隨著深化改革相關(guān)政策漸次落地，備考新三板精選層企業(yè)熱度不斷升溫，券商也迎來增量業(yè)務機會。3月10日，北京商報記者了解到，已有券商針對新三板業(yè)務進行團隊整合和補充，擴充精選層項目儲備。同時，部分中小券商在備戰(zhàn)中表現(xiàn)得更為積極，欲借精選層作為投行業(yè)務的突破口，謀求彎道超車的機會。而伴隨著越來越多券商積極布局，針對新三板券商承銷業(yè)務的規(guī)范政策也正在醞釀出臺。

整合擴建團隊

改革大幕拉開，沉寂已久的新三板市場漸漸復蘇。近日，新三板轉(zhuǎn)板上市政策初步敲定，證監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司轉(zhuǎn)板上市的指導意見》(征求意見稿)中明確規(guī)定“精選層企業(yè)掛牌滿一年可申請創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板上市”。而隨著新三板與科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板之間的銜接明確，市場正在發(fā)生積極有利的變化。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月10日，已有約80家掛牌公司宣布備戰(zhàn)精選層，其中51家進入輔導期，29家券商為這些公司提供相關(guān)服務。另據(jù)北京商報記者了解，近期，一些券商正在籌劃新三板精選層業(yè)務機會，進行團隊整合和擴建、積極篩選挖掘符合精選層條件的企業(yè)、擴充項目儲備等一系列準備。

例如天風證券相關(guān)人士在接受北京商報記者采訪時表示，新三板精選層的公開發(fā)行政策推出之后，公司第一時間對新政策進行了研究，整合公司內(nèi)部保薦業(yè)務團隊，積極進行項目儲備。“目前公司已經(jīng)儲備的首批精選層項目有十余個，有的項目早在春節(jié)之前就開始盡職調(diào)查工作，部分項目已經(jīng)進入正式輔導階段。”國泰君安成長企業(yè)融資部相關(guān)負責人也對北京商報記者表示，公司高度重視相關(guān)業(yè)務機遇，統(tǒng)籌布局，包括動員并積極推進存量優(yōu)質(zhì)項目的精選層掛牌申報工作等。

2015年、2016年新三板市場迎來輝煌時刻，券商競相儲備項目，這些業(yè)務為券商帶來了不少增量收入。但伴隨著A股IPO常態(tài)化，加上受市場規(guī)模、結(jié)構(gòu)、需求多元等因素影響，新三板市場交易不活躍、企業(yè)尋求新三板掛牌融資的意愿寡淡，也頻現(xiàn)券商退出新三板業(yè)務。

“此前很長一段時間，新三板部門都被降級，人員被拆散，使得當前一些券商缺乏專門為新三板業(yè)務儲備的專業(yè)人才。”券商投行從業(yè)人士何南野對北京商報記者表示。而在新三板全面深化改革的背景下，為了抓住業(yè)務機會，補充團隊變得迫切，部分券商又為新三板業(yè)務拉起了招兵買馬的大旗，北京商報記者注意到，近期，多家券商在招聘網(wǎng)站上貼出了新三板業(yè)務相關(guān)崗位的招聘公告，涉及新三板保薦代表人、新三板業(yè)務承攬崗等，薪資2萬元以上，有招聘需求還明確，崗位將從事新三板精選層項目工作。

中小券商更為積極

值得注意的是，在布局新三板業(yè)務的券商中，中小券商更為積極，業(yè)務“分食”能力不容忽視。北京商報記者注意到，前述29家提供輔導服務的券商中，有20家為中小券商，如開源證券、天風證券、浙商證券、紅塔證券、南京證券等。有業(yè)內(nèi)分析人士指出，轉(zhuǎn)板政策落地后，以精選層作為投行業(yè)務的突破口更容易，這也給了中小券商們彎道超車的機會。

當前券商面臨的競爭越發(fā)激烈，資源不斷向頭部券商集中。北京商報記者統(tǒng)計37家上市券商最新發(fā)布的2020年2月業(yè)績情況發(fā)現(xiàn)，排名前10的券商凈利潤占比67.71%。業(yè)內(nèi)人士指出，對于一些中小券商而言，差異化發(fā)展是最佳選擇。出于長遠布局考慮，券商業(yè)務靠的是規(guī)模效應，中小券商更有動力去爭取一些外圍業(yè)務。

