近日，證監會網站發布了貴州國臺酒業股份有限公司(以下簡稱“國臺酒業”)首次公開發行股票的招股說明書。

招股書顯示，國臺酒業擬通過本次上市募資、擴充產能，抓住醬酒市場擴容機遇，募集資金除用于補充流動資金以外，主要將投入到年產6500噸醬香型白酒的技改擴建項目當中。

資料顯示，國臺酒業是天士力(14.360, 0.16, 1.13%)控股集團于1999年至今累計斥資50億元打造的“茅臺鎮第二大釀酒企業”，公司專注于醬香型白酒的研發、生產和銷售，三個釀酒基地均位于仁懷市茅臺鎮。

天眼查信息顯示，國臺酒業最大的控股股東為國臺酒業集團有限公司，控股50.58%，天津天士力大健康產業投資集團有限公司為國臺酒業集團有限公司最大控股股東，控股79.02%。以上公司法定代表人均為閆希軍。

據了解，國臺酒業早在2012年就曾傳出上市的消息，后因行業調整期而暫停。2019年6月4日，國臺酒業提交上市輔導備案材料，正式向IPO發起沖刺。

2020年1月，天士力控股集團董事局主席、國臺酒業董事長閆希軍高調宣布，2020年的國臺酒業已經開啟新征程，其中頭等重要工作就是加快推進公司主板上市，并以上市工作為主線，帶動經營發展再提升，管理系統再優化。

多份罰單處罰經銷商 治理終端低價

近日，國臺酒業“市場監察部”發布數份文件，通報并處罰了濟南、青島、杭州等地數位違約經銷商。

文件顯示，國臺酒業將對低價銷售、跨區低價銷售等嚴重影響區域國臺酒市場秩序的經銷商及對應的區域人員進行以下處罰：扣除一定比例的合同履約保證金，補交保證金；5日之內按團購價收回違約銷售的產品；扣除相關訂貨單的獎勵費用；扣除相關區域人員4月份一定金額的績效。

值得關注的是，為規范市場價格，國臺酒業于去年處罰47家經銷商，刪除、下架線上鏈接787條。

有業內人士表示，此次開‘罰單’是國臺防竄貨、砸價和違規銷售的必要手段，也是國臺市場規范化的主要表現和保護經銷商利益的重要舉措。

國臺酒業總經理張春新在今年的經銷商大會上稱，國臺酒業經濟指標良好，運營治理和資產證照的合規性、完整性等方面也整體進入達標驗收收尾階段，推進主板上市一切按計劃順利推進。

張春新進一步透露，經過反復研討和測算，并經董事長辦公會批準，2020年國臺確定為30個億銷售目標、6個億利潤，比2019年整體增幅目標達50%。

負債高企 收購懷酒加碼上市

招股書顯示，2016-2018年，國臺酒業分別實現營收3.61億元、5.41億元、11.44億元，凈利潤分別為2034.97萬元、1.01億元及2.47億元。2019年國臺酒業實現營收18.88億元，凈利達3.74億元。

值得一提的是，國臺酒業資產負債率較高。截至2018年，國臺酒業的庫存高達12.16億元，高于當期11.44億元的營業收入；該公司在2018年還背負高達19.2億元的負債，資產負債率高達58%。對此，國臺酒業稱，存貨高主要是基酒占比高，而高負債則來自于產能擴張。

在今年1月5日年經銷商大會上，國臺酒業高調宣布，公司并購貴州海航懷酒酒業有限公司(以下簡稱“懷酒”)所有事項已經進入收尾階段，懷酒已于2019年11月6日開工復產。

此舉被業內人士解讀為“欲借收購懷酒‘加碼’上市”：收購主要是看中了懷酒的土地和產能儲備，為上市做準備。

據了解，國臺酒業通過此次并購，獲得懷酒稀缺土地資源110畝、庫存老酒5000余噸，其中90年代老酒200余噸等。

公開資料顯示，國臺酒業此次收購標的“懷酒”前身為貴州懷酒廠，始建于1951年，與茅臺酒廠同年組建，處于中國醬酒核心茅臺鎮，是茅臺鎮老字號知名酒企。

2011年海航系斥資7.8億拿下懷酒60%股權，欲在貴州醬香型白酒市場“坐二望一”，但在多年經營后，懷酒未能如愿，反而一度陷入停產。海航系不得不選擇將懷酒股權進行出售。而與國臺酒相比，懷酒無論是銷售情況還是知名度，都已遠遠落后。