的債務到期，其中57%需要在未來2年內支付。

財務數據顯示，迪威爾的主要產品銷售方向就是出口，2019年出口收入達4.51億元，占當年全部銷售收入比重達60%以上。在當前的大背景下，主營業務嚴重依附于原油開采行業景氣度的迪威爾，日子能好過嗎？

曾因“業績預計無法改善”沖刺上市失敗

財務數據顯示，迪威爾在2017年到2019年期間的業績成長性驚人，歸母凈利潤同比增速分別高達112.25%、1145.37%和82.77%；但是，如果將業績考量期在往前看一年，結果就不一樣了，2016年該公司曾出現了超3千萬元虧損，足見該公司的業績波動性之大。

事實上，這并不是迪威爾第一次沖刺上市，早在2014年11月該公司就曾闖關創業板，但隨后在2016年9月被證監會終止審查。證監會認為迪威爾：“油氣設備專用件行業景氣度明顯下降，因此發行人經營業績持續下滑，且預計在2016年度無法改善。”迪威爾曾在彼時公開表示：公司主動撤回申請材料，也是出于對當時業績的考量。

從當時的行業背景來看，國際原油價格從2014年9月開始走低，至2016年1月下跌至26美元/桶，導致眾多國際油氣企業的原油生產成本高于市場售價，進而導致油氣開采企業的停產、減產。這一景象，和當前原油價格的市場環境具有很大的相似度，甚至當前的原油市場環境更加不容樂觀。

4月初EIA（美國能源信息署）在其最新的短期能源展望中表示，受到疫情影響，美國、印度、韓國、日本及歐洲大部分國家的封鎖力度加大，而這些國家或地區的石油消費量在全球占比非常大，作為"現代工業血液"，石油的需求自然大幅下跌。英國石油前總裁也直言，料油價將長期低迷及波動。

可見，目前的迪威爾依然面臨“經營業績持續下滑，且預計無法改善”的情形，但是卻沒有“出于對當時業績的考量”而終止上市，不知道這對于迪威爾，和迪威爾的投資者來說，是福是禍？

新加坡“油王”破產的“蝴蝶翅膀”

近日，還有一則新聞引起了力場君（微信公號：基本面力場）的關注：據《金融時報》報道，興隆集團已根據新加坡《公司法》提出破產保護申請，尋求債務重組；若最終得到新加坡高等法院的批準，興隆集團將獲得30天的的保護期，與超過20家的銀行進行債務重組的談判。

興隆集團由林恩強創立于1963年，從事石油貿易、碼頭倉儲、燃料油供應、潤滑油生產等業務，是新加坡本土的石油巨頭之一，也是亞洲最大的船用燃料油生產商之一，其擁有130艘大型油輪，在全球油輪運營商中排名第十六。其創始人林恩強則有新加坡“燃油大王”之稱，坊間傳言，在新加坡想買到油，必須得到林恩強的點頭。

另據標普全球普氏稱，林氏家族的另一家公司遠洋油輪（Ocean Tankers）也申請了六個月的債務延期。

在迪威爾的招股書中，并未曾提到興隆集團，因此，新加坡興隆集團破產案這只蝴蝶振動的翅膀，其影響是否會輻射到即將上市的迪威爾尚不可知。但有一個細節，迪威爾的第一大收入來源地區就是新加坡，2019年來自于新加坡市場的收入金額高達1.5億元，占比達三分之一。

此外，迪威爾負責市場開發及大客戶關系相關工作的副總經理，CHONG HOE（莊賀）先生，為新加坡國籍，此前就職于FMC科技新加坡私人有限公司，任亞太區中國供應鏈經理；而FMC科技則是迪威爾最重要的客戶之一，2018年公司對該客戶銷售額達1.93億元、占比38.46%。