潮流玩具公司泡泡瑪特國際集團(tuán)有限公司（以下簡稱“泡泡瑪特”）于6月1日晚間正式向港交所遞交招股說明書，擬主板掛牌上市，摩根士丹利和中信證券擔(dān)任聯(lián)席保薦人。

招股書顯示，成立于2010年的泡泡瑪特目前已建立覆蓋潮流玩具全產(chǎn)業(yè)鏈的一體化平臺，包括藝術(shù)家發(fā)掘、IP 運(yùn)營、消費(fèi)者觸達(dá)、以及潮流玩具文化的推廣。按零售價(jià)值計(jì)算，泡泡瑪特在2019年中國潮流玩具零售市場排名第一，市場份額為8.5%。

值得一提的是，泡泡瑪特在招股書中強(qiáng)調(diào)，IP是其業(yè)務(wù)核心，也是商業(yè)化的基礎(chǔ)，具體即指根據(jù)IP源源不斷地創(chuàng)作原創(chuàng)、獨(dú)特和有趣的潮流玩具產(chǎn)品，并轉(zhuǎn)而提升其知名度并增加其商業(yè)價(jià)值。

截至最后實(shí)際可行日期，泡泡瑪特共運(yùn)營85個(gè)IP，包括12個(gè)自有IP、22個(gè)獨(dú)家IP及51個(gè)非獨(dú)家IP。

從泡泡瑪特的發(fā)展歷程來看，其也正逐漸從線下往線上轉(zhuǎn)移。

2010年，泡泡瑪特的第一家零售店北京歐美匯購物中心開業(yè)；2014年，其又在北京王府井APM購物中心推出第一家 lifestyle概念旗艦店。

2016年則是泡泡瑪特從線下向線上轉(zhuǎn)移的重要年份。在這一年，泡泡瑪特的天貓旗艦店開業(yè)，同時(shí)推出自有線上潮流玩具社區(qū)平臺——「葩趣」移動應(yīng)用程序。

目前，泡泡瑪特的銷售和經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)主要包括零售店、機(jī)器人商店、線上渠道、潮流玩具展會和批發(fā)渠道(主要包括經(jīng)銷商)。

截至2019年 12月31日，泡泡瑪特在國內(nèi)33個(gè)一二線城市設(shè)有114家零售店，并在57座城市設(shè)有825間創(chuàng)新機(jī)器人商店，其主要為粉絲提供交互式的有趣購物體驗(yàn)。除長期零售店及機(jī)器人商店外，泡泡瑪特還與購物商場合作開設(shè)短期主題快閃店，以打造沉浸式購物體驗(yàn)。

而線上渠道則自然包括天貓旗艦店、泡泡抽盒機(jī)、葩趣和其他國內(nèi)主流電商平臺等。

此外，泡泡瑪特還擁有中國的22家經(jīng)銷商及韓國、日本、新加坡和美國等21個(gè)海外國家及地區(qū)的 19家經(jīng)銷商。

招股書援引弗若斯特沙利文報(bào)告稱，按參觀人次計(jì)，泡泡瑪特打造的北京國際潮玩展和上海國際潮玩展已成為中國最大的潮流玩具展會，2018年舉辦的上海國際潮玩展更是亞洲規(guī)模最大的潮流玩具展會。

2017年至2019年，泡泡瑪特的營業(yè)收入分別為1.58億元、5.15億元和16.83億元（人民幣，下同），年復(fù)合增長率為226.3%；三年的凈利潤分別為160萬元、9950萬元和4.51億元。

作為業(yè)績基石，2017年至2019年基于自有IP的收入占比分別為25.9%、41.9%和37.2%；而基于獨(dú)家IP的收入占比增速最快，過去三年的占比分別為3.1%、20.6%和35.4%。2019年，前4大IP產(chǎn)生的收入分別超過1億元。

在所有IP中，Molly對于收入的貢獻(xiàn)最大。2016年，泡泡瑪特開始與Molly的創(chuàng)作者王信明合作，并開始Molly的大規(guī)模商業(yè)化。在2019年，基于Molly形象自主開發(fā)的潮流玩具產(chǎn)品產(chǎn)生的收入達(dá)到4.56億元，單一IP占比為27.1%。

從銷售渠道來看，線上渠道的增速最為迅速，2017年至2019年的收入占比分別為9.4%、20.0%和32.0%；相比之下，零售店的重要性逐年下降，三年的占比分別為63.9%、48.3%和43.9%。

而在所有線上渠道中，天貓旗艦店為最主要收入來源。2019年，天貓旗艦店產(chǎn)生的收入為2.51億元，以零售額計(jì)算，其在天貓所有玩具品牌中排名之一。

用戶數(shù)據(jù)方面，2017年至2019年，泡泡瑪特的注冊會員人數(shù)分別為30萬名、70萬名和220萬名。截至最后實(shí)際可行日期，泡泡瑪特總計(jì)擁有320萬名注冊會員。2019年，泡泡瑪特注冊會員的整體復(fù)購率為58%。

從用戶畫像來看，泡泡瑪特的粉絲群主要覆蓋15至35歲、擁有高消費(fèi)力、熱衷分享和展示的人群。

IPO前，泡泡瑪特創(chuàng)始人兼CEO王寧及其相關(guān)實(shí)益總計(jì)持有56.33%的股份，而機(jī)構(gòu)投資方的持股比例則較為分散：紅杉資本中國基金持有4.96%的股份，而Pre-IPO投資方——正心谷創(chuàng)新資本和華興資本則分別持有3.5%和1.98%的股份。

此外，黑蟻資本、蜂巧資本等VC尚持有小部分股份，但包括啟賦資本在內(nèi)的數(shù)家機(jī)構(gòu)已在IPO前完成部分及全部退出。

泡泡瑪特在招股書中表示，IPO募集所得資金將主要用于為增加消費(fèi)者接觸渠道及海外市場擴(kuò)展計(jì)劃撥付部分資金；用于對行業(yè)價(jià)值鏈公司進(jìn)行潛在投資、收購及與該等公司建立戰(zhàn)略聯(lián)盟撥資；提升業(yè)務(wù)的數(shù)字化程度；擴(kuò)大IP庫，以及用作營運(yùn)資金及一般公司用途。