飲用水毛利率60%!農(nóng)夫山泉啟動(dòng)IPO,現(xiàn)金奶牛還是割韭菜?
四月底,趕在節(jié)前農(nóng)夫山泉股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“農(nóng)夫山泉”)正式向港交所遞交招股說(shuō)明書(shū),啟動(dòng)IPO。據(jù)悉,募資規(guī)模預(yù)計(jì)為10億美元。
大多數(shù)人對(duì)農(nóng)夫山泉的印象可能在于其多年的成功營(yíng)銷(xiāo),比如“農(nóng)夫山泉有點(diǎn)甜”“我們不生產(chǎn)水,我們是大自然的搬運(yùn)工”。
這位“搬運(yùn)工”可不簡(jiǎn)單,據(jù)其招股說(shuō)明書(shū)披露,農(nóng)夫山泉包裝飲用水毛利率高達(dá)60.2%!兩塊錢(qián)一瓶的農(nóng)夫山泉,居然能賺1.2元多。
此外,茶飲料瓶的毛利率也高達(dá)59.7%,功能飲料產(chǎn)品的毛利率高達(dá)50.9%,果汁飲料產(chǎn)品毛利率也達(dá)34.7%,其他產(chǎn)品的的毛利率也超兩位數(shù),為18.1%。
農(nóng)夫山泉2019年的毛利率為55.4%,而2017年這一數(shù)據(jù)還要略高一點(diǎn),為56.1%。
這樣高的毛利率讓媒體和市場(chǎng)都吃了一驚。
農(nóng)夫山泉的企業(yè)收益、利潤(rùn)率不僅遠(yuǎn)高于國(guó)內(nèi)軟飲料行業(yè)水平,甚至在全球來(lái)說(shuō),也是超遠(yuǎn)同行水平的。
據(jù)招股說(shuō)明書(shū)顯示,2017年-2019年,農(nóng)夫山泉營(yíng)收分別為174.91億元、204.75億元和240.21億元。增速均保持在兩位數(shù)以上。
而近三年的凈利潤(rùn)年復(fù)合也高達(dá)13.52%,2017年—2019年,凈利潤(rùn)分別為33.86億元、36.12億元和49.54億元。賺錢(qián)能力可以說(shuō)是杠杠的。
不過(guò),從招股說(shuō)明書(shū)中,也可以明顯看出,農(nóng)夫山泉過(guò)度依賴(lài)于飲用水產(chǎn)品,2017—2019年的營(yíng)收中,占比均超過(guò)了57%,2019年更是高達(dá)59.7%,達(dá)143.5億元。
此前,作為“大自然的搬運(yùn)工”農(nóng)夫山泉,天然水對(duì)水源地的要求很高。一旦有相關(guān)負(fù)面情況出現(xiàn),難免會(huì)影響消費(fèi)者和市場(chǎng)的信心。
比如,早前315消費(fèi)者反饋,水中出現(xiàn)黑色不明物、棕紅色的漂浮物……
而今年315農(nóng)夫山泉因“毀林取水”登“315飲料丑聞爭(zhēng)議榜”。
去年底,據(jù)報(bào)道農(nóng)夫山泉未經(jīng)審批,疑在武夷山國(guó)家公園內(nèi)施工取水,破壞植被,施工被叫停。
此事因央視等多家媒體的跟進(jìn),備受輿論關(guān)注。
后經(jīng)調(diào)查,農(nóng)夫山泉該取水點(diǎn)不在武夷山國(guó)家公園范圍內(nèi),距離公園邊界有50多米。但警方也告知施工方未經(jīng)審批,拓寬變道時(shí),毀壞了壞林木,應(yīng)受到處罰。
相比之前的時(shí)間,其實(shí)這次事情對(duì)產(chǎn)品本身的影響還小一些。
前京城名報(bào)“京華時(shí)報(bào)”曾刊登報(bào)道稱(chēng)農(nóng)夫山泉“標(biāo)準(zhǔn)不如自來(lái)水”,此事曾引發(fā)了不小的風(fēng)波,一度要差點(diǎn)對(duì)簿公堂。畢竟確實(shí)引發(fā)了消費(fèi)者對(duì)飲用水問(wèn)題的強(qiáng)烈擔(dān)憂(yōu),結(jié)果農(nóng)夫山泉最終卻撤訴了。
此外,千島湖水源和湖北丹江口水源都曾被質(zhì)疑過(guò)。
比如,21世紀(jì)網(wǎng)曾報(bào)道,其記者實(shí)地調(diào)查農(nóng)夫山泉的水源地湖北丹江口,竟然發(fā)現(xiàn)污染驚人。甚至有大量疑似醫(yī)用廢棄藥瓶及各種生活垃圾。
事后,據(jù)回應(yīng)稱(chēng),這個(gè)被垃圾環(huán)繞的區(qū)域并非取水點(diǎn),而是距離其公司取水口下游約1.4公里,對(duì)取水質(zhì)量并無(wú)影響。不過(guò)這個(gè)距離并不算遠(yuǎn),一度讓不少消費(fèi)者擔(dān)心。
農(nóng)夫山泉現(xiàn)在的掙錢(qián)能力很強(qiáng),但其實(shí)它也有所擔(dān)憂(yōu),2019年已經(jīng)新的布局。
2019年,農(nóng)夫山泉推出其咖啡品牌,僅三個(gè)口味。不過(guò),市場(chǎng)反響平平,恐怕不少消費(fèi)者都不知道此事。
此外,還推出了植物酸奶。時(shí)隔16年之后,其運(yùn)動(dòng)飲料終于再推了新產(chǎn)品,也重新推出了混合果蔬汁產(chǎn)品。但均沒(méi)有在市場(chǎng)上掀起太多風(fēng)浪。
而農(nóng)夫山泉倚重的包裝飲用水產(chǎn)品,如今競(jìng)爭(zhēng)也十分激烈。畢竟如此高的毛利率,想來(lái)分一杯羹的公司可是相當(dāng)多。
從前瞻研究院數(shù)據(jù)顯示,市場(chǎng)中瓶裝水中天然水的增速也在放緩,2017年為22%,2018年增速放緩為17%。
農(nóng)夫山泉2019年重點(diǎn)布局的咖啡板塊,競(jìng)爭(zhēng)也是相當(dāng)激烈。除了像瑞幸這樣路子野的公司之外,乳制品巨頭伊利、蒙牛也加入混戰(zhàn),先后推出了咖啡產(chǎn)品。
近些年,奶茶這一產(chǎn)品有爭(zhēng)奪了不少年輕消費(fèi)者。
農(nóng)夫山泉的招股說(shuō)明書(shū)中還指出,今年因?yàn)槟瓿鹾谔禊Z事件的影響,和其他行業(yè)一樣,受到了不小的沖擊,截至2020年前三個(gè)月的收入及凈利潤(rùn)較去年同期均有所減少。
但也指出預(yù)計(jì)2020年全年的業(yè)績(jī)及長(zhǎng)期商業(yè)發(fā)展不會(huì)產(chǎn)品較大影響。
成立于1996年的農(nóng)夫山泉,多年未上市,此前被認(rèn)為是賺錢(qián)能力強(qiáng),不差錢(qián)。
不過(guò),如今市場(chǎng)格局逐漸在變化,而新市場(chǎng)的打法被瑞幸這類(lèi)互聯(lián)網(wǎng)屬性更強(qiáng)的公司完全打破了老套路,農(nóng)夫山泉開(kāi)始謀求上市,中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)的報(bào)道就稱(chēng),或因資金需求凸顯。
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