“由于此前新三板市場的衰落，導致很多頭部券商放棄新三板，從而給予了很多中小券商深耕新三板的機會，而新三板的本次改革，大大增加可符合上市標準的企業(yè)數(shù)量，使得中小券商的投行業(yè)務機會大幅增加。”何南野對北京商報記者表示。

在天風證券相關(guān)人士看來，新推出的精選層將給券商帶來一系列的增量業(yè)務機會。首先是公開發(fā)行的保薦和承銷業(yè)務，這是新業(yè)務帶來的直接增量；同時，整個新三板市場在改革新政的刺激下，推薦掛牌、股票發(fā)行等原有業(yè)務也會迎來一輪市場需求的增長。

“隨著新三板市場煥發(fā)新的生機，中小券商積極‘搶食’，部分大券商也可能會對這項業(yè)務有新的布局。”有業(yè)內(nèi)分析人士對北京商報記者表示。記者注意到，目前部分大型券商在新三板業(yè)務上依舊有著不俗的實力。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，中信建投和申萬宏源證券承銷保薦進入輔導期的精選層項目數(shù)量仍占據(jù)優(yōu)勢，分別有8家和7家，另外，國泰君安、中信證券等也有項目進入輔導期。

承銷規(guī)范出臺在即

隨著越來越多券商“逐鹿”新三板精選層業(yè)務，也對券商的承銷保薦能力提出了更高的要求。

3月10日，北京商報記者從券商處獲悉，中國證券業(yè)協(xié)會(以下簡稱“中證協(xié)”)日前下發(fā)通知，向證券公司就《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票向不特定合格投資者公開發(fā)行承銷業(yè)務規(guī)范(征求意見稿)》(以下簡稱《承銷規(guī)范》)征求意見。證券公司應于3月13日前予以反饋。

《承銷規(guī)范》在框架體例和基本制度上與《科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票承銷業(yè)務規(guī)范》(以下簡稱《科創(chuàng)板承銷規(guī)范》)保持一致。

《承銷規(guī)范》是針對全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)股票向不特定合格投資者公開發(fā)行并在精選層掛牌的承銷業(yè)務而制定的，主要圍繞“強化發(fā)行承銷業(yè)務內(nèi)部控制”“明確不同發(fā)行方式的路演推介要求”“加強對投資價值研究報告的規(guī)范性要求”三個重點方面對股票承銷業(yè)務進行約束。

在加強發(fā)行承銷業(yè)務內(nèi)部控制方面，《承銷規(guī)范》針對詢價發(fā)行、競價發(fā)行、直接定價發(fā)行等發(fā)行機制的特點，在《科創(chuàng)板承銷規(guī)范》相關(guān)禁止性規(guī)定的基礎上進行了完善和細化，提出承銷商及相關(guān)人員不得存在的12項禁止行為，包括泄露詢價或定價信息；夸大宣傳，或以虛假廣告等不正當手段誘導、誤導投資者；向投資者提供除公開發(fā)行意向書、公開發(fā)行說明書等公開信息以外的公司信息；以代持、信托持股等方式謀取不正當利益或向其他相關(guān)利益主體輸送利益；以自有資金或者變相通過自有資金參與配售；與投資者相互串通，協(xié)商報價和配售；為投資者提供價格建議；收取投資者回扣或其他相關(guān)利益等。

另外，《承銷規(guī)范》要求加強主承銷商對戰(zhàn)略投資者的核查要求，主承銷商除要求發(fā)行人出具相關(guān)承諾函外，還應要求戰(zhàn)略投資者出具承諾函。同時補充要求競價發(fā)行時公開披露的投資價值研究報告需履行合規(guī)審查程序后方可提供給投資者。

中證協(xié)指出，在承銷商內(nèi)部控制、網(wǎng)下詢價發(fā)行、配售過程和配售原則、簿記建檔、信息披露原則、投資價值研究報告合規(guī)管理、協(xié)會自律管理等基礎制度與科創(chuàng)板保持一致，有益于新三板建設和業(yè)務規(guī)則的延續(xù)。